上海浦東新區(qū)法院對**富時A50指數(shù)訴訟已經(jīng)一審判決，據(jù)稱**富時指數(shù)公司準(zhǔn)備上訴，但尚未知曉其具體實施情形。在這段時間真空里，我們有必要理清法律上邏輯思路：雖然表面上看這次訴訟僅是**所信息網(wǎng)絡(luò)有限公司與**富時之間的一起“商業(yè)合同糾紛案”，但是此案引發(fā)的另一個法律問題，也是此案的焦點(diǎn)問題已引起人們的關(guān)注，即證券

交易信息是否能被賦有產(chǎn)權(quán)，如果可以，此項權(quán)利究竟歸屬于誰，以及現(xiàn)行法律法規(guī)該如何予之保護(hù)。

證券交易信息的生成機(jī)制

證券交易信息，是指有價證券，如股票、債券等在證券交易市場集中交易時產(chǎn)生的，經(jīng)過證券交易所整理、編排的市場交易數(shù)據(jù)、行情及因之而產(chǎn)生的其他相關(guān)信息，如證券的價格、報價及交易量、股價指數(shù)等等。

證券交易所交易信息產(chǎn)生于證券交易的過程中。投資者買賣證券的申報記錄進(jìn)入證券交易所交易系統(tǒng)后匯總，并按一定規(guī)則進(jìn)行排序，形成申報數(shù)據(jù)庫。投資者申報的內(nèi)容經(jīng)證券交易所交易系統(tǒng)自動撮合后，形成成交記錄，匯集為成交數(shù)據(jù)庫。與此同時，證券交易所的行情系統(tǒng)生成軟件在申報數(shù)據(jù)庫和成交數(shù)據(jù)庫中進(jìn)行指定指標(biāo)抽取，結(jié)合部分指標(biāo)的統(tǒng)計計算，形成固定數(shù)據(jù)格式的行情數(shù)據(jù)庫。交易行情是在撮合投資者的交易指令之后對交易指令和信息加以匯編、采樣和編輯的過程。行情的匯編、采樣有兩種方式：(1)快照型，采不同的時間點(diǎn)，抽取一定數(shù)量、結(jié)構(gòu)的樣本，以一張快照的方式提供行情信息;(2)信息流型，每成交一筆就發(fā)布一筆，發(fā)布的行情是連貫性的信息。目前上海證券交易所提供的行情信息是快照行情信息。

證券交易信息是投資者進(jìn)行投資、決策、判斷市場走向的重要依據(jù)。及時、準(zhǔn)確、完整的交易信息有助于降低投資者的交易成本和交易風(fēng)險，從而促進(jìn)證券交易的活躍和投資者的廣泛參與?？梢院敛豢鋸埖恼f，證券交易信息是證券市場存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，沒有證券交易信息就沒有證券市場。所以，賦予證券交易信息以法律權(quán)利，是非常必要的。

證券交易所是證券交易信息的法律主體

從以上證券交易信息的產(chǎn)生過程我們可以看出，證券交易所對證券交易信息的產(chǎn)生起到了舉足輕重的作用。正是由于交易所在加工處理數(shù)據(jù)的過程中，付出了辛勤的勞動，提供交易平臺、制定交易規(guī)則、投資交易信息軟件開發(fā)，將零散的、單個的數(shù)據(jù)變成了有實際市場價值的數(shù)據(jù)產(chǎn)品，我們才能得到準(zhǔn)確、及時和完整的市場交易信息，才能使我們的投資行為更加科學(xué)化。

證券交易所對證券交易信息的形成起到了舉足輕重的作用，但在現(xiàn)實中，證券交易所提供的證券交易信息產(chǎn)品的消費(fèi)卻具有“公共物品”的特征。公共物品具有非競爭性和非排他性的特征。公共物品的非競爭性是指某人對該物品的消費(fèi)并不影響他人對該物品的消費(fèi);公共物品的非排他性是指人們不管是否付費(fèi)，都不能排除他們對該物品的消費(fèi)。由此，公共物品的消費(fèi)不可避免地存在著所謂的“搭便車問題”。一方面，就公共物品的供給而言，僅憑個人的力量是無濟(jì)于事的;另一方面，如果別人提供了公共物品，自己是不會被排斥在共同享有的圈子之外的。這就使公共物品對公眾有好處，但提供者卻無利可圖。例如：利用證券交易所產(chǎn)生的交易信息進(jìn)行場外交易。這種不付費(fèi)而能夠獲得“消費(fèi)”的“搭便車”現(xiàn)象使得信息的提供者———證券交易所，很難從證券信息產(chǎn)品的消費(fèi)過程中獲得足夠的成本補(bǔ)償。這種“搭便車”現(xiàn)象的出現(xiàn)將挫傷證券交易所生成準(zhǔn)確、及時、完整的交易信息的積極性，從而阻礙證券市場的健康發(fā)展。所以有必要明確證券交易所對其產(chǎn)生的交易信息，擁有競爭性和排他性的產(chǎn)權(quán)。