2006年8月以來，一個(gè)關(guān)于證券交易信息的案件引起了證券市場的軒然大波，并在法學(xué)界引發(fā)了熱烈討論。2006年8月底，上證所信息網(wǎng)絡(luò)有限公司(簡稱“上證所信息公司”)向上海浦東新區(qū)人民法院提起訴訟，請求法院依法解除原告與被告新華富時(shí)指數(shù)有限公司(簡稱“新華富時(shí)公司”)簽訂的《證券信息許可使用合同》及其附件，并追究新華富時(shí)公司的違約責(zé)任。

上證所信息公司是上海證券交易所證券信息的獨(dú)家全權(quán)經(jīng)營機(jī)構(gòu)，代表上海證券交易所與使用、發(fā)布、傳播上海證券交易所行情信息的單位簽訂有關(guān)合同，收取相應(yīng)的授權(quán)費(fèi)用。2005年12月，上證所信息公司與新華富時(shí)公司簽訂了《證券信息許可使用合同》。根據(jù)許可合的相關(guān)規(guī)定，原告許可被告利用上海證券交易所實(shí)時(shí)股票行情編制指數(shù)。但是，許可合同第五條同時(shí)約定，被告未經(jīng)原告許可，不得將全部或部分上證所證券信息傳播到許可證指定以外的任何單位和個(gè)人及用于許可證指定以外的任何地方和用途，不得許可他人使用和開發(fā)衍生產(chǎn)品。

上證所信息公司訴稱，新華富時(shí)公司在未獲得上證所信息公司書面許可的情況下，擅自許可第三方新加坡證券交易所以基于原告提供的上海證券交易所實(shí)時(shí)行情編制的中國A50指數(shù)開發(fā)中國A50股指期貨金融衍生產(chǎn)品，并在新加坡證券交易所上市交易，這一行為違反了許可合同第五條的規(guī)定，已經(jīng)構(gòu)成違約。

2006年10月11日，該案正式開庭審理。目前，案件仍在審理之中。本案引起了法學(xué)界的廣泛關(guān)注，已經(jīng)從普通的商業(yè)合同糾紛變成了金融信息維權(quán)討論。對于本案，由于上證所信息公司與新華富時(shí)公司之間簽訂有信息許可使用合同，可以依照《合同法》的規(guī)定來處理。但是，如果與證券交易所沒有訂立許可使用合同的其他人未經(jīng)交易所許可對證券交易行情信息進(jìn)行復(fù)制、摘錄、改編或者再利用，證券交易所能否追究其侵權(quán)責(zé)任?換句話說，在這種情況下行為人侵犯的是證券交易所的何種權(quán)利?答案尚不清楚。在實(shí)踐中，恰恰是這類行為最令證券交易所頭疼，交易所會(huì)員公司和信息經(jīng)營商在獲得交易信息后轉(zhuǎn)發(fā)給其他人或者以其他方式利用信息是目前交易信息侵權(quán)的主要方式[2]

因此，不管這個(gè)案件的結(jié)果如何，有一個(gè)問題依然需要我們探討：證券交易所對證券交易信息享有的權(quán)利是一種什么樣的權(quán)利，它的法律性質(zhì)如何?應(yīng)當(dāng)怎樣加強(qiáng)對證券交易信息產(chǎn)權(quán)的法律保護(hù)?

二、證券交易信息的概念

首先讓我們來了解一下什么是證券交易信息。證券交易信息是指有價(jià)證券在證券交易所市場集中交易產(chǎn)生的、經(jīng)過證券交易所整理、編排的市場交易數(shù)據(jù)、行情及因之而產(chǎn)生的其他相關(guān)信息，如證券的價(jià)格、報(bào)價(jià)及交易量、股價(jià)指數(shù)等等[3]。無論是對于證券交易所還是對于會(huì)員公司、信息運(yùn)營商和投資者來說，證券交易的即時(shí)行情信息都具有重要的商業(yè)價(jià)值，而延時(shí)行情信息則由于其時(shí)間上的滯后性商業(yè)價(jià)值衰減。在實(shí)踐中，證券市場的參與者恰恰對于證券交易即時(shí)行情信息的產(chǎn)權(quán)歸屬和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)爭議最大。因此，本文主要討論證券交易即時(shí)行情信息產(chǎn)權(quán)的法律性質(zhì)。根據(jù)2006年7月1日開始實(shí)施的《上海證券交易所交易規(guī)則》第5.2.2條的規(guī)定，在交易日連續(xù)競價(jià)期間，即時(shí)行情內(nèi)容包括：證券代碼、證券簡稱、前收盤價(jià)格、最新成交價(jià)格、當(dāng)日最高成交價(jià)格、當(dāng)日最低成交價(jià)格、當(dāng)日累計(jì)成交數(shù)量、當(dāng)日累計(jì)成交金額、實(shí)時(shí)最高五個(gè)買入申報(bào)價(jià)格和數(shù)量、實(shí)時(shí)最低五個(gè)賣出申報(bào)價(jià)格和數(shù)量。[4]