權(quán)證相對(duì)于股票投資而言，具有T+0的優(yōu)勢(shì)，上周五的市況正好印證了交易策略的作用。當(dāng)天早市的振蕩上行與下午的大幅殺跌形成巨大反差。假如投資者當(dāng)天早上入市買股票，受到T＋1的交易規(guī)則限制，難以施展先順勢(shì)賣出再低位回補(bǔ)等手段進(jìn)行自我保護(hù)。而如果投資者買入的不是股票而是認(rèn)購(gòu)權(quán)證，則會(huì)非常主動(dòng)，可以隨時(shí)離場(chǎng)，回避短期風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)賬面盈利。其實(shí)，在牛市當(dāng)中，雖然主要趨勢(shì)是向上，但中途的振蕩幅度也可以很大，特別是當(dāng)一段急升段過(guò)后，正常會(huì)進(jìn)入振蕩階段，而且振蕩期可能遠(yuǎn)不止于一兩天。顯然，絕大部分投資者無(wú)法做到在事前就判斷出，是否已經(jīng)進(jìn)入振蕩周期或者振蕩周期已結(jié)束再次進(jìn)入上升趨勢(shì)。如果在場(chǎng)外等待調(diào)整結(jié)束的明確信號(hào)，就已經(jīng)損失了部分的上升空間。傳統(tǒng)的投資智慧教導(dǎo)投資者在牛市中應(yīng)堅(jiān)持持股，直到確認(rèn)牛市結(jié)束再離場(chǎng)，相信曾經(jīng)經(jīng)歷過(guò)上一輪牛市的投資者會(huì)非常認(rèn)同，但對(duì)于善用技術(shù)分析等方法作為出入市指標(biāo)的投資者，可以適當(dāng)利用權(quán)證這種投資工具做得更好。權(quán)證可以替代正股做投資的重要因素還在于投資收益及交易成本兩個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)。除了權(quán)證交易費(fèi)用明顯更低之外，更重要的是隱性成本方面———即投資者為迅速成交而造成的買賣價(jià)差。目前權(quán)證普遍交易暢旺，流動(dòng)性遠(yuǎn)較正股好，即使百萬(wàn)級(jí)的資金也可進(jìn)退自如。另一方面，權(quán)證的波動(dòng)幅度也通常高于正股，特別是對(duì)于一批已經(jīng)深度價(jià)內(nèi)的認(rèn)購(gòu)證，溢價(jià)已普遍較低，其反彈或上升的速度通?？煊谡?。因此相對(duì)低成本和高收益的操作特性，可以彌補(bǔ)交易次數(shù)增加的缺陷，當(dāng)市場(chǎng)處于牛市振蕩期，有條件的投資者不妨考慮這種策略。