從上述定義中可見，股票期權制度的主要特征包括：

第一，激勵機制與約束機制的合一。股票期權制度名曰“激勵機制”，但由于公司經(jīng)理人員要獲得實際利益必須以實現(xiàn)預定經(jīng)營目標為前提，所以，這種激勵是以約束為前提的。

第二，股票的可流通性。在實行股票期權制度中，公司經(jīng)理人員的利益主要來自于股票買賣的差價。其中，行權價的確定、售股價的預期，均以股票市場價格為基本參照對象。如果股票是不可流通的且無法確定何時能夠流通，則股票期權制度難以實行。

第三，股東決策。股票期權，在實踐中，是股東為激勵公司經(jīng)理人員實現(xiàn)預定經(jīng)營目標而讓渡給后者的一種利益，所以，該制度的決策權在股東會議，而非公司的營運機構(如董事會、經(jīng)理辦公會等)或某一股東(如國有資產管理部門)。

第四，激勵對象主要是公司經(jīng)理人員。公司員工等不屬于股票期權制度的激勵范疇。

第五，購股選擇權。在實行股票期權制度下，公司經(jīng)理人員在行權前擁有購股的選擇權，即他們既可以實施購股權，也可以放棄購股權，股東不能強制他們購股。

從股票期權制度的這些特征中，可以看出：

第一，股票期權制度不同于經(jīng)理人員“持股”制度。目前，我國上市公司中的經(jīng)理人員持股，并非來源于“股東為激勵公司經(jīng)理人員實現(xiàn)預定經(jīng)營目標”而實行的制度規(guī)定。其中，上市公司經(jīng)理人員持有的可流通股份，主要來自于“內部職工股”及其送配股;不可流通股則主要來自于個人投資，不屬“股票期權”。

第二，股票期權制度不同于經(jīng)理人員“期股”制度。近兩年，一些企業(yè)(包括國有獨資企業(yè))在落實股權激勵機制的過程中，實行了經(jīng)理人員的期股制度，并將其與年薪制相掛鉤。這種期股，通常屬不可流通的股份，經(jīng)理人員按股票面值購股，同時，在相當多場合，購股款直接從年薪中扣付，帶有某種程度的強制性，因此，與激勵相比，約束色彩更濃。

第三，股票期權制度不同于“內部職工股”制度。內部職工股，是在企業(yè)股份制改制中，通過內部職工投資入股所形成的股份。在前幾年的實踐中，此類股份與其說是“激勵”內部職工的積極性，不如說是期待著通過股票上市交易而給公司職工“謀取福利”(且不說，在內部職工股中還隱藏著種種腐敗現(xiàn)象)。