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寧波
名詞解釋--累計(jì)股票期權(quán)
近年來，香港投資市場(chǎng)的衍生工具如雨后春筍，產(chǎn)品林林總總，適合各類投資目的需要，例如：以小博大(買Put或Call)，以大博小(沽Put或Call賺高溢價(jià))。最近，衍生市場(chǎng)頗流行一種名為Accumulator(累計(jì)股票期權(quán))的股票掛鉤期權(quán)衍生工貝，它是一種復(fù)雜的股票期權(quán)相關(guān)的衍生工具，其運(yùn)作模式如下：
1、合約為期一年，每張合約最低投資金額為780萬元;2.合約設(shè)有取消價(jià)及行使價(jià)，當(dāng)該掛鉤股票股價(jià)高于取消價(jià)時(shí)，合約持有人便不須收取股票;3.當(dāng)該掛鉤股票股價(jià)在取消價(jià)及行使價(jià)之間，合約持有人須每天收取指定數(shù)量的股票;4.當(dāng)該掛鉤股票股價(jià)低于行使價(jià)時(shí)，合約持有人便須每天收取雙倍數(shù)量的股票。
Accumulator其實(shí)是Put認(rèn)沽期權(quán)的再衍生產(chǎn)品，其合約持有人就好像是傳統(tǒng)期權(quán)市場(chǎng)的認(rèn)沽期權(quán)沽空者(預(yù)期股票市價(jià)牛皮或上升，賺取有限期權(quán)金，如果股價(jià)下跌將面對(duì)無限風(fēng)險(xiǎn))，但合約持有人面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)是極高，因?yàn)殡S著股價(jià)跌破行使價(jià)后，合約持有人需要每天雙倍收取股票(傳統(tǒng)上在認(rèn)沽期權(quán)市場(chǎng)的認(rèn)沽期權(quán)者，只收取單一份合約的股票，不會(huì)每天增加)，股市愈跌，合約持有人每天的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)都以幾何級(jí)數(shù)大幅跳升!擁有一座金山的家財(cái)都可以在一次大跌市中輸光。Accumulator是利潤(rùn)有限，風(fēng)險(xiǎn)無限，比較傳統(tǒng)認(rèn)沽期權(quán)計(jì)算潛在風(fēng)險(xiǎn)，將復(fù)雜很多倍。(出自2008年香港《大公報(bào)》)
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