本文旨在對各金融機(jī)構(gòu)開展客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的相關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章進(jìn)行一次梳理，并從業(yè)務(wù)主體、合格投資者、投資范圍等方面對各金融機(jī)構(gòu)的客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行簡單的比較，以供大家參考。為方便對比起見，亦將商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)、集合資金信托計劃納入資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，畢竟從本質(zhì)上而言，這些業(yè)務(wù)具有太多的共同點(diǎn)。

一、法律、法規(guī)、規(guī)章

序號業(yè)務(wù)主體法律、法規(guī)、規(guī)章

1商業(yè)銀行《商業(yè)銀行理財產(chǎn)品銷售管理辦法》

《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》

《商業(yè)銀行開辦代客境外理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》

2信托公司《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》

《信托公司受托境外理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》

3證券公司(注1)《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》

《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》

《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》

《證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》

4期貨公司《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》

5基金管理公司(注2)《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》《關(guān)于實(shí)施〈基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法〉有關(guān)問題的規(guī)定》

6保險資產(chǎn)管理公司《保險資金委托投資管理暫行辦法》

《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)試點(diǎn)有關(guān)問題的通知》

注1：根據(jù)《證券公司設(shè)立子公司試行規(guī)定》(2012年10月11日施行)，證券公司可以設(shè)立子公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

注2：根據(jù)《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》(2012年11月1日施行)，證券投資基金管理公司可以設(shè)立子公司，經(jīng)營特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。根據(jù)《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》，基金管理公司開展專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門的子公司;基金管理公司開展特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)設(shè)立專門的業(yè)務(wù)部門或者設(shè)立專門的子公司。

二、合格投資者

合格投資者制度通過區(qū)別投資者的不同市場風(fēng)險認(rèn)識水平和承受能力，為不同的投資者提供差異化的市場、產(chǎn)品和服務(wù)，并建立與之相適應(yīng)的監(jiān)管制度安排，防止投資者盲目入市，減少投資者由此產(chǎn)生的意外損失，從而完善投資者保護(hù)機(jī)制和風(fēng)險教育機(jī)制，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益，成為保證資本市場穩(wěn)定發(fā)展的重要基石。

目前在我國金融證券市場已初步建立了合格投資者在制度，在金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中也不例外。目前資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的合格投資者制度，主要從投資者資格和認(rèn)購金額方面進(jìn)行區(qū)分。

序號業(yè)務(wù)主體合格投資者界定合格投資者數(shù)量

1商業(yè)銀行商業(yè)銀行應(yīng)科學(xué)合理地進(jìn)行客戶分類，根據(jù)客戶的風(fēng)險承受能力提供與其相適應(yīng)的理財產(chǎn)品。商業(yè)銀行應(yīng)將理財客戶劃分為有投資經(jīng)驗(yàn)客戶和無投資經(jīng)驗(yàn)客戶，并在理財產(chǎn)品銷售文件中標(biāo)明所適合的客戶類別;僅適合有投資經(jīng)驗(yàn)客戶的理財產(chǎn)品的起點(diǎn)金額不得低于10萬元人民幣(或等值外幣)，不得向無投資經(jīng)驗(yàn)客戶銷售。無明確規(guī)定

2信托公司(1)投資一個信托計劃的最低金額不少于100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織;

(2)個人或家庭金融資產(chǎn)總計在其認(rèn)購時超過100萬元人民幣，且能提供相關(guān)財產(chǎn)證明的自然人;

(3)個人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內(nèi)每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。單個信托計劃的自然人人數(shù)不得超過50人，但單筆委托金額在300萬元以上的自然人投資者和合格的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不受限制。

3證券公司(1)證券公司辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，接受單個客戶的資產(chǎn)凈值不得低于人民幣100萬元;

(2)證券公司設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計劃的，接受單個客戶的資金數(shù)額不得低于人民幣5萬元;設(shè)立非限定性集合資產(chǎn)管理計劃的，接受單個客戶的資金數(shù)額不得低于人民幣10萬元;

(3)資產(chǎn)支持證券的投資者應(yīng)當(dāng)為合格投資者，合格投資者的具體標(biāo)準(zhǔn)，由中國證券業(yè)協(xié)會另行規(guī)定。資產(chǎn)支持證券的合格投資者合計不得超過二百人。

4期貨公司單一客戶的起始委托資產(chǎn)不得低于100萬元人民幣。期貨公司可以提高起始委托資產(chǎn)要求。無明確規(guī)定

5基金管理公司(1)為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于3000萬元人民幣，中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外;

(2)為多個客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，特定客戶是指委托投資單個資產(chǎn)管理計劃初始金額不低于100萬元人民幣，且能夠識別、判斷和承擔(dān)相應(yīng)投資風(fēng)險的自然人、法人、依法成立的組織或中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他特定客戶。為多個客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，單個資產(chǎn)管理計劃的委托人不得超過200人，但單筆委托金額在300萬元人民幣以上的投資者數(shù)量不受限制;客戶委托的初始資產(chǎn)合計不得低于3000萬元人民幣，但不得超過50億元人民幣;中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外。

6保險資產(chǎn)管理公司(1)向單一投資人發(fā)行的定向產(chǎn)品，投資人初始認(rèn)購資金不得低于3000萬元人民幣;(2)向多個投資人發(fā)行的集合產(chǎn)品，單一投資人初始認(rèn)購資金不得低于100萬。向多個投資人發(fā)行的集合產(chǎn)品，投資人總數(shù)不得超過200人。

三、投資范圍

序號業(yè)務(wù)主體投資范圍

1商業(yè)銀行無明確規(guī)定，包括非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)是指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于信貸資產(chǎn)、信托貸款、委托債權(quán)、承兌匯票、信用證、應(yīng)收賬款、各類受(收)益權(quán)、帶回購條款的股權(quán)性融資等。

2信托公司信托公司可以運(yùn)用債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)及其他可行方式運(yùn)用信托資金，可以進(jìn)行證券投資。

3證券公司(1)集合計劃募集的資金應(yīng)當(dāng)用于投資中國境內(nèi)依法發(fā)行的股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券、中期票據(jù)、股指期貨等金融衍生品、保證收益及保本浮動收益商業(yè)銀行理財計劃以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他投資品種。集合計劃可以參與融資融券交易，也可以將其持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司。證券公司可以依法設(shè)立集合計劃在境內(nèi)募集資金，投資于中國證監(jiān)會認(rèn)可的境外金融產(chǎn)品;

(2)限額特定資產(chǎn)管理計劃募集的資金，在上述投資品種，商品期貨等證券期貨交易所交易的投資品種，利率遠(yuǎn)期、利率互換等銀行間市場交易的投資品種，證券公司專項資產(chǎn)管理計劃、商業(yè)銀行理財計劃、集合資金信托計劃等金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他投資品種。

4期貨公司(1)期貨、期權(quán)及其他金融衍生品;

(2)股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等;

(3)中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他投資品種。

5基金管理公司(1)現(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、資產(chǎn)支持證券、商品期貨及其他金融衍生品;

(2)未通過證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財產(chǎn)權(quán)利;

(3)中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)。

6保險資產(chǎn)管理公司限于銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、信貸資產(chǎn)支持證券、基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃、項目資產(chǎn)支持計劃及中國保監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)。

四、審批、備案、報告程序

序號業(yè)務(wù)主體審批、備案、報告程序

1商業(yè)銀行(1)商業(yè)銀行銷售理財產(chǎn)品實(shí)行報告制，報告期間，不得對報告的理財產(chǎn)品開展宣傳銷售活動。商業(yè)銀行總行或授權(quán)分支機(jī)構(gòu)開發(fā)設(shè)計的理財產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)由商業(yè)銀行總行負(fù)責(zé)報告，報告材料應(yīng)當(dāng)經(jīng)商業(yè)銀行主管理財業(yè)務(wù)的高級管理人員審核批準(zhǔn)。商業(yè)銀行總行應(yīng)當(dāng)在銷售前10日，向中國銀監(jiān)會負(fù)責(zé)法人機(jī)構(gòu)監(jiān)管的部門或?qū)俚劂y監(jiān)局報告。

(2)商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在開始發(fā)售理財產(chǎn)品之日起5日內(nèi)，向所在地中國銀監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報告。

2信托公司信托公司異地推介信托計劃的，應(yīng)當(dāng)在推介前向注冊地、推介地的中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會省級派出機(jī)構(gòu)報告。

3證券公司(1)集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：證券公司發(fā)起設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃后5日內(nèi)，應(yīng)當(dāng)將發(fā)起設(shè)立情況報中國證券業(yè)協(xié)會備案，同時抄送證券公司住所地、資產(chǎn)管理分公司所在地中國證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)。

(2)證券公司通過設(shè)立專項計劃發(fā)行資產(chǎn)支持證券，應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提出申請并獲得批準(zhǔn)。

4期貨公司未取得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格的期貨公司，不得從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

5基金管理公司(1)為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)在5個工作日內(nèi)將簽訂的資產(chǎn)管理合同報中國證監(jiān)會備案。對資產(chǎn)管理合同任何形式的變更、補(bǔ)充，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)在變更或補(bǔ)充發(fā)生之日起5個工作日內(nèi)報中國證監(jiān)會備案。

(2)為多個客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，資產(chǎn)管理人應(yīng)當(dāng)在開始銷售某一資產(chǎn)管理計劃后5個工作日內(nèi)將資產(chǎn)管理合同、投資說明書、銷售計劃及中國證監(jiān)會要求的其他材料報中國證監(jiān)會備案。

6保險資產(chǎn)管理公司(1)保險資產(chǎn)管理公司初次發(fā)行產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)在發(fā)行前向中國保監(jiān)會報送相關(guān)材料。

(2)保險資產(chǎn)管理公司后續(xù)發(fā)行定向產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)在合同簽訂后15個工作日內(nèi)向中國保監(jiān)會提交產(chǎn)品說明書和產(chǎn)品合同。

五、銷售機(jī)構(gòu)、銷售方式

序號業(yè)務(wù)主體銷售機(jī)構(gòu)、銷售方式

1商業(yè)銀行(1)商業(yè)銀行及其分支機(jī)構(gòu)自行銷售。

(2)商業(yè)銀行不得通過電視、電臺渠道對具體理財產(chǎn)品進(jìn)行宣傳;通過電話、傳真、短信、郵件等方式開展理財產(chǎn)品宣傳時，如客戶明確表示不同意，商業(yè)銀行不得再通過此種方式向客戶開展理財產(chǎn)品宣傳。

2信托公司(1)信托公司可委托商業(yè)銀行代為向合格投資者推介信托計劃。

(2)不得進(jìn)行公開營銷宣傳

3證券公司(1)證券公司可以自行推廣集合資產(chǎn)管理計劃，也可以委托其他證券公司、商業(yè)銀行或者中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)代為推廣?？蛻粼趨⑴c集合資產(chǎn)管理計劃之前，應(yīng)當(dāng)已經(jīng)是證券公司自身或者其他推廣機(jī)構(gòu)的客戶。

(2)不得通過廣播、電視、報刊及其他公共媒體推廣資產(chǎn)管理計劃。

4期貨公司期貨公司不得通過電視、報刊、廣播等公開媒體向公眾推廣、宣傳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)或者招攬客戶。

5基金管理公司(1)資產(chǎn)管理人可以自行銷售資產(chǎn)管理計劃，或者通過有基金銷售資格的機(jī)構(gòu)銷售資產(chǎn)管理計劃。

(2)通過報刊、電視、廣播、互聯(lián)網(wǎng)站(資產(chǎn)管理人、銷售機(jī)構(gòu)網(wǎng)站除外)和其他公共媒體公開推介具體的特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方案和資產(chǎn)管理計劃。

6保險資產(chǎn)管理公司保險資產(chǎn)管理公司在產(chǎn)品募集期間，可以自行或委托相應(yīng)的銷售機(jī)構(gòu)推介產(chǎn)品，但不得通過互聯(lián)網(wǎng)站、電視、廣播、報刊等公共媒體公開推介。

六、轉(zhuǎn)讓

序號業(yè)務(wù)主體轉(zhuǎn)讓

1商業(yè)銀行無明確規(guī)定

2信托公司(1)信托計劃存續(xù)期間，受益人可以向合格投資者轉(zhuǎn)讓其持有的信托單位。信托公司應(yīng)為受益人辦理受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的有關(guān)手續(xù)。

(2)信托受益權(quán)進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓的，受讓人不得為自然人。機(jī)構(gòu)所持有的信托受益權(quán)，不得向自然人轉(zhuǎn)讓或拆分轉(zhuǎn)讓。

3證券公司資產(chǎn)支持證券可以按照規(guī)定在證券交易所、中國證券業(yè)協(xié)會機(jī)構(gòu)間報價與轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、證券公司柜臺市場以及中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他交易場所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

4期貨公司無明確規(guī)定

5基金管理公司資產(chǎn)委托人可以通過交易所交易平臺向符合條件的特定客戶轉(zhuǎn)讓其持有的資產(chǎn)管理計劃份額。

6保險資產(chǎn)管理公司無明確規(guī)定