證券結(jié)算的方式一般分為逐筆交收和凈額交收兩種。逐筆交收是指買賣雙方在每一筆交易成交后對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的證券和資金進(jìn)行一次交收，它可以通過結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行，也可以由買賣雙方直接進(jìn)行，比較適合以大宗交易為主、成交筆數(shù)較少的證券市場(chǎng)和交易方式。歐美一些證券結(jié)算機(jī)構(gòu)如著名的CEDEL國際清算中心就主要采用這種結(jié)算方式。凈額交收是指買賣雙方在約定的交收期限內(nèi)，以買賣雙方進(jìn)行證券交易后計(jì)算出的證券和資金的凈額進(jìn)行交收，它必須通過結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行，比較適合于投資者較為分散、成交筆數(shù)較多、每筆成交的數(shù)量較小的證券市場(chǎng)和交易方式。凈額交收通常需要經(jīng)過兩級(jí)結(jié)算完成，即首先由交易所與證券商之間進(jìn)行結(jié)算(一級(jí)結(jié)算)，然后由證券商與投資者之間進(jìn)行結(jié)算(二級(jí)結(jié)算)。我國上海、深圳證券交易所的證券結(jié)算采用凈額交收方式，但又有著各自不同的特點(diǎn)。在上海，兩級(jí)結(jié)算實(shí)際上是由**證券中央登記結(jié)算公司集中一次性進(jìn)行的，結(jié)算公司直接完成證券在投資者之間的轉(zhuǎn)移;而在深圳，在由**證券結(jié)算公司集中進(jìn)行證券結(jié)算的同時(shí)，由證券商進(jìn)行與投資者之間的結(jié)算，而還是通過兩級(jí)結(jié)算來完成證券在投資者之間轉(zhuǎn)移的。

證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)：

證券結(jié)算的核心，是買賣雙方能夠按照約定條件足額、及時(shí)履行交收責(zé)任。因此，證券結(jié)算的風(fēng)險(xiǎn)，歸根到底表現(xiàn)為交收責(zé)任不能正常履行的風(fēng)險(xiǎn)。從形成原因來劃分，證券結(jié)算的風(fēng)險(xiǎn)有四類：信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作性風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

信用風(fēng)險(xiǎn)

這是因交易一方不能履行或不能全部履行交收責(zé)任而造成的，這種無力履行交收責(zé)任的原因往往是因?yàn)槠飘a(chǎn)或其他嚴(yán)重財(cái)務(wù)問題。信用風(fēng)險(xiǎn)可進(jìn)一步分為本金風(fēng)險(xiǎn)和重置風(fēng)險(xiǎn)。如當(dāng)一方不足額交收時(shí)，另一方有可能收不到或不能全部收到應(yīng)得證券或價(jià)款，造成已交付的價(jià)款或證券的損失，這就是本金風(fēng)險(xiǎn);違約方為購得股票或變現(xiàn)需再次交易，因此可能遭受因市場(chǎng)價(jià)格變化不利而帶來的損失，這就是重置風(fēng)險(xiǎn)。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

這是因交易一方不能及時(shí)履行交收責(zé)任而造成的。同信用風(fēng)險(xiǎn)比較，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是交收的時(shí)效性不夠而引致的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)一般不會(huì)產(chǎn)生本金虧蝕，但會(huì)增大重置風(fēng)險(xiǎn)，給守約方造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。資產(chǎn)是講求流動(dòng)性的，如果所購得的證券或帳面上的現(xiàn)金不能動(dòng)用，會(huì)極大地限制所有者的資產(chǎn)支配權(quán)并給其帶來損失。實(shí)際生活中，如果一方不能及時(shí)交付證券或價(jià)款，造成其對(duì)手所得證券不能及時(shí)賣出，或者價(jià)款不能及時(shí)動(dòng)用，守約方往往為了保證其他合約的履行，而到市場(chǎng)上變現(xiàn)其他資產(chǎn)、拆借資金或證券，不僅被動(dòng)且增大了成本。

操作性風(fēng)險(xiǎn)

它是因結(jié)算運(yùn)作過程中的電腦系統(tǒng)或人為的操作處理不當(dāng)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。過去實(shí)物股票結(jié)算中，由于手工處理較多，存在嚴(yán)重的操作性風(fēng)險(xiǎn)，特別當(dāng)交易量突然增大時(shí)，極易造成交收延誤。證券無紙化后，手工操作已大為減少，但不能忽視因電腦自身軟、硬件故障而導(dǎo)致的結(jié)算延誤。

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

受上述三類風(fēng)險(xiǎn)的影響可能不止一、兩個(gè)當(dāng)事證券公司或投資者，有時(shí)可能對(duì)整個(gè)證券業(yè)、甚至整個(gè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域產(chǎn)生連鎖性的不利影響，這時(shí)市場(chǎng)就會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

逐筆交收是指買賣雙方在每一筆交易成交后對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的證券和資金進(jìn)行一次交收，它可以通過結(jié)算機(jī)構(gòu)進(jìn)行，也可以由買賣雙方直接進(jìn)行。如果你情況比較復(fù)雜，律霸網(wǎng)也提供律師在線咨詢服務(wù)，歡迎您進(jìn)行法律咨詢。