一、利率風(fēng)險(xiǎn)

利率風(fēng)險(xiǎn)是指市場(chǎng)利率變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格與收益發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于大多數(shù)債券有固定的利率及償還價(jià)格，市場(chǎng)利率波動(dòng)將引起債券價(jià)格反方向變化。當(dāng)市場(chǎng)利率上升并超過(guò)債券票面利率時(shí)，投資人就不愿意購(gòu)買債券，導(dǎo)致債券需求下降，債券價(jià)格因此下跌。反之，當(dāng)市場(chǎng)利率下跌至低于債券票面利率時(shí)，投資者就會(huì)爭(zhēng)相購(gòu)買債券，使債券需求量上升，價(jià)格上漲。此外，債券利率風(fēng)險(xiǎn)與債券持有期限的長(zhǎng)短密切相關(guān)，期限越長(zhǎng)，利率風(fēng)險(xiǎn)就越大。

二、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)又稱為購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)，是指由于通貨膨脹而使債券到期或出售時(shí)所獲得的現(xiàn)金的購(gòu)買力減少，從而使投資者的實(shí)際收益低于名義收益的風(fēng)險(xiǎn)。在通貨膨脹情況下，貨幣的購(gòu)買力就要下降，而債券是一種貨幣性資產(chǎn)，債券發(fā)行者在協(xié)議中承諾付給債券持有人的利息和本金都是事先約定好的固定金額，此金額不會(huì)因通貨膨脹而有所增加，其結(jié)果是債券持有人從債券投資中得到的貨幣的實(shí)際購(gòu)買力越來(lái)越低。

三、政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是指由于國(guó)家或地方政府的經(jīng)濟(jì)政策變化導(dǎo)致債券價(jià)格發(fā)生波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。它具有多種形式，如投資人購(gòu)買某種債券時(shí)，國(guó)家并不要求對(duì)其利息收入納稅，但在后期突然宣布債券要交利息稅，就使投資者的實(shí)際收益率下降;又如，投資者購(gòu)買免稅的政府債券，就面臨著利息稅下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槔⒍愒礁?，免稅價(jià)值越大，該債券的價(jià)格就越高。

四、違約風(fēng)險(xiǎn)

違約風(fēng)險(xiǎn)也稱為信用風(fēng)險(xiǎn)，是指?jìng)l(fā)行人不能履行合約規(guī)定的義務(wù)，無(wú)法按期支付利息和償還本金而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)發(fā)行債券后，其營(yíng)運(yùn)成績(jī)、財(cái)務(wù)狀況都直接反映在債券的市場(chǎng)價(jià)格上，一旦企業(yè)的營(yíng)運(yùn)狀況不良，企業(yè)就有可能喪失還本付息的能力，債券的市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)下降。一般而言，政府債券被認(rèn)為是無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)的“金邊債券”。

五、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)钟腥舜蛩愠鍪蹅@取現(xiàn)金時(shí)，其所持有債券不能按目前合理的市場(chǎng)價(jià)格在短期內(nèi)出售而形成的風(fēng)險(xiǎn)，又稱為變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)。如果一種債券能夠在較短時(shí)間內(nèi)按市價(jià)大量出售，則說(shuō)明這種債券的流動(dòng)性較強(qiáng)，投資于這種債券所承擔(dān)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)較小;反之，如果一種債券按市價(jià)賣出很困難，則說(shuō)明其流動(dòng)性較差，投資者會(huì)因此而遭受損失。一般來(lái)說(shuō)，政府債券以及一些著名的大公司債券的流動(dòng)性較強(qiáng)。