市*率又稱股份收益比率或本益比，是股票市價(jià)與其每股收益的比值，計(jì)算公式是：

市*率=股票市價(jià)/每股收益

市*率是衡量股價(jià)高低和企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要指標(biāo)。由于市*率把股價(jià)和企業(yè)盈利能力結(jié)合起來，其水平高低更真實(shí)地反映了股票價(jià)格的高低。例如，股價(jià)同為50元的兩只股票，其每股收益分別為5元和l元，則其市*率分別是10倍和50倍，也就是說其當(dāng)前的實(shí)際價(jià)格水平相差5倍。若企業(yè)盈利能力不變，這說明投資者以同樣50元價(jià)格購買的兩種股票，要分別在10年和50年以后才能從企業(yè)盈利中收回投資。但是，由于企業(yè)的盈利能力是會不斷改變的，投資者購買股票更看重企業(yè)的未來。因此，一些發(fā)展前景很好的公司即使當(dāng)前的市*率較高，投資者也愿意去購買。預(yù)期的利潤增長率高的公司，其股票的市*率也會比較高。例如，對兩家上年每股盈利同為l元的公司來講，如果A公司今后每年保持20%的利潤增長率，B公司每年只能保持10%的增長率，那么到第十年時(shí)A公司的每股盈利將達(dá)到6.2元，B公司只有2.6元，因此A公司當(dāng)前的市*率必然應(yīng)當(dāng)高于B公司。投資者若以同樣價(jià)格購買這家公司股票，對A公司的投資能更早地收回。

為了反映不同市場或者不同行業(yè)股票的價(jià)格水平，也可以計(jì)算出每個(gè)市場的整體市*率或者不同行業(yè)上市公司的平均市*率。具體計(jì)算方法是用全部上市公司的市價(jià)總值除以全部上市公司的稅后利潤總額，即可得出這些上市公司的平均市*率。

影響一個(gè)市場整體市*率水平的因素很多，最主要的有兩個(gè)，即該市場所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿褪袌隼仕?。一般而言，新興證券市場中的上市公司普遍有較好的發(fā)展?jié)摿?，利潤增長率比較高，因此，新興證券市場的整體市*率水平會比成熟證券市場的市*率水平高。歐美等發(fā)達(dá)國家股市的市*率一般保持在150倍左有，而亞洲一些發(fā)展中國家的股市正常情況下的市*率在30倍左右。另一方面，市*率的倒數(shù)相當(dāng)于股市投資的預(yù)期利潤率。因此，由于社會資金追求平均利潤率的作用，一國證券市場的合理市*率水平還與其市場利率水平有倒數(shù)關(guān)系。例如，同為發(fā)達(dá)國家的日本股市，由于其國內(nèi)的市場利率水平長期偏低，其股市的市*率也一直居高不下，長期處于60倍左右的水平。

市*率除了作為衡量二級市場中股價(jià)水平高低的指標(biāo)，在股票發(fā)行時(shí)，也經(jīng)常被用作估算發(fā)行價(jià)格的重要指標(biāo)。根據(jù)發(fā)行企業(yè)的每股盈利水平，參照市場的總體股價(jià)水平，確定一個(gè)合理的發(fā)行市*率倍數(shù)，二者相乘即可得出股票的發(fā)行價(jià)格。從我國幾年來新股發(fā)行情況看，新股發(fā)行時(shí)的平均市*率水平大致維持在15/FONT>20倍左右。