中國(guó)證券監(jiān)管在思想認(rèn)識(shí)上模糊不清的問題有六個(gè)方面：證券監(jiān)管理念、證券監(jiān)管與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、與證券市場(chǎng)發(fā)展、與金融創(chuàng)新、與市場(chǎng)規(guī)律、法規(guī)制度規(guī)范與政策干預(yù)。探討它們之間的關(guān)系，澄清誤解，是完善中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管，提高證券市場(chǎng)運(yùn)行效率的關(guān)鍵。

各國(guó)證券市場(chǎng)在運(yùn)行中所表現(xiàn)出來的問題具有共同性，如財(cái)務(wù)欺詐、虛假信息，美國(guó)有**公司和**公司，中國(guó)有銀*夏和**公司;但是不同國(guó)家的證券市場(chǎng)也表現(xiàn)出很大的差異，這些差異不是表現(xiàn)為發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的證券市場(chǎng)與發(fā)展中國(guó)家新興的證券市場(chǎng)之間所處不同發(fā)展階段的差異，而是表現(xiàn)為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制國(guó)家的證券市場(chǎng)與體制轉(zhuǎn)軌國(guó)家證券市場(chǎng)之間運(yùn)行機(jī)制的根本不同。

對(duì)于證券市場(chǎng)監(jiān)管，確立一定的監(jiān)管體制，通過立法、信息公開來實(shí)施監(jiān)管，這在各國(guó)都是一樣，但監(jiān)管效果卻各不相同，特別是在中國(guó)，以政策干預(yù)來進(jìn)行證券監(jiān)管，表現(xiàn)出頭痛醫(yī)頭、方法單一、法規(guī)不健全、措施相互矛盾等方面的問題。這說明中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管存在的問題是全方位和多層次的，根本性的原因在于：對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管，對(duì)證券監(jiān)管與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、證券市場(chǎng)發(fā)展、金融創(chuàng)新、市場(chǎng)規(guī)律等方面的關(guān)系存在很多認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)。只有解決好認(rèn)識(shí)上的這些問題，才能完善中國(guó)的證券市場(chǎng)監(jiān)管，提高證券市場(chǎng)的運(yùn)行效率。

一、證券市場(chǎng)監(jiān)管理念

監(jiān)管理念反映了監(jiān)管者對(duì)證券市場(chǎng)基本功能和作用的認(rèn)識(shí)，決定著證券市場(chǎng)的制度建設(shè)和采取的監(jiān)管體制。證券監(jiān)管是因?yàn)樽C券市場(chǎng)在運(yùn)行中出現(xiàn)了問題，市場(chǎng)機(jī)制被扭曲，市場(chǎng)功能不能發(fā)揮，即出現(xiàn)了市場(chǎng)失靈。概括地說，市場(chǎng)失靈有三種情況：自然壟斷的存在、外部效應(yīng)(指未被市場(chǎng)交易包括在內(nèi)的額外成本及收益)和信息不對(duì)稱。監(jiān)管是政府提供的為滿足公眾要求、矯正市場(chǎng)失靈的一種行之有效的方法，能提高潛在的公共福利。關(guān)于監(jiān)管，有三種理論：一是社會(huì)利益論;二是俘獲論;三是經(jīng)濟(jì)監(jiān)管論。三種理論都是從監(jiān)管產(chǎn)生的原因、監(jiān)管帶來的社會(huì)效益方面來論述監(jiān)管問題的，三種理論表現(xiàn)出了理論研究上的遞進(jìn)關(guān)系。

證券市場(chǎng)是一個(gè)最容易產(chǎn)生市場(chǎng)失靈的市場(chǎng)，也是一個(gè)最需要監(jiān)管的市場(chǎng)。從上個(gè)世紀(jì)30年代一直到今天的歷史充分證明了這一點(diǎn)。對(duì)于證券市場(chǎng)監(jiān)管目標(biāo)，在中國(guó)占主導(dǎo)地位的觀點(diǎn)是：把證券市場(chǎng)監(jiān)管目標(biāo)劃分為宏觀層次的目標(biāo)和微觀層次的目標(biāo)，在宏觀層面上，以維護(hù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展作為目標(biāo);在微觀層面上，是為了解決市場(chǎng)運(yùn)行中出現(xiàn)的各種問題。如果我們把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為證券監(jiān)管目標(biāo)，那么我們就必須面對(duì)兩個(gè)不容回避的問題：