證券發(fā)行程序就是從證券發(fā)行人申請發(fā)行證券到證券掛牌交易的過程。證券發(fā)行程序一般通過法律的形式做出嚴格的規(guī)定，證券發(fā)行人必須按照規(guī)定的程序進行申請和核準。雖然股票與債券的發(fā)行程序不盡相同，但基本程序大致是一致的，一般有發(fā)行準備、發(fā)行申請、核準審批、組織承銷等四個階段。

(一)證券發(fā)行準備

證券發(fā)行準備工作主要包括：(1)創(chuàng)造發(fā)行主體資格和條件，如股票發(fā)行人首先必須是股份有限公司，同時創(chuàng)造股票發(fā)行必須具備的各項條件。(2)發(fā)行承銷商對發(fā)行人及市場有關情況和相關文件的真實性、準確性、完整性進行的核查、驗證等專業(yè)調查。(3)承銷商對擬發(fā)行股票并上市的股份有限公司人員進行規(guī)范化培訓，對發(fā)行人進行發(fā)行上市輔導。(4)聘請中介機構對企業(yè)財務和資產進行審計和評估，審查或著手制作有關企業(yè)法律文件。

(二)證券發(fā)行申請

發(fā)行人在具備了發(fā)行條件后，制作申報文件。申報文件包括發(fā)行申請報告;發(fā)起人會議或股東大會發(fā)行股票或債券決議;招股說明書;資產評估報告;審計報告;盈利預測審核函;發(fā)行人法律意見書及律師工作報告;輔導報告以及公司章程;發(fā)行方案;資金運用可行性報告以及發(fā)行承銷方案和承銷協(xié)議等法律文件。將上述文件報送證券主管機關審核批準。

(三)證券發(fā)行核準

不同的發(fā)行管理制度對證券發(fā)行核準或批準的條件要求不同。在注冊制管理中，要求發(fā)行人提供并披露證券發(fā)行所有信息，披露的信息中不包含任何不真實的陳述和事項，如果發(fā)行人沒有違反上述原則，證券主管機關準予注冊，否則不予注冊。在核準制管理下，證券主管機關接到企業(yè)證券發(fā)行申請后，組織審核委員會對申報材料是否符合有關法律和法規(guī)規(guī)定的發(fā)行條件進行審核，對符合條件的予以批準，并有權否決不符合規(guī)定條件的證券發(fā)行申請。

(四)證券發(fā)行承銷

證券發(fā)行經主管機關批準后，由證券承銷商組成承銷團進行承銷，并簽訂承銷協(xié)議。證券承銷方式主要有承購包銷、余額包銷與代銷三種方式，國際上通常采用的是承購包銷和余額包銷。發(fā)行人在披露有關發(fā)行信息后，向社會公開進行招募，社會公眾認購證券。發(fā)行承銷期結束后，發(fā)行成功的可以選擇在證券交易所掛牌交易。