一、公司債與企業(yè)債有什么區(qū)別?

第一，發(fā)行主體的差別。

公司債券是由股份有限公司或有限責任公司發(fā)行的債券，我國2005年《公司法》和《證券法》對此也做了明確規(guī)定，因此，非公司制企業(yè)不得發(fā)行公司債券。企業(yè)債券是由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債券，它對發(fā)債主體的限制比公司債券狹窄得多。在我國各類公司的數量有幾百萬家，而國有企業(yè)僅有20多萬家。在發(fā)達國家中，公司債券的發(fā)行屬公司的法定權力范疇，它無需經政府部門審批，只需登記注冊，發(fā)行成功與否基本由市場決定;與此不同，各類政府債券的發(fā)行則需要經過法定程序由授權機關審核批準。

第二，發(fā)債資金用途的差別。

公司債券是公司根據經營運作具體需要所發(fā)行的債券，它的主要用途包括固定資產投資、技術更新改造、改善公司資金來源的結構、調整公司資產結構、降低公司財務成本、支持公司并購和資產重組等等，因此，只要不違反有關制度規(guī)定，發(fā)債資金如何使用幾乎完全是發(fā)債公司自己的事務，無需政府部門關心和審批。但在我國的企業(yè)債券中，發(fā)債資金的用途主要限制在固定資產投資和技術革新改造方面，并與政府部門審批的項目直接相聯。

第三，信用基礎的差別。

在市場經濟中，發(fā)債公司的資產質量、經營狀況、盈利水平和可持續(xù)發(fā)展能力等是公司債券的信用基礎。由于各家公司的具體情況不盡相同，所以，公司債券的信用級別也相差甚多，與此對應，各家公司的債券價格和發(fā)債成本有著明顯差異。雖然，運用擔保機制可以增強公司債券的信用級別，但這一機制不是強制規(guī)定的。與此不同，我國的企業(yè)債券，不僅通過“國有”機制貫徹了政府信用，而且通過行政強制落實著擔保機制，以至于企業(yè)債券的信用級別與其他政府債券大同小異。

第四，管制程序的差別。

在市場經濟中，公司債券的發(fā)行通常實行登記注冊制，即只要發(fā)債公司的登記材料符合法律等制度規(guī)定，監(jiān)管機關無權限制其發(fā)債行為。在這種背景下，債券市場監(jiān)管機關的主要工作集中在審核發(fā)債登記材料的合法性、嚴格債券的信用評級、監(jiān)管發(fā)債主體的信息披露和債券市場的活動等方面。但我國企業(yè)債券的發(fā)行中，發(fā)債需經國家發(fā)改委報國務院審批，由于擔心國有企業(yè)發(fā)債引致相關對付風險和社會問題，所以，在申請發(fā)債的相關資料中，不僅要求發(fā)債企業(yè)的債券余額不得超過凈資產的40%，而且要求有銀行予以擔保，以做到防控風險的萬無一失;一旦債券發(fā)行，審批部門就不再對發(fā)債主體的信用等級、信息披露和市場行為進行監(jiān)管了。這種“只管生、不管行”的現象，說明了這種管制機制并不符合市場機制的內在要求。

第五，市場功能的差別。

在發(fā)達國家中，公司債券是各類公司獲得中長期債務性資金的一個主要方式，在上世紀80年代后，又成為推進金融脫媒和利率市場化的一只重要力量。在我國，由于企業(yè)債券實際上屬政府債券，它的發(fā)行受到行政機制的嚴格控制，不僅明年的發(fā)行數額遠低于國債、央行票據和金融債券，也明顯低于股票的融資額，為此，不論在眾多的企業(yè)融資中還是在金融市場和金融體系中，它的作用都微乎其微。

第六，公司債在信用評級制度方面有所突破，可以說與國際接軌。也即受托人對公司的管理狀況要定時跟蹤，進行信息披露。

二、發(fā)行公司債的具體程序有：

1、公司董事會制定發(fā)行公司債券的方案;

2、股東大會審議通過公司債券發(fā)行方案;

3、公司向國務院證券管理部門報請批準;

4、公告公司債券募集辦法;

5、證券經營機構承銷發(fā)售公司債券;

6、公眾應募、繳款并領取債券;

7、置備公司債券存根簿。

值得注意的是，和股票相比，持有公司債的投資者僅僅是公司的債權人，并不能參與公司的經營決策也沒有投票權，當公司解散時持有公司債的投資者可以就公司財產優(yōu)先獲得清償。

企業(yè)或者國家也是會根據自身的發(fā)展自己經營狀況來發(fā)行自己的債券和股票，那么在發(fā)行債券時也是需要滿足一定的條件，公司債是公司為了籌集資金以發(fā)行債券的方式向社會大眾募集的債券，那么企業(yè)債是企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內還本付息的有價證券。

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