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寧波
法定存款準(zhǔn)備金率提升0.5個點(diǎn)
法定存款準(zhǔn)備金率的提高，緩解了銀行體系流動性過剩的難題，有助于提高貨幣市場利率敏感性資產(chǎn)的收益率。與前兩次提高法定存款準(zhǔn)備金率時的情形不同，匯率改革不徹底使銀行飽受流動性過剩之苦。法定存款準(zhǔn)備金率的提高，可以降低貨幣乘數(shù)，部分緩解流動性過剩的難題，提高貨幣市場利率以及相關(guān)資產(chǎn)的收益率。流動性的收緊，也有助于銀行提高貸款的議價能力，小幅提升貸款的加權(quán)利率。
法定存款準(zhǔn)備金率的提高對商業(yè)銀行的盈利影響不大，而且流動性充裕的銀行還將受益。法定存款準(zhǔn)備金率的提高對銀行盈利的影響，取決于：(1)生息資產(chǎn)構(gòu)成的變化，也就是銀行減少何種資產(chǎn)的配置來應(yīng)對法定存款準(zhǔn)備金率的提升;(2)貨幣市場利率的提高幅度。總體而言，這項(xiàng)政策對于商業(yè)銀行的影響中性，流動性充裕的銀行凈利息收入還會略有上升。
.法定存款準(zhǔn)備金率提高會帶來貸款減速，但1-5月貸款的強(qiáng)勁增長已經(jīng)為全年的盈利增長奠定了堅實(shí)的基礎(chǔ)。法定存款準(zhǔn)備金率提高后銀行可貸資金減少，但是1-5月貸款16%的增長速度和“早投放、早受益”的經(jīng)營原則已經(jīng)為全年的盈利增長奠定了堅實(shí)的基礎(chǔ)，建行、交行全年貸款增速很可能超出市場預(yù)期。
市場收益率的溫和上升對債券投資組合價值的影響有限，對凈利潤和股東權(quán)益的影響不大。流動性充裕的狀況難以根本改變，因此市場收益率的上揚(yáng)將比較溫和，不會帶來債券投資組合價值的大幅縮水。
銀行股的投資受未來宏觀調(diào)控力度和方式的影響。法定存款準(zhǔn)備金率的提高有利于避免經(jīng)濟(jì)的大幅度波動，也不會帶來銀行利潤增速的放緩，對銀行業(yè)的影響中性，但潛在風(fēng)險在于若宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱可能會帶來進(jìn)一步的緊縮性政策。
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