與存款準備金比率、再貼現(xiàn)(再貸款)、窗口指導(dǎo)等政策工具相比,央行票據(jù)是成本性的工具,央行必須對發(fā)行的央行票據(jù)還本付息。因此,擴大票據(jù)發(fā)行總量和延長票據(jù)期限,無疑都直接加大了央行票據(jù)的成本支出,提高了央行的調(diào)控成本。
央行票據(jù)新的制約性因素已經(jīng)形成
外幣占款對沖壓力沉重是央行票據(jù)充分發(fā)揮效用的最大制約性因素,在這一因素沒有得到明顯緩解的同時,央行票據(jù)大量到期兌付又成為其發(fā)揮效用新的制約性因素,據(jù)統(tǒng)計,2005年到期的央行票據(jù)將創(chuàng)紀錄地達到了8300億元。
央行票據(jù)還需要時間的檢驗
央行票據(jù)就本質(zhì)而言是“柔性”工具,其政策影響是傳導(dǎo)性和間接性的;央行票據(jù)的參與對象是央行公開市場的準入單位,這又決定了直接受央行票據(jù)影響的主體數(shù)量是有限的;再加上,央行票據(jù)政策效應(yīng)遞減已經(jīng)非常明顯,除了必須對央行票據(jù)的自身進行創(chuàng)新和變革之外,還需要其他政策,包括匯率政策、利率政策等配合與協(xié)調(diào)。
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簡介:
張云律師,福建韋達律師事務(wù)所副主任,1997年畢業(yè)于中南財經(jīng)政法大學(xué),法學(xué)碩士,大學(xué)副教授,曾長期在人民法院和政府法制機關(guān)工作,婚姻家庭咨詢師(二級),企業(yè)人力資源管理師(二級)。福建電視臺新聞頻道《律師在現(xiàn)場》律師團成員,福州電視臺移動頻道“法律講堂”特邀專家,福州市議和網(wǎng)公益律師團首席專家,福州市律師協(xié)會勞動和社會保障委員會委員.張云律師先后長期在人民法院和政府法制機關(guān)工作,諳熟我國司法機關(guān)和行政機關(guān)的運作方式、工作模式、辦事程序,能夠熟練地處理法律問題,具有豐富的社會實踐經(jīng)驗、敏銳的社會洞察力、扎實的法律理論基礎(chǔ)、較高的法律分析應(yīng)用能力?,F(xiàn)主要從事征地拆遷、婚姻家庭、債權(quán)債務(wù)、交通事故、合同糾紛、勞動爭議、刑事辯護等法律實務(wù)工作。
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