央行票據(jù)與金融市場各發(fā)債主體發(fā)行的債券具有根本的區(qū)別:各發(fā)債主體發(fā)行的債券是一種籌集資金的手段,其目的是為了籌集資金,即增加可用資金;而中央銀行發(fā)行的央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一項貨幣政策工具,目的是減少商業(yè)銀行可貸資金量。商業(yè)銀行在支付認(rèn)購央行票據(jù)的款項后,其直接結(jié)果就是可貸資金量的減少。
回購交易分為正回購和逆回購兩種,正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價證券,并約定在未來特定日期買回有價證券的交易行為,正回購為央行從市場收回流動性的操作,正回購到期則為央行向市場投放流動性的操作;逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券,并約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為,逆回購為央行向市場上投放流動性的操作,逆回購到期則為央行從市場收回流動性的操作。
專項央行票據(jù)是國家對農(nóng)村信用社深化改革的優(yōu)惠政策。國家發(fā)行票據(jù),置換信用社的不良資產(chǎn)和掛賬虧損,不要用錢買,目的是要扶持農(nóng)村信用社減輕包袱。
如果票據(jù)能順利兌付,信用社會得到國家的專項扶持資金,并將不良資產(chǎn)和掛賬虧損置換成功。實際就是國家用錢買掉了改革好的信用社的不良資產(chǎn)等。這才是專項票據(jù),所謂花錢買機(jī)制。
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