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并購重組是我們在經(jīng)濟(jì)生活中經(jīng)常聽到的詞匯，尤其是一些大企業(yè)的經(jīng)營中，盤活整個企業(yè)的經(jīng)濟(jì)最常用的就是這一手段。并購重組的方式也有多種，對IPO的影響也各不相同。今天，律霸為您講解什么是并購重組。

一、什么是并購重組

企業(yè)并購重組是搞活企業(yè)、盤活國企資產(chǎn)的重要途徑。現(xiàn)階段我國企業(yè)并購融資多采用現(xiàn)金收購或股權(quán)收購支付方式。隨著并購數(shù)量的劇增和并購金額的增大，已有的并購融資方式已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，拓寬新的企業(yè)并購融資渠道是推進(jìn)國企改革的關(guān)鍵之一。

二、內(nèi)容分類

目前，我國現(xiàn)行的并購融資方式可分為現(xiàn)金收購、證券(股票、債券)收購、銀行信貸等。但這些融資支付方式局限性較大，無法滿足重大并購的復(fù)雜情況和資金需求：

1、僅僅依賴收購方自有資金，無法完成巨大收購案例。

2、銀行貸款要受到企業(yè)和銀行各自的資產(chǎn)負(fù)債狀況的限制。

3、發(fā)行新股或?qū)嵤┡涔蓹?quán)是我國企業(yè)并購常用的融資方式，但它卻受股市擴(kuò)容規(guī)模限制及公司上市規(guī)則限制，許多公司無此條件。發(fā)行公司債券，包括可轉(zhuǎn)換債券，也是可使用的融資方式，但發(fā)行公司債券的主體的資產(chǎn)規(guī)模、負(fù)債、償債能力方面均達(dá)到一定要求，方有資格發(fā)債。上述并購單一融資方式顯然制約了多數(shù)并購重組的進(jìn)行。在此情況下，杠桿收購融資方式就成了我國并購市場亟待探討和開拓的融資方式。

杠桿收購的資金來源組合可因各國具體金融環(huán)境而異，并不一定完全照抄美國模式。例如，在我國，杠桿收購不一定要以被并購企業(yè)的資產(chǎn)作為擔(dān)保融資，也可用收購方的資產(chǎn)和收入為基礎(chǔ)，或以并購雙方的資產(chǎn)和收入為基礎(chǔ)擔(dān)保融資。對于許多公司企業(yè)，杠桿比率不宜太高，但參與者必須是信用高的公司和金融機(jī)構(gòu)。高風(fēng)險高收益的垃圾債券不宜采用。自有資金和現(xiàn)金支付也應(yīng)占有一定比例。運用股票和債券融資還必須符合國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)法律規(guī)定。同時，國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)也需要對有信譽(yù)的公司、銀行、證券交易商放寬融資限制，這樣才能真正推動企業(yè)的資產(chǎn)重組。

三、IPO的影響

種種跡象顯示，通往資本市場的“華山路”已非一條單行道。通過被上市公司并購或兼并，即是實現(xiàn)資產(chǎn)證券化、搶灘登陸資本市場的一條新興通衢。證監(jiān)會 上市公司監(jiān)管一部主任歐陽澤華日前在一個講座上透露說，目前部分IPO排隊企業(yè)面臨不再滿足IPO標(biāo)準(zhǔn)的可能，或不愿繼續(xù)排隊，而選擇被并購的方式實現(xiàn)資 產(chǎn)證券化。據(jù)悉，已有十多家企業(yè)提交項目申請。

監(jiān)管部門的這種新提法和新做法，對于有上市計劃的企業(yè)而言，的確是一個富有啟發(fā)性的新思路。對于二級市場投資者而言，這也提供了看待并購重組和投資機(jī)遇的新視角。

首先，對于上市公司而言，越來越多的交易正在從“被動重組”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸鲃硬①彙?，以資產(chǎn)重組實現(xiàn)基本面改善和提升。以前股市退市制度不健全，很多業(yè) 績很差的ST和*ST公司借助資產(chǎn)重組大變會計魔術(shù)，保殼成為一種“被動重組”的行為。而在產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)、股市監(jiān)管層推動下，越來越多的上市公司借助資本 杠桿和工具，主動進(jìn)行橫向和縱向的資產(chǎn)并購，通過兼并并購實現(xiàn)做優(yōu)做強(qiáng)。

并購重組將從根本上改變公司的資產(chǎn)價值、股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)，是一家上市公司價值變動的重要因素。

其次，對于二級市場投資者而言，2013年乃至今后數(shù)年，上市公司存量的優(yōu)化將成為重要的投資方向。九大行業(yè)兼并重組指導(dǎo)意見等政策推動的上市公司并購重組，或?qū)⒊蔀橘Y本市場的一大看點。

有關(guān)人士曾透露，證監(jiān)會將增加審核的窗口，從過去的一個窗口增加到四五個窗口。同時，并購重組的審核過程將實行公開化。在并購的工具方面，促進(jìn)并購基金的發(fā)展，監(jiān)管部門鼓勵利用并購基金、公司債券和權(quán)證產(chǎn)品來進(jìn)行并購交易。

并購重組是企業(yè)通過現(xiàn)金收購、證券(股票、債券)收購、銀行信貸等方式融資，盤活企業(yè)的重要手段，也是我國融資方式拓寬的一項重要改革。并購重組對一家企業(yè)的上市工作也有著巨大的影響，他的方式也是多種多樣的。通過小編對并購重組的講解，是不是可以幫助到您現(xiàn)在正在進(jìn)行的工作呢?更多相關(guān)知識您可以咨詢律霸寧波律師。

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