熱門城市：江陰市律師 內(nèi)蒙古律師 廣元律師 株洲律師 常熟律師 天津律師 蘇州律師 石獅市律師 長春律師 焦作律師

中國企業(yè)在重組并購時，一定會涉及到籌集資金和支付。前者是為后者做準(zhǔn)備，因為并購一家企業(yè)需要的資金數(shù)額是相當(dāng)龐大的。那么企業(yè)并購的籌資與支付方式選擇有哪些形式呢？針對這個問題，律霸小編在此為大家解惑。

一、籌資方式的選擇

1、內(nèi)部融資

資本是公司的血液，公司設(shè)立中的出資則是公司資本形成最原始和最基本的途徑。內(nèi)部融資是企業(yè)并購融資的首選，是企業(yè)內(nèi)部籌集并購支付對價以實現(xiàn)低成本并購的有效途徑。一般來源主要有兩方面：

(1)企業(yè)自有資本金，企業(yè)自有資本金包括普通股本和優(yōu)先股股本。公司法規(guī)定，企業(yè)股票融資只能發(fā)放普通股。其優(yōu)點為：普通股沒有到期日;無固定的支付負(fù)擔(dān);可改善公司資本結(jié)構(gòu);增加公司舉債能力。不利之處：分散控制權(quán);發(fā)行新股易使新股東坐享其成;成本較高;交納的所得稅較多。

(2)企業(yè)利潤分配形成的公積金、公益金和未分配利潤及提取的折舊等內(nèi)部積累資金?？晒┢髽I(yè)長期自主地使用，無須償還，也無籌資費用，具有融資阻力小，保密性好等特點，是諸多融資渠道的首選。

2、外部融資

外部融資是指向企業(yè)以外的經(jīng)濟主體籌措并購支付的對價?？煞譃?a href='http://m.shkps.cn/zhaiwu/6.html' target='_blank' data-horse>債務(wù)融資、權(quán)益融資和混合性融資。外部融資是企業(yè)并購籌措資金的主要方式。

(1)貸款，其優(yōu)點是：貸款利率低;發(fā)放程序簡單，融資費用低;貸款金額較大，能夠滿足標(biāo)的較大的并購資金需求。缺點是：風(fēng)險控制要求高，使得企業(yè)之后的經(jīng)營管理在一定程度上受制于銀行;如果企業(yè)以資產(chǎn)作抵押，會降低再融資能力。

(2)租賃，實質(zhì)是轉(zhuǎn)移資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部或絕大部分風(fēng)險和報酬的租賃。多發(fā)生在關(guān)聯(lián)企業(yè)之間，隨著相關(guān)法律的完善，將會越來越多被采用。

二、支付方式的選擇

1、現(xiàn)金支付

現(xiàn)金收購是指收購公司支付一定數(shù)量的現(xiàn)金，以取得目標(biāo)公司的所有權(quán)。一旦目標(biāo)企業(yè)的股東收到對其擁有股份的現(xiàn)金支付，就失去了對原企業(yè)的任何權(quán)益。在實際操作中，并購方的現(xiàn)金來源主要有自有資金、發(fā)行債券、銀行借款和出售資產(chǎn)等方式，按付款方式又可分為即時支付和遞延支付兩種

2、換股支付

換股并購是指并購公司將本公司股票支付給目標(biāo)公司股東以按一定比例換取目標(biāo)公司股票，目標(biāo)公司從此終止或成為收購公司的子公司。可以說這是一種不需動用大量現(xiàn)金而優(yōu)化資源配置的方法。換股并購在國際上被大量采用，具體分為增資換股、庫存股換股和股票回購換股三種形式。

3、杠桿支付

杠桿支付在本質(zhì)上屬于債務(wù)融資現(xiàn)金支付的一種。因為它同樣是以債務(wù)融資作為主要的資金來源，然后再用債務(wù)融資取得的現(xiàn)金來支付并購所需的大部分價款。所不同的是，杠桿支付的債務(wù)融資是以目標(biāo)公司的資產(chǎn)和將來現(xiàn)金收入做擔(dān)保來獲取金融機構(gòu)的貸款，或者通過目標(biāo)公司發(fā)行高風(fēng)險高利率的垃圾債券來籌集資金。在這一過程中收購方自己所需支付的現(xiàn)金很少(通常只占收購資金的5%～20%)，并且負(fù)債主要由目標(biāo)公司的資產(chǎn)或現(xiàn)金流量償還，所以，它屬于典型的金融支持型支付方式。

4、賣方融資

在許多情況下,并購雙方在談判時會涉及到并購方推遲支付部分或全部價款。這是在因某公司獲利不佳,賣方急于脫手的情況下，產(chǎn)生的有利于收購方的支付方式,與通常的“分期付款方式”相類似。不過這要求并購方有極佳的經(jīng)營計劃，才易取得“賣方融資”。

由此看來，企業(yè)并購的籌資與支付方式選擇形式多種多樣，在籌資階段企業(yè)可以選擇企業(yè)自有資金或者利潤分配資金這樣的內(nèi)部融資方式，也可以選擇貸款，租賃這要的外部方式籌資。在支付方式上企業(yè)至少有上述四種方式可供選擇。更多相關(guān)知識您可以咨詢律霸山東律師。

企業(yè)并購的一般操作流程是什么?

企業(yè)并購重組融資有哪些類型呢？

企業(yè)并購過程中的風(fēng)險主要有哪些？