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改革開放以來我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，社會主義市場經(jīng)濟(jì)一片繁榮。企業(yè)也隨之進(jìn)入新的階段，企業(yè)并購也日益受到人們的關(guān)注。在企業(yè)并購過程中，企業(yè)并購支付方式及融資方式對收購后的財(cái)務(wù)整合效果影響較大因?yàn)槭艿绞召忞p方的重視。下面律霸小編就企業(yè)并購支付方式及融資方式選擇收集了相關(guān)資料供大家參考。

一、現(xiàn)金支付

所謂現(xiàn)金并購是以現(xiàn)金為支付工具，用現(xiàn)金置換目標(biāo)公司的資產(chǎn)或用現(xiàn)金購買目標(biāo)公司的股票來達(dá)到并購目標(biāo)公司的目的。有并購動機(jī)的公司多會首選現(xiàn)金支付方式，是因?yàn)檫@種支付方式有其內(nèi)在的優(yōu)越性，主要表現(xiàn)在：

1、利用現(xiàn)金可迅速直接達(dá)到并購目的。首先，在激烈的市場競爭條件下，選擇一個(gè)目標(biāo)公司并不容易，這就使并購公司要果斷利用現(xiàn)金這一支付工具迅速達(dá)到并購目的;否則，競購的對手公司可能迅速籌措現(xiàn)金與之抗衡。

2、現(xiàn)金并購方式估價(jià)簡單，可以減少并購公司的決策時(shí)間，避免錯(cuò)過最佳并購時(shí)機(jī)。

3、現(xiàn)金并購方式可確保并購公司控制權(quán)固化。一旦目標(biāo)公司收到對其所擁有股份的現(xiàn)金支付，就失去了對原公司的任何利益。

當(dāng)然，采用現(xiàn)金并購也有其弊端，主要表現(xiàn)在：

1、受即時(shí)付現(xiàn)能力的限制。因?yàn)樗蟛①彿奖仨氃诖_定的日期支付相當(dāng)大數(shù)量的貨幣，這就受到公司本身現(xiàn)金頭寸的制約。

2、由于并購公司在市場結(jié)構(gòu)中占據(jù)的地位不同，獲現(xiàn)能力差異較大，交易規(guī)模必然受到限制。

3、如果目標(biāo)公司所在地的國家稅務(wù)準(zhǔn)則規(guī)定，目標(biāo)公司的股票在出售后若實(shí)現(xiàn)了資本收益就要繳納資本收益稅，那么用現(xiàn)金購買目標(biāo)公司的股票就會增加目標(biāo)公司的稅收負(fù)擔(dān)。

二、股票支付

所謂股票支付方式是指通過換股方式達(dá)到獲得目標(biāo)公司財(cái)產(chǎn)權(quán)或控制權(quán)的并購出資方式。其優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在：

1、股票并購交易規(guī)模相對較大，不受獲現(xiàn)能力制約。采用股票并購方式，通過股票這一支付工具，并購公司無須另行籌資來支付并購，從而不會使公司的營運(yùn)資金遭到擠壓，減輕了現(xiàn)金壓力。

2、股票支付交易完成后，目標(biāo)公司的股東不會失去其所有者權(quán)益，只是目標(biāo)公司所有權(quán)轉(zhuǎn)移到并購公司所有權(quán)中去。

3、目標(biāo)公司股東享受延期納稅和低稅率的優(yōu)惠。與現(xiàn)金并購相比較，股票并購無須過多地考慮當(dāng)?shù)氐亩悇?wù)準(zhǔn)則及其對出價(jià)安排上的制約。

當(dāng)然股票支付也存在其不足，主要表現(xiàn)在：

1、采用股票支付方式，并購方現(xiàn)有的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，使老股東擁有的公司權(quán)益比率下降，在股權(quán)變動數(shù)量足夠大的情況下，老股東面臨著失去公司控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。

2、增發(fā)新股可能會使每股權(quán)益下降，特別是在目標(biāo)公司的盈利狀況較差或是支付價(jià)格較高的情況下，必然會使老股東的原有收益稀釋。

3、增發(fā)新股同樣會使每股凈資產(chǎn)值減少，這會對股價(jià)產(chǎn)生不利影響。這種不利影響制約了老股東的流動性需求和持有該股票的良好預(yù)期。

三、混合支付

混合支付方式是指利用多種支付工具的組合，達(dá)到并購交易獲取目標(biāo)公司控制權(quán)的支付方式。這些支付工具不僅包括上述的現(xiàn)金和股票，還包括公司債券、優(yōu)先股、認(rèn)股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券等多種形式。

1、公司債券。公司債券作為一種支付工具，首先要具備在證券交易所或場外交易市場上流通的前提。相對股票來說，發(fā)行公司債券節(jié)省了不少融資成本。

2、優(yōu)先股 。使用優(yōu)先股作為支付工具，對并購公司而言，不會擠占營運(yùn)資金，具有避免即時(shí)付現(xiàn)約束的優(yōu)點(diǎn);同時(shí)，優(yōu)先股作為較廉價(jià)的支付工具，當(dāng)其轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)的執(zhí)行價(jià)格要高于普通股當(dāng)前市價(jià)，對并購方更是有利可圖

3、認(rèn)股權(quán)證。認(rèn)股權(quán)證是一種由上市公司發(fā)行的，能夠在有效期內(nèi)賦予持有者指定價(jià)格購買該公司發(fā)行一定數(shù)量新股權(quán)利的證明文件。對并購方而言，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證的好處是既可以達(dá)到籌資和用于置換目標(biāo)公司資產(chǎn)的目標(biāo)，也可以因此延期支付股利，從而為公司提供額外的股本基礎(chǔ)。

任何企業(yè)要進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動都需要有適量的資金，而通過各種途徑和相應(yīng)手段取得這些資金的過程稱之為融資。融資是任何公司的重要能力之一。

并購融資方式根據(jù)資金來源渠道可分為內(nèi)部融資和外部融資。

內(nèi)部融資是從企業(yè)內(nèi)部開辟資金來源，籌措所需資金。如果收購方在收購前有充足的甚至過剩的閑置資金，則可以考慮使用內(nèi)部資金并購。但是，由于并購活動所需的資金數(shù)額往往非常巨大，而企業(yè)內(nèi)部資金畢竟有限，利用并購企業(yè)的營運(yùn)現(xiàn)金流進(jìn)行融資有很大的局限性，因而內(nèi)部融資一般不能作為企業(yè)并購融資的主要方式。

并購中應(yīng)用較多的融資方式是外部融資，即企業(yè)從外部開辟資金來源，向企業(yè)以外的經(jīng)濟(jì)主體籌措資金，包括企業(yè)銀行信貸資金、非銀行機(jī)構(gòu)資金、發(fā)行證券籌集資金等。

以上就是律霸網(wǎng)小編收集的企業(yè)并購支付方式及融資的相關(guān)資料。不同的方式的選擇對企業(yè)并購后的運(yùn)營影響較大并且存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)并購時(shí)還需一切從實(shí)際出發(fā)結(jié)合企業(yè)自身情況進(jìn)行選擇。任何企業(yè)并購都需要符合相關(guān)法規(guī)，否則將不能實(shí)現(xiàn)并購。關(guān)于企業(yè)并購的相關(guān)法律規(guī)定及問題，您可以咨詢律霸張家界律師。

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