中國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)發(fā)展遇到市場(chǎng)溢出瓶頸且具備一定現(xiàn)金流的情況下，往往會(huì)選擇海外并購(gòu)作為拓展國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)的方式。然而，海外并購(gòu)不僅僅涉及商業(yè)問題，也牽涉到許多法律規(guī)范，如果處理不好，難免會(huì)給企業(yè)發(fā)展帶來不利。那么，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)模式有哪些?又如何防控相應(yīng)法律風(fēng)險(xiǎn)呢？且看律霸為您介紹。

一、中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)模式

中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)模式分為三種：殖民型整合、同盟型整合和共生型整合。

1、殖民型整合

殖民型整合指的是一個(gè)被兼并的公司的身份特征，被有意分散在新的母公司的身份特征中”，它們“被剝奪了名稱和視覺身份特征識(shí)別(商標(biāo)標(biāo)識(shí)、信箋等)，這些都要用新的母公司的身份特征來替代。

該整合過程聽起來好像很無情，但并不一定會(huì)給被兼并公司的員工以及投資者帶來傷害，因?yàn)閱T工和其他投資者的反應(yīng)，取決于他們對(duì)被分解公司身份特征的心理認(rèn)同度有多深。只有當(dāng)新的母公司和它的兼并對(duì)象無論是規(guī)模、盈利能力還是聲望，都旗鼓相當(dāng)?shù)臅r(shí)候，被兼并公司的成員和投資者才會(huì)認(rèn)為，自己公司的身份特征要比新公司更有價(jià)值。

2、同盟型整合

同盟型整合是與殖民型整合相對(duì)立的類型。合并的公司只允許保留它們的歷史身份特征，并且不需要并入新的共同的身份特征中。這種方式只在個(gè)別有限的地方，需要實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)一致時(shí)才采用，用來維持最低水平的內(nèi)部協(xié)調(diào)。共生型整合 共生型整合則是指被合并公司的身份特征被全部消除，融合為一個(gè)不同于合并前的新身份特征。共生型整合的好處在于，避免了兩方在合并中，誰是勝者誰是敗者的焦慮和不確定性。

對(duì)于目前的中國(guó)企業(yè)而言，同盟型整合或許是最佳的并購(gòu)整合方式。因?yàn)橹趁裥驼细m合收購(gòu)一方的身份特征更強(qiáng)勢(shì)的企業(yè)。而共生型整合雖然避免了“誰是勝者誰是敗者的焦慮和不確定性”，但卻需要更大的市場(chǎng)開拓力度以使新身份特征被廣泛認(rèn)同，看起來并不那么經(jīng)濟(jì)。

允許保留被并購(gòu)企業(yè)的歷史身份特征也是一種文化的認(rèn)同，實(shí)際上，有一些中國(guó)企業(yè)在走出去的過程中因?yàn)槲幕蠁栴}而陷入發(fā)展的困境，甚至累及企業(yè)自身的主業(yè)與根基。我國(guó)企業(yè)海外擴(kuò)張基本上并購(gòu)的是發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)，在企業(yè)文化上還處于“受歧視”的階段，要想整合甚至主導(dǎo)合資企業(yè)的文化還面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

3、共生型整合

共生型整合則是指被合并公司的身份特征被全部消除，融合為一個(gè)不同于合并前的新身份特征。共生型整合的好處在于，避免了兩方在合并中，誰是勝者誰是敗者的焦慮和不確定性。

對(duì)于目前的中國(guó)企業(yè)而言，同盟型整合或許是最佳的并購(gòu)整合方式。因?yàn)橹趁裥驼细m合收購(gòu)一方的身份特征更強(qiáng)勢(shì)的企業(yè)。而共生型整合雖然避免了“誰是勝者誰是敗者的焦慮和不確定性”，但卻需要更大的市場(chǎng)開拓力度以使新身份特征被廣泛認(rèn)同，看起來并不那么經(jīng)濟(jì)。

允許保留被并購(gòu)企業(yè)的歷史身份特征也是一種文化的認(rèn)同，實(shí)際上，有一些中國(guó)企業(yè)在走出去的過程中因?yàn)槲幕蠁栴}而陷入發(fā)展的困境，甚至累及企業(yè)自身的主業(yè)與根基。我國(guó)企業(yè)海外擴(kuò)張基本上并購(gòu)的是發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)，在企業(yè)文化上還處于“受歧視”的階段，要想整合甚至主導(dǎo)合資企業(yè)的文化還面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

二、中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的法律風(fēng)險(xiǎn)防控

1、提前做好政府審批的各種準(zhǔn)備是關(guān)系到交易能否成功的關(guān)鍵因素。

在大型并購(gòu)交易中，買賣雙方在交易的準(zhǔn)備階段就需要讓外部法律顧問、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、政府公關(guān)機(jī)構(gòu)顧問等參與到交易的分析論證中來：交易是否帶有反壟斷規(guī)制的風(fēng)險(xiǎn)，如何減緩該等風(fēng)險(xiǎn)，有無主動(dòng)措施，如何和審批政府機(jī)關(guān)進(jìn)行積極溝通等等，都需要提前落實(shí)。

2、從交易的一開始就需要注意遵守反壟斷法律法規(guī)。

尤其是交易雙方是競(jìng)爭(zhēng)者且雙方在市場(chǎng)上占有份額較大的情況下，雙方在接觸和商討可能交易階段就需要注意。雙方在向彼此披露價(jià)格、市場(chǎng)情況及敏感性的競(jìng)爭(zhēng)信息時(shí)，需要特別小心，否則在交易中披露信息的一方有可能在交易未完成時(shí)即受到反壟斷調(diào)查或訴訟。在未得到審批之前違反反壟斷法規(guī)的行為被稱為“Gun Jumping”(搶跑)，經(jīng)常遭受反壟斷機(jī)構(gòu)的處罰。

3、大型并購(gòu)交易事先做好反壟斷機(jī)構(gòu)要求采取措施的準(zhǔn)備。

4、在交易文本中對(duì)反壟斷審批獲得風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分配。

在獲取反壟斷審批的時(shí)候，買方應(yīng)當(dāng)采用何種義務(wù)程度往往成為買賣雙方并購(gòu)交易談判中的焦點(diǎn)和難點(diǎn)。比如是否應(yīng)當(dāng)采用Hell or high Water obligation(排除萬難義務(wù)，意即無論在何種情況下，買方都需要和賣方完成并購(gòu)交易，不論反壟斷審批機(jī)構(gòu)給交易的批準(zhǔn)放置任何難以實(shí)現(xiàn)的前提條件，這種義務(wù)對(duì)于交易的買方來說是極為繁重的義務(wù))，賣方往往會(huì)堅(jiān)持要求買方去承擔(dān)這樣繁重的義務(wù)，而買方一般只愿意承擔(dān)Commercially Reasonable Endeavor(商務(wù)合理努力，即在商業(yè)上可行、能承受的努力程度)的義務(wù)。在反壟斷審批未能獲得的時(shí)候，哪一方應(yīng)當(dāng)承擔(dān)另一方因未獲得審批而造成的時(shí)間、金錢損失也是買賣雙方談判的重點(diǎn)之一。

5、在反壟斷審批時(shí)間過長(zhǎng)，買賣雙方愿意承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候先交割然后將反壟斷審批的未能獲得作為交易解除的條件。

這種“先交割附解除條件”的方法有較大的風(fēng)險(xiǎn)，只有在買賣雙方充分認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)并認(rèn)為能夠把控的時(shí)候才能采用。這種安排和前面提到的“搶跑”看起來有相似之處，不同的是，“搶跑”是在明知有違反反壟斷規(guī)制法律的情況下繼續(xù)進(jìn)行交易，而先交割附解除條件的方式是在交易雙方對(duì)反壟斷風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事先評(píng)估，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下進(jìn)行的。在某些法域的國(guó)家，反壟斷審批時(shí)間過長(zhǎng)，甚至能超過十幾個(gè)月，而買賣雙方由于各種原因不愿意等待過長(zhǎng)的審批時(shí)間，因此決定先行交割，但將反壟斷審批作為一個(gè)解除條件(Conditions Subsequent)。敢于如此做的交易雙方，一般都是對(duì)反壟斷審批的獲取有較大信心，否則，不僅反壟斷執(zhí)法機(jī)關(guān)的懲罰會(huì)成為問題，交易雙方之間的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)分配也會(huì)成為很難解決的事項(xiàng)。

6、和反壟斷機(jī)構(gòu)對(duì)簿公堂。

這是并購(gòu)交易中交易雙方的最后一招。在上述所有方法窮盡的情況下，反壟斷機(jī)構(gòu)仍然禁止交易的完成，交易雙方可以試著去挑戰(zhàn)反壟斷機(jī)構(gòu)的決定。但在實(shí)踐中，除了操縱市場(chǎng)價(jià)格、限制市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)行為等的受罰者去挑戰(zhàn)反壟斷機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)決定外，很少會(huì)有國(guó)際并購(gòu)交易的雙方去這么做——國(guó)際并購(gòu)交易的時(shí)機(jī)和時(shí)間對(duì)于交易雙方來說都是非常重要的因素，一個(gè)比預(yù)期延長(zhǎng)、未來不確定的交易是交易雙方都不愿意看到的。

世界上已經(jīng)有100多個(gè)國(guó)家通過了反壟斷的相關(guān)法律法規(guī)，隨著各國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)執(zhí)法力度日益加大，執(zhí)法尺度日趨嚴(yán)格，中國(guó)企業(yè)在跨境并購(gòu)中，事先做好反壟斷規(guī)制的合規(guī)準(zhǔn)備，提前預(yù)防交易的反壟斷審批風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)獲得跨境并購(gòu)的成功是非常重要的。

從發(fā)展的眼光來看，中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)，更多地要結(jié)合企業(yè)自身特點(diǎn)，吸納海外企業(yè)完整的核心技術(shù)、優(yōu)質(zhì)的管理模式和已經(jīng)形成一定規(guī)模的客戶群即優(yōu)質(zhì)的市場(chǎng)，也要注意對(duì)于法律風(fēng)險(xiǎn)的防控。在選擇中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)模式的時(shí)候，一定要向?qū)I(yè)的律師團(tuán)隊(duì)進(jìn)行咨詢，把握市場(chǎng)脈搏和法律規(guī)定，合法、有效地進(jìn)行海外并購(gòu)。更多相關(guān)知識(shí)您可以咨詢律霸唐山律師。

公司并購(gòu)重組合同書范本的內(nèi)容

公司并購(gòu)法律法規(guī)的內(nèi)容有哪些

中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的特征有哪些？