企業(yè)并購對于大家而言也行并不是個陌生的詞，當一家企業(yè)有了足夠的實力是，會通過并購其他企業(yè)來增強自己的實力，企業(yè)并購帶來的不僅僅好處，同樣也存在著風(fēng)險，那么律霸這次要帶大家討論的是有關(guān)于企業(yè)跨國并購存在的風(fēng)險的知識了。

一、企業(yè)跨國并購存在的風(fēng)險

(一) 信息不對稱風(fēng)險

由于“信息不對稱”現(xiàn)象的存在，在有效市場條件下，投資者依據(jù)這些信息進行并購決策，擇優(yōu)避劣。然而，公司財務(wù)報表和股價等信息又有著明顯的局限性。公司財務(wù)報表和股價不可能與企業(yè)基本情況及變化完全一致，公司仍可在制度、原則允許的范圍內(nèi)隱藏不必公開的商業(yè)秘密?？梢?，“信息不對稱”的現(xiàn)象影響著并購行為，成為并購經(jīng)營者必須嚴加關(guān)注和防范的一種風(fēng)險。

(二) 財務(wù)風(fēng)險

對價值的預(yù)測風(fēng)險在確定要并購的企業(yè)后，并購雙方最關(guān)心的問題莫過于以持續(xù)經(jīng)營的觀點合理地估算目標企業(yè)的價值并作為成交的底價，這是并購成功的基礎(chǔ)。目標企業(yè)的估價取決于并購企業(yè)對其未來自由現(xiàn)金流量和時間的預(yù)測。對目標企業(yè)的價值評估可能因預(yù)測不當而不夠準確，這就產(chǎn)生了并購公司的估價風(fēng)險.

并購的融資風(fēng)險并購的融資風(fēng)險主要是指能否按時足額地籌集到資金，保證并購的順利進行，如何利用企業(yè)內(nèi)部和外部的資金渠道在短期內(nèi)籌集到所需的資金是關(guān)系到并購活動能否成功的關(guān)鍵。并購對資金的需要決定了企業(yè)必須綜合考慮各種融資渠道。并購企業(yè)應(yīng)針對目標企業(yè)負債償還期限的長短，維持正常的營運資金，使投資回收期與借款種類相配合，合理安排資本結(jié)構(gòu)。

(三) 經(jīng)營風(fēng)險

經(jīng)驗的外在風(fēng)險。一方面是在市場經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)都面臨著巨大的競爭壓力，許多企業(yè)都在搶奪同一片市場，為自己爭取更多的顧客群。為了獲得更多的顧客和銷售收入，競爭對手經(jīng)常調(diào)整自己的競爭策略。使外部環(huán)境發(fā)生預(yù)期變化。另一方面，政府政策變化對企業(yè)經(jīng)營的影響。

經(jīng)驗的內(nèi)部風(fēng)險。作為買方，企業(yè)所購買的應(yīng)當是一個能夠運營的目標公司的整體業(yè)務(wù)，而不僅僅是簡單的資產(chǎn)總和，要做到這一點，企業(yè)集團必須做到擁有強大的經(jīng)營管理能力作為支持，否則，將可能跌入經(jīng)營不善的陷阱。

(四) 審計風(fēng)險

審計前的風(fēng)險首先與并購環(huán)境相關(guān)的審計風(fēng)險：與并購環(huán)境相關(guān)的審計風(fēng)險主要指外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境引發(fā)的審計風(fēng)險。其次與價值評估相關(guān)的審計風(fēng)險：與價值評估相關(guān)的審計風(fēng)險主要指對目標企業(yè)、主并企業(yè)的經(jīng)濟實力、發(fā)展戰(zhàn)略的評估、企業(yè)并購的收益與成本評估及其相關(guān)的審計風(fēng)險。

審計中的風(fēng)險為了節(jié)省現(xiàn)金，很多企業(yè)采用換股方式進行合并。在企業(yè)采用換股合并的情況下，正確確定換股比例是決定企業(yè)合并能否成功的關(guān)鍵一環(huán)。正確確定換股比例應(yīng)合理選擇目標企業(yè)，綜合考慮合并雙方的賬面價值、市場價值、發(fā)展機會、未來成長性、可能存在的風(fēng)險以及合并雙方的互補性、協(xié)同性等因素，全面評估雙方企業(yè)的實際價值。

審計后的風(fēng)險企業(yè)并購實施后，進行有效的整合對于實現(xiàn)并購目的是至關(guān)重要的。因此，企業(yè)并購后的審計應(yīng)該圍繞企業(yè)內(nèi)部新舊業(yè)務(wù)串聯(lián)運行的組織情況、與原有客戶關(guān)系的處理情況、企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的設(shè)置情況、等方面進行。并購整合階段就是要讓協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮出來，包括生產(chǎn)協(xié)同、經(jīng)營協(xié)同、財務(wù)協(xié)同、人才協(xié)同、技術(shù)協(xié)同及管理協(xié)同等各個方

(五) 企業(yè)文化風(fēng)險

文化沖突一個人的文化是在多年的生活、工作、教育影響下形成的，處于不同文化背景的各方管理人員、員工由于不同的價值觀念、思維方式、習(xí)慣風(fēng)俗等的差異，對企業(yè)經(jīng)營的一些基本問題往往會有不同的態(tài)度和反應(yīng)

員工的態(tài)度兩個或兩個以上公司合并后，必然涉及到高層領(lǐng)導(dǎo)者的調(diào)整、組織結(jié)構(gòu)的改變、規(guī)章制度和操作規(guī)程的重新審核、工作人員重新定崗以及富余人員的去留，這些都會引起管理者和員工思想、情緒的波動，對并購態(tài)度表現(xiàn)不一。

(六)營運風(fēng)險并購?fù)瓿珊?，并購者無法使整個企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營、財務(wù)、市場份額等協(xié)同效應(yīng)，從而無法實現(xiàn)并購的預(yù)期效果，有時好企業(yè)受到較差企業(yè)的拖累。營運風(fēng)險的表現(xiàn)大致有兩種：一是并購行為產(chǎn)生的結(jié)果與初衷相違;二是并購后的新公司因規(guī)模過大而產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟的問題。

(七)反收購風(fēng)險在企業(yè)并購活動中，當企業(yè)對目標公司的股權(quán)進行收購時，目標公司并不甘心于束手就擒，通常會采取措施進行反收購，尤其是在面臨敵意收購時，目標公司可能會不惜一切代價，在投資銀行的協(xié)助下，采用各種反并購措施。反收購的行動會增加并購工作的難度和風(fēng)險，從而給并購工作帶來種種不利后果。

二、企業(yè)并購的形式

企業(yè)并購從行業(yè)角度劃分，可將其分為以下三類：

1、橫向并購。橫向并購是指同屬于一個產(chǎn)業(yè)或行業(yè)，或產(chǎn)品處于同一市場的企業(yè)之間發(fā)生的并購行為。橫向并購可以擴大同類產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，降低生產(chǎn)成本，消除競爭，提高市場占有率。

2、縱向并購。縱向并購是指生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)緊密相關(guān)的企業(yè)之間的并購行為?？v向并購可以加速生產(chǎn)流程，節(jié)約運輸、倉儲等費用。

3、混合并購?；旌喜①徥侵干a(chǎn)和經(jīng)營彼此沒有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)之間的并購行為。企業(yè)并購混合并購的主要目的是分散經(jīng)營風(fēng)險，提高企業(yè)的市場適應(yīng)能力。

按企業(yè)并購的付款方式劃分，并購可分為以下多種方式：

1、用現(xiàn)金購買資產(chǎn)。是指并購公司使用現(xiàn)款購買目標公司絕大部分資產(chǎn)或全部資產(chǎn)，以實現(xiàn)對目標公司的控制。

2、用現(xiàn)金購買股票。是指并購公司以現(xiàn)金購買目標公司的大部分或全部股票，以實現(xiàn)對目標公司的控制。

3、以股票購買資產(chǎn)。是指并購公司向目標公司發(fā)行并購公司自己的股票以交換目標公司的大部分或全部資產(chǎn)。

4、用股票交換股票。此種并購方式又稱“換股”。一般是并購公司直接向目標公司的股東發(fā)行股票以交換目標公司的大部分或全部股票，通常要達到控股的股數(shù)。通過這種形式并購，目標公司往往會成為并購公司的子公司。

5、債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)式企業(yè)并購，是指最大債權(quán)人在企業(yè)無力歸還債務(wù)時，將債權(quán)轉(zhuǎn)為投資，從而取得企業(yè)的控制權(quán)。中國金融資產(chǎn)管理公司控制的企業(yè)大部分為債轉(zhuǎn)股而來，資產(chǎn)管理公司進行階段性持股，并最終將持有的股權(quán)轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)。企業(yè)并購狂潮

6、間接控股。主要是戰(zhàn)略投資者通過直接并購上市公司的第一大股東來間接地獲得上市公司的控制權(quán)。例如北京萬輝藥業(yè)集團以承債方式兼并了雙鶴藥業(yè)的第一大股東北京制藥廠，從而持有雙鶴藥業(yè)17524萬股，占雙鶴藥業(yè)總股本的57.33%，成為雙鶴藥業(yè)第一大股東。

7、承債式并購。是指并購企業(yè)以全部承擔(dān)目標企業(yè)債權(quán)債務(wù)的方式獲得目標企業(yè)控制權(quán)。此類目標企業(yè)多為資不抵債，并購企業(yè)收購后，注入流動資產(chǎn)或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使企業(yè)扭虧為盈。

8、無償劃撥。是指地方政府或主管部門作為國有股的持股單位直接將國有股在國有投資主體之間進行劃撥的行為。有助于減少國有企業(yè)內(nèi)部競爭，形成具有國際競爭力的大公司大集團。帶有極強的政府色彩。如一汽并購金杯的國家股。

從并購企業(yè)的行為來劃分，可以分為善意并購和敵意并購。善意并購主要通過雙方友好協(xié)商，互相配合，制定并購協(xié)議。敵意并購是指并購企業(yè)秘密收購目標企業(yè)股票等，最后使目標企業(yè)不得不接受出售條件，從而實現(xiàn)控制權(quán)的轉(zhuǎn)移。

以上就是有關(guān)于企業(yè)跨國并購存在的風(fēng)險以及和企業(yè)并購的形式有關(guān)的相關(guān)知識了。有上文我們可以看出，企業(yè)并購為企業(yè)帶來的不僅是實力的增強，影響了的擴大，同樣也帶來了以上的風(fēng)險，因此在每一項投資之前都要慎重考慮，小心決斷，更多相關(guān)問題您可以咨詢律霸濟寧律師。

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