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隨著資本市場(chǎng)的飛速發(fā)展，私募基金得到了越來(lái)越多有錢人的青睞。在組織結(jié)構(gòu)上我們的私募基金主要分為公司型和契約型。其中契約型基金由于操作靈活，收益可觀，是大部分人的首選。高收益就伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，私募基金更是如此，那么契約型私募基金風(fēng)險(xiǎn)是什么，如何防范？下面我們通過小編整理的這篇文章做個(gè)大致了解和學(xué)習(xí)。

一、契約型私募基金風(fēng)險(xiǎn)是什么？

1、法律風(fēng)險(xiǎn)

證券投資基金將以公募為主，創(chuàng)業(yè)投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金則以私募為主。投資基金法工作小組副組長(zhǎng)曹鳳岐教授也認(rèn)為，目前私募基金應(yīng)主要投資于實(shí)業(yè)，不宜直接投向股票市場(chǎng)。很多理論界人士都持這種觀點(diǎn)。如果《投資基金法》按照這個(gè)思路制定，則無(wú)疑對(duì)目前以投資股票為主的私募基金是一個(gè)沉重的打擊，大量私募基金將被迫退場(chǎng)。

基金管理人的主體資格認(rèn)定。這實(shí)際上是一個(gè)“市場(chǎng)準(zhǔn)入”的問題，目前的觀點(diǎn)有“寬”、“嚴(yán)”兩種。“寬”者認(rèn)為，私募基金管理人可以包括證券公司、信托投資公司、保險(xiǎn)公司以及證券投資咨詢公司和資產(chǎn)管理類公司等；“嚴(yán)”者認(rèn)為應(yīng)該加以適當(dāng)?shù)南拗?，比如僅限于非銀行金融機(jī)構(gòu)等。對(duì)私募基金管理者，要實(shí)行市場(chǎng)準(zhǔn)入和資格認(rèn)證。

2、政策風(fēng)險(xiǎn)

雖然私募基金的地下活動(dòng)規(guī)模很大，但畢竟國(guó)家還沒有正式承認(rèn)其合法地位，如果管理層對(duì)某些私募基金進(jìn)行取締或關(guān)閉，不是完全沒有可能的。以代客理財(cái)為主的資產(chǎn)管理方式在一些證券公司開展得如火如荼，但由于缺乏法律的保障，這一業(yè)務(wù)一直處于尷尬境地。我國(guó)現(xiàn)有法律限定了證券公司參與資產(chǎn)管理的唯一合法模式是參與基金的設(shè)立與管理?！蹲C券法》第142條指出“證券公司辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不得接受客戶的全權(quán)委托而決定證券買賣，選擇證券種類，決定買賣數(shù)量或者買賣價(jià)格”。第194條指出“證券公司經(jīng)辦經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，接受客戶的全權(quán)委托買賣證券的，或者對(duì)客戶買賣證券的收益或者賠償證券買賣的損失作出承諾的，責(zé)令改正，處以5萬(wàn)元以上20萬(wàn)元以下的罰款”?！蹲C券法》要求以客戶名義管理資產(chǎn)的“代理關(guān)系”與《信托法》以受托人名義管理信托財(cái)產(chǎn)的“信托關(guān)系”是有區(qū)別的，要依據(jù)《信托法)擺脫證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的尷尬局面還是困難的。

3、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

近幾年，私募基金之所以如雨后春筍般地發(fā)展，在很大程度上是得益于這幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)大趨勢(shì)較好，證券市場(chǎng)的發(fā)展速度也比較快，私募基金因而取得了較高的收益，成長(zhǎng)性相對(duì)也比較好。但當(dāng)市場(chǎng)盤整或下跌時(shí)，由于缺乏指數(shù)期貨的避險(xiǎn)工具，收益就很難保證，違約的情況就會(huì)出現(xiàn)，違規(guī)流入股市的銀行資金不能收回，其基于財(cái)務(wù)杠桿上的金融風(fēng)險(xiǎn)就可能會(huì)顯示出來(lái)，很可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致全國(guó)出現(xiàn)大的金融風(fēng)險(xiǎn)。

4、信用風(fēng)險(xiǎn)

目前私募基金的運(yùn)作機(jī)制，一方面是靠管理人必須持有較高的股份(10％—30％)，以進(jìn)行利益捆綁，另一方面，是靠管理者良好的個(gè)人信用和盈利記錄。但環(huán)境是不斷變化的，任何合同都是不完備的、不充分的，任何信用都是有限度的。由于在法律上沒有正式的地位，私募基金與客戶簽定的合同得不到法律的保護(hù)，嚴(yán)格地講，屬于無(wú)效合同。如果客戶與管理人中的某一方不遵守合同，從而給另一方造成損失，受損的一方缺乏有效的保護(hù)手段，可能會(huì)以不規(guī)范的方式解決不規(guī)范的問題，導(dǎo)致出現(xiàn)嚴(yán)重的后果，特別是有的管理人私下建立“老鼠倉(cāng)”，會(huì)引起與投資人之間的沖突。

二、如何防范契約型私募基金風(fēng)險(xiǎn)？

1、金管理人的管理決策衡量標(biāo)準(zhǔn)需要進(jìn)一步細(xì)化。

在契約型基金中，基金管理人的權(quán)限相對(duì)較大，基金投資、運(yùn)作、管理、買賣的重大投資決策均由基金管理人單獨(dú)作出。現(xiàn)行法規(guī)中對(duì)契約型基金管理人的決策權(quán)限及操作行為也缺乏明確的規(guī)范和約束。

中基協(xié)出臺(tái)了《私募投資基金合同指引1號(hào)(契約型私募基金合同內(nèi)容與格式指引)》。指引在《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確規(guī)定了基金管理人的21項(xiàng)基金管理義務(wù)。這些規(guī)定較為詳細(xì)地對(duì)基金管理人的管理職責(zé)進(jìn)行了細(xì)化，有助于進(jìn)一步提高契約型基金財(cái)產(chǎn)的安全。

2、基金托管人的監(jiān)管力度有待進(jìn)一步加強(qiáng)。

這一方面應(yīng)當(dāng)特別強(qiáng)調(diào)托管的必要性?；鸸芾砣伺c投資者可以通過基金合同的約定排除托管。但托管畢竟是將基金財(cái)產(chǎn)與管理人財(cái)產(chǎn)相區(qū)別的有效方式，如果不進(jìn)行托管，基金財(cái)產(chǎn)很容易被認(rèn)為與管理人混同而缺乏獨(dú)立性的法律支撐。

另一方面，也應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)托管人的監(jiān)管措施。理論上，基金管理人受到基金持有人和基金托管人的雙重監(jiān)督，基金管理人作為機(jī)構(gòu)投資者在證券市場(chǎng)理應(yīng)與其他機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者處于平等地位。但實(shí)踐中，基金托管人和投資者的

3、還要進(jìn)一步探索健全投資者利益的保障機(jī)制與方式。

契約型基金的設(shè)立和運(yùn)作方式，決定了基金管理人、托管人、投資者(份額持有人)三方當(dāng)事人的地位在實(shí)踐中無(wú)法對(duì)等。

綜上所述，不管是什么投資品種，都存在一定風(fēng)險(xiǎn)。契約型私募基金風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樗侥蓟鸬奶匦裕瑳Q定了其風(fēng)險(xiǎn)要比其它投資產(chǎn)品大一些。針對(duì)種種風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)部門要加強(qiáng)制度建設(shè)，對(duì)基金管理人和托管人加強(qiáng)管理，健全投資者保障機(jī)制。投資者也要對(duì)私募基金有一個(gè)充分認(rèn)識(shí)，在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)范圍內(nèi)進(jìn)行合理投資。

如何成立私募基金

最新私募基金管理辦法中有何新規(guī)定？

什么是私募基金