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私募基金公司的發(fā)展日益壯大，私募基金的組織形式也有很多種類型，每種類型的運作方式都有所不同，資金的流動方式也各不相同，每種組織形式都有自己的一套運作方式以及資金流動，下面律霸的小編來給大家詳細(xì)介紹一下私募契約型基金的資金流向。

一、契約型私募股權(quán)投資基金的概念

通俗意義的“基金”是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金，其本身并非

獨立的商事主體。

1、根據(jù)《證券投資基金法》第2條，基金分為公開募集和非公開募集基金兩類。在非公開募集基金中，以投資方向的不同為區(qū)分，主要投資于股票、債券等二級資本市場的非公開募集基金稱為私募證券投資基金。主要對非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，即一級市場的非公開募集基金為私募股權(quán)投資基金，即一般所稱“PE”(Private Equity Fund)。

2、在私募股權(quán)投資基金領(lǐng)域，根據(jù)采取的交易結(jié)構(gòu)和組織形式的不同，主要分為有限合伙制私募股權(quán)投資基金(以下簡稱“有限合伙制私募基金”)、公司制私募股權(quán)投資基金(以下簡稱“公司制私募基金”)、契約制私募股權(quán)投資基金三類，這三類基金的形式又可以混合交叉使用。

3、第三，在2014年以前，所謂的契約型私募基金，又被稱為“信托型基金”，因為其主要依據(jù)《信托法》設(shè)立，資金通過第三方信托公司和信托計劃進(jìn)入被投資的目標(biāo)公司，基金投資人作為信托受益人，基金管理人充當(dāng)信托公司的投資顧問。2014年證監(jiān)會105號令，放寬了對私募股權(quán)基金組織形式的限制，允許基金投資人、基金管理人與基金托管人通過基金合同的形式直接建立法律關(guān)系。這種基于“契約”建立的新的基金形式，實務(wù)里沒有統(tǒng)一的稱呼，或稱為“契約型私募基金”，或稱為“直發(fā)型契約制基金”。實際上，契約型私募基金并不是我國現(xiàn)行法上的法律術(shù)語，而是實踐中約定俗稱的稱呼。本文以下也以“契約型基金”指代這一新形式的私募股權(quán)投資基金。

二、契約型私募股權(quán)投資基金的交易結(jié)構(gòu)以及資金流動

契約型基金是基于投資人(基金份額持有人)、基金管理人和基金托管人(具有基金托管資質(zhì)的金融機構(gòu))通過簽訂三方契約形成的集合自益信托法律關(guān)系。其在私募股權(quán)投資基金實務(wù)中引起熱議的最主要原因在于：與較為成熟的有限合伙制/公司制私募股權(quán)投資基金相比，契約型基金不依托一個獨立的法律實體(例如有限合伙企業(yè)或公司)，所謂的基金(在現(xiàn)行的法規(guī)、規(guī)章下)不具有獨立的法律主體資格。

(1)基金投資人(基金份額持有者)與基金管理人、基金托管人簽訂三方基金合同，通過合同設(shè)立非法律主體的專項契約型基金?；鸱蓊~持有人基于合同享有投資收益。

(2)基金管理人依據(jù)基金合同的約定，對基金進(jìn)行管理，履行包括募集資金、確定投資方向、對管理的基金財產(chǎn)分別管理等職責(zé)。同時，基金管理人依據(jù)基金合同的約定收取管理費及業(yè)績報酬。

(3)基金托管人為有基金綜合托管資質(zhì)的商業(yè)銀行、證券公司等金融機構(gòu)。由基金托管人以基金名稱開立托管賬戶。由于商業(yè)銀行對契約型基金能否以基金名義開設(shè)托管賬戶在實踐中還有分歧，因此，實踐中多由證券公司擔(dān)任契約型基金托管人。在這一過程中，托管人向目標(biāo)公司發(fā)放資金，并收取托管費用。

(4)契約型基金區(qū)別于有限合伙制/公司制私募基金的核心特征在于：在基金與目標(biāo)公司之間，沒有獨立的特殊項目機構(gòu)(SPV)。基金本身不具有獨立的法律主體資格，因此，將由基金管理人直接以基金管理人的名義，對目標(biāo)公司通過股權(quán)收購、增資擴股、債轉(zhuǎn)股等形式進(jìn)行股權(quán)投資?；鸸芾砣藢⒊蔀槟繕?biāo)公司公司章程和工商登記上顯示的股東。當(dāng)然，實質(zhì)意義上，基金管理人屬于股權(quán)代持，實際股東應(yīng)為基金(嚴(yán)格來講，實際股東是各個基金投資者)。

(5)在股權(quán)投資的風(fēng)險控制上，契約型基金與其他私募基金并無不同，可以采取管理層回購、原始股東股權(quán)質(zhì)押、股權(quán)對賭等多元化的方式控制風(fēng)險。

(6)在實踐中，由于基金管理人可能同時管理多個基金，或以契約型基金對其他基金進(jìn)行再投資，因此，契約型私募基金還可以嵌套有限合伙制基金或信托制基金，簡要交易結(jié)構(gòu)如圖。當(dāng)然，這種嵌套型私募基金運作更有待于未來的私募投資實踐。

上述內(nèi)容是小編為大家整理編輯的有關(guān)私募契約型基金的相關(guān)知識，可能有些人會不了解私募契約型基金的運作方式是怎樣的，和別的組織形式有什么區(qū)別，私募契約型基金就是為一定的目標(biāo)而建立的私募基金，這種組織形式的目的性非常強，上述內(nèi)容中小編為大家詳細(xì)的介紹了什么是私募契約基金以及私募契約型基金的資金流動方面的相關(guān)知識，以上是詳細(xì)內(nèi)容，僅供大家參考。

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