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隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，債券市場上的優(yōu)勢和風險也逐漸的表現(xiàn)出來，而國家對企業(yè)發(fā)行債券的政策也是有松有緊。在鼓勵和支持企業(yè)發(fā)行公司債券的同時也不斷的加強對債券的風險的控制，那么2017年中國公司債券發(fā)展趨勢到底是什么樣的呢?

(一)城投公司企業(yè)債券、尤其是縣級平臺企業(yè)債將有所增長

2015年之后企業(yè)債的發(fā)行條件有所降低，為縣級平臺公司提供了融資渠道?！笆濉狈鲐毠院蛯崿F(xiàn)全面小康社會、推動城鎮(zhèn)化的要求，使得縣級政府的投融資壓力依然巨大，縣級城投公司和企業(yè)既有機遇也有挑戰(zhàn)。疊加經(jīng)濟低潮期，民營經(jīng)濟疲弱，地方國有企業(yè)不得不挑起大梁。同時，國家為促進縣域經(jīng)濟發(fā)展，和緩解權(quán)責不對等的矛盾，部分縣級權(quán)限可下放至經(jīng)濟發(fā)達鎮(zhèn)。未來，城投公司尤其是縣級平臺企業(yè)債將有所增長，以解決發(fā)展中的資金缺口。

(二)政府債務(wù)監(jiān)管趨嚴，債務(wù)置換如火如荼，城投債提前置換卻遭遇“難產(chǎn)”，2017年或?qū)㈥懤m(xù)降生，新增城投債面臨一定估值壓力

2014年開啟的地方政府債務(wù)置換，通過把即將到期的高息債務(wù)置換為長期低息債務(wù)，部分程度上緩解了政府當前的償債壓力，降低了城投公司的負債率。為了規(guī)范政府舉債，2016年又陸續(xù)下發(fā)《地方政府性債務(wù)風險應(yīng)急處置預(yù)案》(即88號文)和《關(guān)于印發(fā)的通知》(即152號文)，明確了2015年之后發(fā)行的城投債和2015年之前發(fā)行但未納入地方政府性債務(wù)的城投債將按照企業(yè)債務(wù)的形式處理。根據(jù)規(guī)定，債務(wù)置換將在2017年底結(jié)束，未選擇置換的債務(wù)將不能作為政府債務(wù)。因此，2016年的置換債大幅增長。目前，城投公司對銀行、融資租賃公司的債務(wù)，通過協(xié)商能實現(xiàn)提前置換，但城投債等公募方式募集的資金，由于發(fā)行人、投資人、地方政府等之間的利益要求難以達成共識，目前尚無成功置換案例，從4月份“14宣化北山債”、“14海南交投MTN001”，11月份“13臨海債”和“13盤錦高新債”最終均取消提前償付計劃可以看到城投債置換的難點。但面對最后一年的置換機會，債券發(fā)行人需要在兌付金額和償債壓力之間選擇、投資人則要在投資收益和兌付風險之間作出取舍。2017年，或有部分城投債選擇提前到期置換，尤其是2014年之前發(fā)行納入政府債務(wù)的城投公司債券。而新增的城投公司債券，無法享受地方政府信用的直接溢價，估值標準將傾向產(chǎn)業(yè)債，未來城投公司的轉(zhuǎn)型顯的更加迫切。

(三)健全法規(guī)、完善交易制度，加強信息披露和風險監(jiān)管，建立違約處置機制

2016年的跌宕起伏注定會記入債券市場的歷史，信用風險頻發(fā)、多次“黑天鵝”事件帶來市場恐慌、讓長期的“灰色地帶”暴露出來，加劇了去杠桿、抑泡沫，完善法規(guī)的必要性，同時健全保護投資者權(quán)益的呼聲高漲：

第一，地方政府將不得進行違規(guī)擔保，變相舉債。在經(jīng)濟尚未企穩(wěn)的當前，政府的投融資壓力依舊很大，如何監(jiān)督和規(guī)范，提高資金效率需要法規(guī)來約束;

第二，面對債券市場中的杠桿，背后的灰色交易缺乏制度規(guī)范，易積累風險，未來需完善此區(qū)域的交易制度，尤其是銀行委外資金的管理。

第三，3、4月份信用風險事件的初次頻發(fā)導(dǎo)致市場情緒緊張，而11月的“回眸”讓人們開始接受這個“新常態(tài)”，從恐慌轉(zhuǎn)變?yōu)樘接懡鉀Q機制。一方面，應(yīng)該完善退出機制，保護債權(quán)人和債務(wù)人的合理權(quán)益;另一方面，要加強債券市場監(jiān)管，提高信息披露效率，對發(fā)行人、承銷商等參與者的行為進行規(guī)范，盡早解決兌付問題。

以上便是2017年中國公司債券的發(fā)展趨勢，從文章中不難看出，對于2017年企業(yè)債券的發(fā)展前景是非常明亮的，會有新產(chǎn)品不斷的出現(xiàn)，但是在快速發(fā)展的同時國家也會對企業(yè)債券中問題較為突出的部分做進一步的規(guī)定，最后還是要提醒一下投資者即使債券前景再好也要謹慎的進行投資。

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