違約的公司債券在投資市場(chǎng)上也很多，公司債券作為一種投資途徑是很多投資人都會(huì)選擇的投資方式，因?yàn)橄鄬?duì)于其他投資方式還是有很多的優(yōu)勢(shì)，但是每一種投資方式都會(huì)有一定的風(fēng)險(xiǎn)，公司債券違約也有很大的比例，下文律霸小編將為大家介紹違約的公司債券有哪些？

一、行業(yè)景氣度低迷類所致

該類型的違約路徑可以作如下刻畫。經(jīng)濟(jì)下行，下游產(chǎn)業(yè)需求低迷，使得處于上中游的強(qiáng)周期產(chǎn)業(yè)(如煤炭、鋼鐵、有色、新能源、化工等多個(gè)行業(yè))產(chǎn)能過剩，行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，企業(yè)盈利能力下降，經(jīng)營虧損導(dǎo)致資產(chǎn)大幅縮水;但由于工資剛性和各類稅費(fèi)使得營業(yè)成本沒能隨產(chǎn)品價(jià)格下行而成比例地下降，大幅侵蝕企業(yè)利潤;但由于在上一景氣中進(jìn)行了大規(guī)模投資，債務(wù)規(guī)模大幅攀升，短期債務(wù)集中到期引起流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)快速積聚，最終導(dǎo)致發(fā)債主體自身償債能力下降甚至資不抵債。此種類型的違約主要集中產(chǎn)能過剩行業(yè)，如煤炭、鋼鐵、光伏、化工等，發(fā)行人性質(zhì)包括民企、央企、地方國企，但以央企及地方國企為主?？傮w而言，這類違約企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍較高，個(gè)別企業(yè)高于90%甚至已經(jīng)大大超過100%;流動(dòng)比率、速動(dòng)比率絕大部分都小于1，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/帶息債務(wù)小于0.1，即不論是存量資產(chǎn)的償債能力，還是經(jīng)營創(chuàng)造現(xiàn)金流，都難以有效償還存量債務(wù)?？偠灾?，此類違約是由債券發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化引起的。

二、企業(yè)經(jīng)營不善與突發(fā)性的風(fēng)險(xiǎn)事件沖擊疊加引起

此類違約醞釀時(shí)間較短，事前更不可測(cè)。之所以不可預(yù)測(cè)，是因?yàn)樗鼈兊呢?cái)務(wù)指標(biāo)并沒有顯示出長久的惡化，這也與行業(yè)景氣長期低迷類違約很不相同。發(fā)行人的資產(chǎn)負(fù)債率并不很高，整體處于較為合理的范圍內(nèi)，速動(dòng)比率也各不相同，大致在0.5-1.0之間，流動(dòng)比率多數(shù)大于1，長短期償債指標(biāo)明顯好于第一類違約企業(yè)。但大多數(shù)發(fā)行的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額/帶息債務(wù)依然小于0.1，這表明，債務(wù)的流動(dòng)資金保障非常脆弱，一旦因公司治理或股權(quán)問題等產(chǎn)生突發(fā)性的事件沖擊，就很容易引發(fā)流動(dòng)性緊張進(jìn)而導(dǎo)致違約。

三、由外部信用支持風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致的違約

在此類違約中，主要是由子公司與母公司之間關(guān)聯(lián)關(guān)系而爆發(fā)違約風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)母子公司之間的相對(duì)強(qiáng)弱，可分為母強(qiáng)子弱型和母弱子強(qiáng)型。前者以國企較多，側(cè)重實(shí)質(zhì)性擔(dān)保。但由于子公司對(duì)集團(tuán)的重要性下降而遭母公司“棄子”，使得母公司不愿意為子公司的債務(wù)履行擔(dān)保責(zé)任。

母弱子強(qiáng)型主要是集團(tuán)中優(yōu)質(zhì)子公司屬于上市公司，但由母公司發(fā)債。此類以民企較多，通過上市公司股權(quán)質(zhì)押成為其重要的融資方式。

四、另類違約

另類違約一般不涉及應(yīng)付本息的拖欠，主要包括二級(jí)市場(chǎng)債券暫停交易或提前還款。此類違約雖不危及債券持有人的本息安全，但任何違背債券合約條款的行為，均應(yīng)視為違約。

因?yàn)楣緜`約是這種投資方式的一種風(fēng)險(xiǎn)，很多人在選擇投資時(shí)就應(yīng)該預(yù)想到的一種風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致公司債券違約的原因有很多種，所以要避免這種結(jié)果發(fā)生也要有全方面的預(yù)防，最好的方法就是在進(jìn)行投資時(shí)一定要選擇好投資的目標(biāo)。

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