在我國(guó)，現(xiàn)階段的情況是就業(yè)市場(chǎng)和就業(yè)前景十分不被看好，因此，國(guó)家也大力鼓動(dòng)年輕人進(jìn)行創(chuàng)業(yè)，制訂了很多鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)的優(yōu)惠政策。通過創(chuàng)業(yè)不僅解決自己的就業(yè)，還能夠帶來更大的一批人實(shí)施就業(yè)。那么，在創(chuàng)業(yè)的過程中，會(huì)面臨著融資的問題，通常創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資時(shí)如何估值呢?小編為大家解答，一起來看一下吧。

創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資時(shí)如何估值?

有太多的創(chuàng)業(yè)者糾結(jié)于自己不懂得如何估值，四處打聽和學(xué)習(xí)估值的“黑科技”。但實(shí)際上，投資人給出的估值通常并不是計(jì)算出來的。尤其是天使期的項(xiàng)目，F(xiàn)CFF、DCF、EBITA、P/E、P/S、P/B。這些各種模型工具統(tǒng)統(tǒng)用不上也不會(huì)用，直接就是拍腦袋。但拍腦袋也是有學(xué)問有講究需要經(jīng)驗(yàn)積累的，通常合伙人能掌握。

所以，早期項(xiàng)目的估值不是評(píng)估機(jī)構(gòu)里的“價(jià)值評(píng)估師”或投資機(jī)構(gòu)里的分析師算出來的。雖然有些PE投機(jī)構(gòu)或涉及國(guó)有股份的項(xiàng)目需要資產(chǎn)或價(jià)值評(píng)估報(bào)告，但通常也只是滿足流程上的需要。

當(dāng)然，估值也不是真的直接拍腦袋決定，而是需要雙方在拍腦袋的基礎(chǔ)之上，進(jìn)行反復(fù)的權(quán)衡利弊、談判溝通。雙方需要根據(jù)市場(chǎng)上同類項(xiàng)目的估值、各自的談判地位、以及最簡(jiǎn)單的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理中的供求曲線，確定最終的價(jià)格。好公司加上好價(jià)格才是一筆好的交易，跟菜市場(chǎng)買菜是一回事，創(chuàng)業(yè)者有自己的報(bào)價(jià)，投資人有自己的預(yù)期和砍價(jià)能力，100塊一斤的白菜肯定不合適，1毛錢一斤也是欺負(fù)人，雙方反復(fù)拉鋸最終形成一致。

估值的來源其實(shí)是投資人的預(yù)期回報(bào)率，如果他要求在實(shí)現(xiàn)100倍的回報(bào)，按照二級(jí)市場(chǎng)的估值水平，擬投資的這家公司未來市值最多100億(按照未來的預(yù)期收益及二級(jí)市場(chǎng)此行業(yè)P/E水平推算)，那目前的估值就不會(huì)超過1億。如果考慮投資人的股份會(huì)被后續(xù)融資攤薄一半，那公司的現(xiàn)在估值不會(huì)超過5000萬。

基于以上邏輯，其實(shí)具體來說，估值會(huì)受到以下因素：

1、投資人的必要回報(bào)率

2、資本市場(chǎng)的環(huán)境(IPO市場(chǎng)/M&A市場(chǎng))

3、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)

4、公司所在的行業(yè)與細(xì)分市場(chǎng)

5、所處的階段

6、其他可比公司的估值

7、公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)及市場(chǎng)地位

8、公司的核心團(tuán)隊(duì)

9、公司受資本市場(chǎng)追捧情況

10、公司的上一輪估值

公司的上一輪“融資后估值”，通常是作為下一輪“融資前估值”的底線，如果下一輪投資人的報(bào)價(jià)突破這個(gè)底線，上一輪投資人可不答應(yīng)，處理方式也做了設(shè)計(jì)，按“反稀釋條款”來補(bǔ)償現(xiàn)金或股份，同時(shí)也會(huì)向市場(chǎng)釋放一個(gè)非常不好的信號(hào)：這家公司發(fā)展得不怎么樣，估值越來越低了!

估值是創(chuàng)業(yè)者最關(guān)注的問題，也是投資協(xié)議中最重要的條款。估值條款有時(shí)候可以作為雙方博弈的條件，比如創(chuàng)業(yè)者要求更高的估值，但接受投資人因此而設(shè)置的業(yè)績(jī)對(duì)賭;也有創(chuàng)業(yè)者寧可要低一些的估值，但換取投資人在其他條款上的讓步。

企業(yè)融資的過程中，對(duì)于企業(yè)的估值是必不可少的。所以，尤其是創(chuàng)業(yè)企業(yè)，對(duì)于自己企業(yè)的估值是十分看重的，因此了解創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資時(shí)估值問題便是最重要的問題了。由于企業(yè)融資時(shí)的估值涉及到各種各樣的因素，是一個(gè)比較復(fù)雜的問題，可以建議咨詢專業(yè)人士。

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