1.亞洲的家庭式治理模式
在東南亞國家、臺灣和香港等地區(qū),許多大型公眾公司都是由家族控制的,表現(xiàn)為家族占有公司的相當股份并控制董事會,家族成為公司治理系統(tǒng)中的主要影響力量。這種模式形成的原因至少有下面兩個方面。一是儒家思想文化和觀念的影響;二是在30多年前這些地區(qū)落后的情況下,政府推動經(jīng)濟發(fā)展的過程中,對家族式企業(yè)的鼓勵發(fā)展政策。這種家族式治理模式體現(xiàn)了主要所有者對公司的控制。在這種治理模式下,主要股東的意志能得到直接體現(xiàn),這種模式也可稱為股東決定直接主導型模式。但其缺點是很明顯的,即企業(yè)發(fā)展過程中需要的大量資金從家族那里是難以得到滿足的。而在保持家族控制的情況下,資金必然大量來自借款,從而使企業(yè)受債務(wù)市場的影響很大,始于1997年7月的東南亞金融危機也反映出家族式治理模式的弊病。
2.日本和德國式的內(nèi)部治理模式
在日本和德國,雖有發(fā)達的股票市場,但企業(yè)從中籌資的數(shù)量有限,企業(yè)的負債率較高,股權(quán)相對集中且主要由產(chǎn)業(yè)法人股東持有(企業(yè)間交叉持股現(xiàn)象普遍),銀行也是企業(yè)的股東。這些國家的公眾公司主要由少數(shù)幾家大股東控制著企業(yè)。在這些企業(yè)里,銀行、供應商、客戶、職工都積極通過公司的董事會、監(jiān)事會等參與公司治理事務(wù),發(fā)揮監(jiān)督作用。這些銀行和主要的法人股東所組成的力量被稱為“內(nèi)部人集團”。日本和德國的企業(yè)與企業(yè)之間,企業(yè)與銀行之間形成的長期穩(wěn)定的資本關(guān)系和貿(mào)易關(guān)系所構(gòu)成的一種內(nèi)在機制對經(jīng)營者的監(jiān)控和制約被稱為內(nèi)部治理模式。
相比較而言,日本公司的治理模式更體現(xiàn)出一種經(jīng)營階層主導型模式。因為在正常情況下,經(jīng)營者的決策獨立性很強,很少直接受股東的影響,經(jīng)營者的決策不僅覆蓋公司的一般問題,還左右公司戰(zhàn)略問題,且公司長遠發(fā)展處于優(yōu)先考慮地位,而德國的治理模式更體現(xiàn)出一種共同決定主導型模式,在公司運行中,股東、經(jīng)理階層、職工共同決定公司重大決策目標、戰(zhàn)略等。
3.英國和美國式的外部治理模式
英國和美國等國家企業(yè)的特點是股份相對分散,個別股東發(fā)揮的作用相當有限。銀行不能持有公司股份,也不允許代理小股東行使股東權(quán)利。機構(gòu)投資者雖然在一些公司占有較大股份,但由于其持股的投機性和短期性,一般沒有積極參與公司內(nèi)部監(jiān)控的動機。這樣,公眾公司的控制權(quán)就掌握在管理者手中,即在這樣的情況下,外部監(jiān)控機制發(fā)揮著主要的監(jiān)控作用,資本市場和經(jīng)理市場自然相當發(fā)達。經(jīng)理市場的隱性激勵和以高收入為特征的顯性激勵約束作用也很明顯。這種公共的流動性很強的股票市場、健全的經(jīng)理市場對持股企業(yè)有直接影響。這種治理模式被稱為“外部治理模式”,也被稱為“外部人系統(tǒng)”。雖然英美公司治理模式中,經(jīng)理層有較大的自由和獨立性,但受股票市場的壓力很大,股東的意志得到較多的體現(xiàn)。這種模式也被稱為股東決定相對主導型模式。
現(xiàn)在,我國主要的民營公司組要實行的是第一種:亞洲的家庭式治理模式。而在上市公司或者是國有企業(yè)改革的公司主要是星的是日本和德國式的內(nèi)部治理模式與美國和英國式的外部治理模式二者相結(jié)合,共同發(fā)揮作用,公司通過這三種模式實現(xiàn)公司的集團化管理。
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