(一)要約收購(gòu)的程序

要約收購(gòu)是收購(gòu)方向目標(biāo)公司股東發(fā)出收購(gòu)要約而進(jìn)行的收購(gòu)，它是上市公司收購(gòu)的一種最常見、最典型的方式。其程序如下：

1、作出上市公司收購(gòu)報(bào)告書

收購(gòu)人在發(fā)出收購(gòu)要約前，必須事先向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)送和向證券交易所提交上市公司收購(gòu)報(bào)告書。上市公司收購(gòu)報(bào)告書應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：收購(gòu)人的名稱、住所;關(guān)于收購(gòu)的決定;被收購(gòu)的上市公司名稱;收購(gòu)目的;收購(gòu)股份的詳細(xì)名稱和預(yù)定收購(gòu)的股份數(shù)額;收購(gòu)的期限、收購(gòu)的價(jià)格;收購(gòu)所需資金額及資金保證;報(bào)送上市公司收購(gòu)報(bào)告書時(shí)所持有被收購(gòu)公司數(shù)占該公司股份總數(shù)的比例等事項(xiàng)。

2、要約公的發(fā)布和效力

收購(gòu)人在依照法律規(guī)定報(bào)送上市公司收購(gòu)報(bào)告書之日起15日后，公告其收購(gòu)要約。收購(gòu)要約的期限不得少于30日，并不得超過60日。在收購(gòu)要約的有效期限內(nèi)，收購(gòu)人不得撤回其收購(gòu)要約;收購(gòu)人需要變更收購(gòu)要約中事項(xiàng)的，必須事先向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所提出報(bào)告，經(jīng)獲準(zhǔn)后，予以公告。收購(gòu)要約的不可撤回，指在保護(hù)廣大投資者的利益，但其中的靈活規(guī)定也充分兼顧了我國(guó)證券市場(chǎng)的特殊性。

收購(gòu)要約中提出的各項(xiàng)收購(gòu)條件，適用于被收購(gòu)公司所有的股東。這是為了保護(hù)目標(biāo)公司的中小股東，體現(xiàn)證券市場(chǎng)的公平原則。收購(gòu)要約一經(jīng)發(fā)出，在要約期限里要約收購(gòu)便成為上市公司收購(gòu)的唯一方式，我國(guó)《證券法》第八十八條規(guī)定，采取要約收購(gòu)方式的，收購(gòu)人在收購(gòu)要約期限內(nèi)，不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買賣被收購(gòu)公司的股票。

3、終止交易與強(qiáng)制收購(gòu)

收購(gòu)要約的期限屆滿，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)公司的股份數(shù)達(dá)到該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的75%以上的，該上市公司的股票應(yīng)當(dāng)在證券交易所終止上市交易。

收購(gòu)要約的期限屆滿，收購(gòu)人持有的被收購(gòu)公司的股份數(shù)達(dá)到該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的90%以上的，其余仍持有被收購(gòu)公司股票的股東，有權(quán)向收購(gòu)人以收購(gòu)要約的同等條件出售其股票，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)收購(gòu)。收購(gòu)行為完成后，被收購(gòu)公司不再具有《公司法》規(guī)定的條件的，應(yīng)當(dāng)貪污變更其企業(yè)形式。這里的強(qiáng)制收購(gòu)，可以視為是對(duì)要約期間目標(biāo)公司股東由于種種原因，未能賣出股票的一種補(bǔ)救措施。

(二)協(xié)議收購(gòu)的程序

協(xié)議收購(gòu)是一種善意收購(gòu)。在我國(guó)目前的上市公司購(gòu)并中，協(xié)議收購(gòu)是最常采用的方式，但我國(guó)《證券法》對(duì)協(xié)議收購(gòu)的規(guī)定卻較為簡(jiǎn)單。

采取協(xié)議收購(gòu)方式的，收購(gòu)人可以依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定同被收購(gòu)公司的股東以協(xié)議方式進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓。以協(xié)議方式收購(gòu)上市公司時(shí)，達(dá)成協(xié)議后，收購(gòu)人必須在3日內(nèi)將該收購(gòu)協(xié)議向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)及證券交易所作出書面報(bào)告，并予公告。在未作出公告前不得履行收購(gòu)協(xié)議。采取協(xié)議收購(gòu)方式的，協(xié)議可以臨時(shí)委托證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)保管協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票，并將資金存放于指定的銀行。這是為了確保收購(gòu)協(xié)議的履行。