現(xiàn)-代企業(yè)怎樣選擇融資方式

(一)上市公司融資方式的選擇

目前我國上市公司可以采取的融資方式有：配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換債券、公司債券、銀行貸款和公積金轉(zhuǎn)增股本以及商業(yè)信用等。配股長期以來是我國上市公司再融資的主要方式，但由于該方式存在較多局限性，上市公司對其的采用逐漸減少，在國際市場上公司股權(quán)再融資以增發(fā)為主，配股較為少見。增發(fā)己成為上市公司再融資的重要渠道及常規(guī)模式。現(xiàn)在融資環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大變化，融資渠道已經(jīng)大大拓寬，而上市公司的盈利和分紅壓力日益巨大，股權(quán)融資的成本也不再低廉，但從長期看，增發(fā)和配股等股權(quán)融資在市場中的地位將逐漸下降。發(fā)行公司債券有政策方面的限制，實際上很少運用;銀行貸款是目前債務(wù)融資的主要方式，而公積金轉(zhuǎn)贈股本作為一種內(nèi)部融資手段，也是上市公司經(jīng)常運用的融資方式，但融資時間很短，對公司的資信要求較高。

以某一上市公司為為例，對其各種融資方式的成本進行測算。某上市公司為滿足資金需求，擬以不超過2.5%的利率，發(fā)行24億可轉(zhuǎn)換債券，該公司近年每股盈利增長較穩(wěn)定，2008年到2010年每股收益依次為0.5、0.53、0.7元，平均增長率6%，2010年每股紅利0.2元，08年8月份該股平均股價15元，假定其增發(fā)每股價格為6元，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股價格為8元，手續(xù)費率按2%算，增發(fā)和可轉(zhuǎn)換債券(全部轉(zhuǎn)換為股票)的融資成本分別為10%，11%，再從籌集相同資金所需的股本來看，同樣是24億，增發(fā)需要的股本是4億股，而可轉(zhuǎn)換債券所需股本明顯較少，僅3億，節(jié)約了25%的股本。經(jīng)過比較，可轉(zhuǎn)換債券的融資成本相對較低，銀行貸款次之，配股和增發(fā)的融資成本相對較高。

(二)中小企業(yè)融資方式的選擇

中小企業(yè)的發(fā)展決定了其外源融資的必然性，而在遵循資本市場風險原則基礎(chǔ)上，選用適合中小企業(yè)風險特征的融資模式，可以最大的滿足中小企業(yè)的融資需求。在中小企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展中，融資一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。影響中小企業(yè)融資方式及融資渠道選擇的因素是中小企業(yè)能否實施某種融資的關(guān)鍵所在。由于自身所處的內(nèi)外環(huán)境不同，各企業(yè)選擇融資的方式不同，主要有信貸融資、吸收風險融資、股票融資、租賃融資等。

對于處于不同行業(yè)、不同發(fā)展階段的中小企業(yè)來說，應(yīng)當采取的融資方式也有所不同。對于具有高風險、高成長性、高收益的特征的創(chuàng)新型中小企業(yè)來說，要盡快建立起開放運作的二板市場，鼓勵民間非正式風險投資基金的發(fā)展;對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化型中小企業(yè)，需要通過國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)管理部門、地方政府、行業(yè)協(xié)會合作成立為此類型中小企業(yè)服務(wù)的政策性金融機構(gòu);對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)型中小企業(yè)，政府可以采取合作成立產(chǎn)業(yè)擔保機構(gòu)、互助擔?；?、開放金融市場鼓勵民間金融機構(gòu)參與等方式幫助產(chǎn)業(yè)內(nèi)的中小企業(yè)融資。

融資的方式種類繁多，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身實際的情況選擇最適合自己的一類融資方式。按照其他的大小所應(yīng)該選擇的融資方式也是有所不同額。了解更多法律知識，請上律霸網(wǎng)進行專業(yè)咨詢。