一、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則(試行)》第八條明確規(guī)定：

“掛牌公司股票發(fā)行以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)的，公司現(xiàn)有股東在同等條件下對(duì)發(fā)行的股票有權(quán)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)。每一股東可優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的股份數(shù)量上限為股權(quán)登記日其在公司的持股比例與本次發(fā)行股份數(shù)量上限的乘積。公司章程對(duì)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)另有規(guī)定的，從其規(guī)定?！?/p>

該規(guī)定可以從以下方面進(jìn)行理解：

(一)只有以現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)公司發(fā)行的新股時(shí)，現(xiàn)有股東才具有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán);

(二)公司章程可以對(duì)股東的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)進(jìn)行規(guī)定，包括規(guī)定現(xiàn)有股東不具有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。

二、目前新三板公司股票發(fā)行對(duì)優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的解決之道：

在《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票發(fā)行業(yè)務(wù)細(xì)則(試行)》中有明確規(guī)定，新三板掛牌公司在發(fā)行股票時(shí)，在股票發(fā)行方案等相關(guān)文件中必須要對(duì)現(xiàn)有股東的優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)進(jìn)行安排。通常做法是如果股東放棄優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)，則需要簽署“放棄優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的申明”文件或者通過(guò)發(fā)布公告確定股東行使優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的期限，若超過(guò)該期限，股東未繳納認(rèn)購(gòu)款的，視為放棄優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。

隨著掛牌公司的股票逐步分散，每次發(fā)行新股時(shí)對(duì)現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)的安排變得較為繁瑣。為此，越來(lái)越多的公司通過(guò)修改公司章程直接約定股東對(duì)發(fā)行新股不具有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。