2016年04月15日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(“基金業(yè)協(xié)會(huì)”)發(fā)布了《私募投資基金募集行為管理辦法》(《募集辦法》;除特殊注明外，本文所涉法律條文均引自《募集辦法》)，明確了私募基金產(chǎn)品的募集程序和要求，并制定了募集專用賬戶、冷靜期及回訪確認(rèn)等新的監(jiān)管事項(xiàng)?！赌技k法》將于2016年07月15日施行。

《募集辦法》的出臺(tái)確立了詳細(xì)的募集程序以及各個(gè)操作環(huán)節(jié)的具體要求，直接規(guī)制了以往私募基金在募集環(huán)節(jié)的諸多亂象，也改變了過去一套文件囊括所有內(nèi)容的粗放式操作方式。在《募集辦法》自公布至施行的三個(gè)月過渡期里，我們綜合了各方的研究觀點(diǎn)、解釋說明和實(shí)操經(jīng)驗(yàn)，就新規(guī)施行后的基金產(chǎn)品募集操作規(guī)程(“九步操作”)以及如何合法合規(guī)地簽署基金產(chǎn)品文件(“四套文件”)整理成本文，供業(yè)界參考。

私募基金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)定機(jī)構(gòu)

中國證券業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動(dòng)了私募基金行業(yè)的不斷進(jìn)步，并且隨著私募基金越來越完善的規(guī)范管理，未來將吸引更多投資者，大量資金的注入將推動(dòng)其更快更好發(fā)展。同時(shí)，在私募基金高速成長的背后，是投資者對(duì)絕對(duì)收益的狂熱追求。而科學(xué)完善的私募評(píng)價(jià)體系，對(duì)于投資者甄別投資目標(biāo)，評(píng)價(jià)私募基金管理公司，凈化私募行業(yè)秩序具有重要幫助。

隨著私募基金的發(fā)展壯大，私募基金評(píng)級(jí)市場并不是一片空白，大大小小的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也逐漸增多。從某種程度上說，私募評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)增多也反映了**私募基金話語權(quán)的增強(qiáng)。但是值得一提的是，與公募基金的評(píng)級(jí)工作相比，由于私募基金很多信息都是非公開化的，因此相比較而言，私募基金評(píng)級(jí)的難度要大很多。

據(jù)排排君了解，目前市場上私募基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)主要分為三類：

1、賣方機(jī)構(gòu)如**君安、**證券、**證券、**證券、**萬國等券商私募研究組；

2、私募基金第三方機(jī)構(gòu)如晨-星、私募排排網(wǎng)研究中心、**基金、**永續(xù)等；

3、媒體自創(chuàng)，或與相關(guān)機(jī)構(gòu)聯(lián)手也涉及私募評(píng)級(jí)工作。此外，一些信托公司也加入了私募評(píng)級(jí)的行列。

現(xiàn)階段，國內(nèi)私募基金的凈值公布時(shí)間并不一致，并存在一定的滯后，因此對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)來說，全面、完整的評(píng)級(jí)是一個(gè)費(fèi)時(shí)費(fèi)力的過程?！?/p>

通過私募基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的報(bào)告，投資者可以更加準(zhǔn)確、直觀、全面地了解私募行業(yè)全景和自己關(guān)注的產(chǎn)品排名；而私募基金評(píng)級(jí)亦可讓私募基金本身更加清楚自身的發(fā)展情況。應(yīng)該說，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)促進(jìn)私募基金行業(yè)規(guī)范化、透明化、風(fēng)格化方面具有不可磨滅的貢獻(xiàn)。

私募基金評(píng)級(jí)規(guī)范化道路的曲折和艱難是與私募基金行業(yè)本身的特殊性是密不可分的，在私募基金高速發(fā)展的同時(shí)，排排君也期待更多具有品牌公信力的評(píng)級(jí)研究機(jī)構(gòu)涌現(xiàn)，以專業(yè)審慎的態(tài)度，共同開辟私募基金研究評(píng)級(jí)的新天地。

風(fēng)險(xiǎn)控制措施

1、目標(biāo)風(fēng)控

即投資者選擇基金產(chǎn)品，要堅(jiān)持不達(dá)目標(biāo)不罷休的投資思想。

2、機(jī)制風(fēng)控

參與新基投資，往往會(huì)有三個(gè)月的封閉期，這樣，也就為開放式基金的凈值增長提供了一定的封閉運(yùn)行周期，也為投資者獲得凈值增長的機(jī)會(huì)，創(chuàng)造了條件。當(dāng)然，投資者也可以選擇具有一定封閉期限的理財(cái)型基金，這也是一種很好的辦法。

3、理念風(fēng)控

即投資者投資基金產(chǎn)品，需要堅(jiān)持長期投資、分散投資、價(jià)值投資和理性投資。將閑置資金在銀行存款、保險(xiǎn)及資本市場之間進(jìn)行分配，控制股票型基金產(chǎn)品投資比例，選擇屬于自己的激進(jìn)型、穩(wěn)健型及保守型基金產(chǎn)品組合。

4、補(bǔ)倉風(fēng)控

對(duì)于基本面良好的基金產(chǎn)品，投資者可以利用震蕩行情下，基金產(chǎn)品凈值下跌的有利時(shí)機(jī)，選擇低成本補(bǔ)倉的機(jī)會(huì)，從而起到攤低購基成本的作用。

5、周期風(fēng)控

即投資者遵循不同類型基金產(chǎn)品投資運(yùn)作規(guī)律基礎(chǔ)上進(jìn)行風(fēng)控：貨幣市場基金主要投資于一年期貨幣市場工具，免申購贖回費(fèi)，具有較強(qiáng)的流動(dòng)性;債券型基金與貨幣政策調(diào)整有一定的關(guān)系;股票型基金與經(jīng)濟(jì)周期密不可分;QDII基金產(chǎn)品需要考慮投資國經(jīng)濟(jì)，尤其是匯率波動(dòng);分級(jí)基金產(chǎn)品需要把握基金產(chǎn)品的凈值與價(jià)格波動(dòng)價(jià)差套利。

6、定投風(fēng)控

即通過采取運(yùn)用固定渠道、運(yùn)用固定資金、選擇固定時(shí)間，進(jìn)行固定基金產(chǎn)品的投資模式，起到熨平證券市場波動(dòng)，降低基金產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)的作用。

私募基金有哪些形式

1、公司型

按照《公司法》的規(guī)定，有限責(zé)任公司股東人數(shù)需在50人以下，股份有限公司發(fā)起人數(shù)量需在200人以下。對(duì)有限責(zé)任公司，全體股東可以約定不按照出資比例分取紅利，對(duì)股份有限公司，章程中可以約定不按照持股比例分配。這樣，對(duì)私募基金來說，就可以靈活約定，投資人獲得多少比例，而基金公司或基金經(jīng)理獲得多少比例。但是，因?yàn)橥顿Y人可能會(huì)不斷進(jìn)入，這樣從公司形式上就需要增資，而增資又需要股東的多數(shù)決，開股東會(huì)和辦理公司變更手續(xù)，增加了繁復(fù)程度。此外，由于公司需要繳納企業(yè)所得稅等各種稅費(fèi)，將導(dǎo)致投資人的收益有較大折損。

2、有限合伙型

首先，除法律另有規(guī)定，有限合伙企業(yè)應(yīng)由二個(gè)以上五十個(gè)以下合伙人設(shè)立。投資人為有限合伙人，以自己的投資為限承擔(dān)責(zé)任，基金經(jīng)理可以為普通合伙人，可以勞務(wù)出資，并承擔(dān)無限責(zé)任。由于資金由基金經(jīng)理運(yùn)做，基金經(jīng)理對(duì)自己的行為承擔(dān)無限連帶責(zé)任，這樣，就比公司型的利潤分配方式更進(jìn)一步，不僅是分配利潤，而且還有承擔(dān)損失，這對(duì)于投資人多了一種保護(hù)。但是，對(duì)基金經(jīng)理個(gè)人則成為一個(gè)太大的壓力，尤其在我國沒有個(gè)人破產(chǎn)法的情況下，因?yàn)樽约旱膭趧?wù)而承擔(dān)無限連帶責(zé)任，不利于私募基金的行業(yè)發(fā)展。而按照公司法的規(guī)定，除法律另有規(guī)定外，公司不得成為對(duì)所投資企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任的出資人。

3、信托型

信托型私募基金需要委托信托機(jī)構(gòu)通過出售資金信托份額，按照信托法律規(guī)定，資金信托的份額不得超過200份。信托的銷售已經(jīng)不同于私募，購買人與基金經(jīng)理之間已經(jīng)被信托公司所隔離，整個(gè)信托計(jì)劃成為投資資金，信托公司取代購買人(真正的投資人)行使投資者權(quán)利。在這個(gè)模式中，增加了一層法律關(guān)系。同時(shí)，因?yàn)樾磐袡C(jī)構(gòu)的介入費(fèi)用增加，對(duì)投資人的收益有所折損。

4、契約型

基金經(jīng)理或基金公司與投資人簽訂委托理財(cái)協(xié)議，資金仍在投資人帳戶中，投資人授權(quán)基金經(jīng)理操作。這種模式對(duì)投資人的收益折損最小，但是，同時(shí)對(duì)基金經(jīng)理或基金公司的保障最小。鑒于雙方簽訂的委托理財(cái)協(xié)議，資金沒有發(fā)生轉(zhuǎn)移，沒有形成信托財(cái)產(chǎn)，所以，對(duì)于這種委托理財(cái)關(guān)系應(yīng)當(dāng)視為平等主體之間的民事委托代理關(guān)系。這樣，在因?yàn)橥顿Y虧損或者收益分配糾紛出現(xiàn)時(shí)，訴訟將成為最后的保障。

律霸網(wǎng)小編提醒大家在日常生活中，對(duì)于一些投資行為一定要做好相應(yīng)的管控，千萬不要跟風(fēng)，很容易出現(xiàn)一些意外的情況。如有更多關(guān)于私募基金的法律問題，都可以來律霸網(wǎng)咨詢小編。