私募基金收購商業(yè)模式是怎樣?

1、杠桿收購：非上市公司通常由一個小的外部投資者集團來提供資金。他們主要通過大量的債務融資，收購公眾持股公司所有的股票或資產(chǎn)。

操作流程：

(1)杠桿收購的設計準備階段，主要是由發(fā)起人制定收購方案，與被收購方進行談判，進行并購的融資安排，必要時以自有資金參股目標企業(yè)，發(fā)起人通常就是企業(yè)的收購者。

(2)集資階段，并購方先通過企業(yè)管理層組成的集團籌集收購價10%的資金，然后以準備收購的公司的資產(chǎn)為抵押，向銀行借入過渡性貸款，相當于整個收購價格的50-70%的資金，向投資者推銷約為收購價20-40%的債券。

(3)收購者以籌集到的資金購入被收購公司的期望份額的股份。

(4)對并購的目標企業(yè)進行整改，以獲得并購時所形成負債的現(xiàn)金流量，降低債務風險。

2、風險投資：風險投資簡稱是VC，在中國是一個約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當。廣義的風險投資泛指一切具有高風險、高潛在收益的投資;狹義的風險投資是指以高新技術為基礎，生產(chǎn)與經(jīng)營技術密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風險投資協(xié)會的定義，風險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權益資本。

操作流程：

(1)搜尋投資機會

投資機會可以來源于風險投資企業(yè)自行尋找、企業(yè)家自薦或第三人推薦。

折疊初步篩選風險投資企業(yè)根據(jù)企業(yè)家交來的投資建議書，對項目進行初次審查，并挑選出少數(shù)感興趣者作進一步考察。

(2)調(diào)查評估

風險資本家會花大約六周到八周的時間對投資建議進行十分廣泛、深入和細致的調(diào)查，以檢驗企業(yè)家所提交材料的準確性，并發(fā)掘可能遺漏的重要信息;在從各個方面了解投資項目的同時，根據(jù)所掌握的各種情報對投資項目的管理、產(chǎn)品與技術、市場、財務等方面進行分析，以作出投資決定。

(3)尋求共同出資者

風險資本家一般都會尋求其他投資者共同投資。這樣，既可以增大投資總額，又能夠分散風險。此外，通過辛*加還能分享其他風險資本家在相關領域的經(jīng)驗，互惠互利。

(4)協(xié)商談判投資條件

一旦投、融資雙方對項目的關鍵投資條件達成共識，作為牽頭投資者的風險資本家就會起草一份“投資條款清單”，向企業(yè)家作出初步投資承諾。

3、成長資本：成長資本，也稱作“擴張資本”和“成長股權”，是一種私募股權投資，通常以少數(shù)股權并不控股的方式，投資于正在尋找資本，擴大或重組業(yè)務，進入新市場或為重大并購項目融資的較成熟企業(yè)。成長資本的通常形式為股權或優(yōu)先股，有時一些投資者也會使用各種混合證券工具，其中包括在公司所有權上附加合同回報(利息支付額)條款。通常，鑒于企業(yè)的盈利穩(wěn)定性及現(xiàn)有的債務杠桿率，尋求成長資本的公司并不適于再借債。

4、天使投資：天使投資，是權益資本投資的一種形式，是指富有的個人出資協(xié)助具有專門技術或獨特概念的原創(chuàng)項目或小型初創(chuàng)企業(yè)，進行一次性的前期投資。它是風險投資的一種形式，在根據(jù)天使投資人的投資數(shù)量以及對被投資企業(yè)可能提供的綜合資源進行投資。

5、夾層融資以及其他形式：夾層融資是指在風險和回報方面介于是否確定于優(yōu)先債務和股本融資之間的一種融資形式。對于公司和股票推薦人而言，夾層投資通常提供形式非常靈活的較長期融資，這種融資的稀釋程度要小于股市，并能根據(jù)特殊需求作出調(diào)整。而夾層融資的付款事宜也可以根據(jù)公司的現(xiàn)金流狀況確定。

操作流程

(1)根據(jù)公司情況進行財務預測

(2)準備面向投資機構的商業(yè)計劃書

(3)向投資機構遞交商業(yè)計劃書，進行演示推介

(4)配合有投資意向的機構進行盡職調(diào)查

(5)就投資協(xié)議的條款進行談判簽署協(xié)議

私募基金收益分配方式

在本金優(yōu)先返還模式下，基金并不是就單個項目來進行利潤分配，而是將所有項目的利潤進行統(tǒng)一計算?；鹄麧櫟木唧w分配順序如下：

1.基金的回報首先返還給LP以清償其全部本金出資(包括對項目投資的出資，管理費出資以及其他各項費用的出資);

2.如果基金的內(nèi)部回收率不超過優(yōu)先回報率,則GP不會得到任何提成收入,基金的利潤在返還LP全部本金后，余下部分將按出資比例分配給全體合伙人。優(yōu)先回報率是基金GP在基金成立時向投資人承諾的投資回報率。美國基金業(yè)內(nèi)慣例是，優(yōu)先回報通常為8%的年復合率，值得一提的是，和中國不同，美國是一個基本利率很低的國家。如果基金的IRR高于優(yōu)先回報率，則投資人將會得到基于其全部本金計算的優(yōu)先回報。

3.投資人獲得優(yōu)先回報后，GP通過追補條款(GPCatch-Up)會獲得其LP優(yōu)先回報部分上獲得的20%的提成收入。

4.所有剩下的基金利潤在GP和LP之間以20%和80%的比例分配。

私募基金不能寫預期收益

1、《關于進一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》《私募投資基金募集行為管理辦法》《私募投資基金信息披露管理辦法》《私募投資基金管理人內(nèi)部控制指引》《私募基金登記備案相關問題解答》等法律規(guī)定：不得向投資者宣傳私募基金預期收益率。

2、中國證監(jiān)會發(fā)布的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，明確了私募基金的募資規(guī)則，包括不得向合格投資者之外的單位和個人募集資金，不得通過公眾傳播媒體或者講座、報告會、分析會和布告、傳單、短信、微信、博客和電子郵件等方式向不特定對象宣傳推介;不得向投資者承諾資本金不受損失或者承諾最低收益。

3、業(yè)內(nèi)人士介紹，所謂“保本”，大多是出于促銷動機，投資者不能太當真。有些私募基金還表示，可以把保本條款寫進協(xié)議里，或進行公證。事實上，這些做法都不靠譜。如果發(fā)生糾紛，投資者利益很難得到保證，最終還是要自己“埋單”。

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