私募基金股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的限制

(一)投資于有限責(zé)任公司股權(quán)的私募基金

1、向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的限制

根據(jù)《公司法》第71條規(guī)定，投資于有限責(zé)任公司股權(quán)的私募基金，向公司其他股東轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)沒(méi)有程序上的限制。但如果向公司股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)：第一，應(yīng)當(dāng)書(shū)面通知其他股東并經(jīng)過(guò)半數(shù)的股東同意。該條同時(shí)規(guī)定，其他股東在接到書(shū)面通知之日起滿(mǎn)30日未答復(fù)的則視為同意轉(zhuǎn)讓?zhuān)⑶乙?guī)定，若同意轉(zhuǎn)讓的股東未過(guò)半數(shù)，則不同意的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，否則也視為同意轉(zhuǎn)讓。因此，私募基金無(wú)論對(duì)內(nèi)轉(zhuǎn)讓股權(quán)還是對(duì)外轉(zhuǎn)讓股權(quán)，均可實(shí)現(xiàn)退出，只是如果出現(xiàn)同意轉(zhuǎn)讓的股東未過(guò)半數(shù)的情形，可能需要30日的等待期。第二，經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，其他股東在同等條件下享有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。這主要是對(duì)受讓人的限制而非對(duì)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的限制。

但《公司法》第71條同時(shí)規(guī)定，公司章程可以對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)另設(shè)規(guī)定，從而排除適用上述規(guī)則。

2、向公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)的限制

向公司轉(zhuǎn)讓股權(quán)，或稱(chēng)公司向股東收購(gòu)股權(quán)，《公司法》第74條僅規(guī)定了三種情形：一是在符合分配利潤(rùn)的條件下，公司連續(xù)5年不向股東分配利潤(rùn)并且該5年公司連續(xù)盈利;二是公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財(cái)產(chǎn);三是公司章程規(guī)定的營(yíng)業(yè)期限屆滿(mǎn)或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會(huì)會(huì)議通過(guò)決議修改章程使公司存續(xù)。當(dāng)存在上述三種情形之一時(shí)，私募基金有權(quán)請(qǐng)求公司收購(gòu)其股權(quán)，如果因收購(gòu)價(jià)格等原因無(wú)法達(dá)成協(xié)議，可以向人民法院提起訴訟。

值得注意的是，與向第三人轉(zhuǎn)讓股權(quán)不同，《公司法》并未授權(quán)公司章程對(duì)公司向股東收購(gòu)股權(quán)的情形另作規(guī)定。

(二)投資于股份有限公司股權(quán)的私募基金

1、特定股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制

第一，發(fā)起人股東?！豆痉ā返?41條第1款規(guī)定，發(fā)起人股東在公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股權(quán)，公司公開(kāi)發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

第二，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員股東。《公司法》第141條第2款規(guī)定，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員股東在公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓股權(quán)，并且在其任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股權(quán)占比不得超過(guò)25%;上述人員在離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓股權(quán)。另外，該條款同時(shí)授權(quán)公司章程可以對(duì)上述人員的股權(quán)轉(zhuǎn)讓有更為嚴(yán)格的限制性規(guī)定。

第三，控股股東和實(shí)際控制人?！渡虾ＷC券交易所股票上市規(guī)則(2014年修訂)》(上證發(fā)[2014]65號(hào))第5.1.5條規(guī)定，發(fā)行人向上交所申請(qǐng)其首次公開(kāi)發(fā)行股票上市時(shí)，控股股東和實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)承諾：自發(fā)行人股票上市之日起36個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或者委托他人管理其直接和間接持有的發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票前已發(fā)行股份，也不由發(fā)行人回購(gòu)該部分股份。但轉(zhuǎn)讓雙方存在控制關(guān)系，或者均受同一實(shí)際控制人控制的，自發(fā)行人股票上市之日起一年后，經(jīng)控股股東和實(shí)際控制人申請(qǐng)并經(jīng)上交所同意，可豁免遵守上述承諾。

《深圳證券交易所股票上市規(guī)則(2014年修訂)》(深證上[2014]378號(hào))第5.1.6條對(duì)此也有類(lèi)似規(guī)定，但豁免情形略有不同，即自發(fā)行人股票上市之日起一年后，出現(xiàn)下列情形之一的，經(jīng)控股股東或者實(shí)際控制人申請(qǐng)并經(jīng)深交所同意，可以豁免遵守上述承諾：轉(zhuǎn)讓雙方存在實(shí)際控制關(guān)系，或者均受同一控制人所控制;因上市公司陷入危機(jī)或者面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，受讓人提出的挽救公司的重組方案獲得該公司股東大會(huì)審議通過(guò)和有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，且受讓人承諾繼續(xù)遵守上述承諾;深交所認(rèn)定的其他情形。

第四，認(rèn)購(gòu)上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票的股東?！渡鲜泄痉枪_(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則(2011年修訂)》(中國(guó)證監(jiān)會(huì)令第73號(hào))第9條和第10條規(guī)定，發(fā)行對(duì)象屬于下列情形之一的，認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)荷鲜泄镜目毓晒蓶|、實(shí)際控制人或其控制的關(guān)聯(lián)人;通過(guò)認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的股份取得上市公司實(shí)際控制權(quán)的投資者;董事會(huì)擬引入的境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者。其他發(fā)行對(duì)象，認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束之日起12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

第五，境外戰(zhàn)略投資者股東。所謂境外戰(zhàn)略投資者，是指對(duì)已完成股權(quán)分置改革的上市公司和股權(quán)分置改革后新上市公司通過(guò)具有一定規(guī)模的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略性并購(gòu)?fù)顿Y的境外投資者?！锻鈬?guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》(商務(wù)部、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家工商總局、國(guó)家外匯管理局令2005年第28號(hào))第5條規(guī)定，境外投資者進(jìn)行戰(zhàn)略投資應(yīng)符合取得的上市公司A股股份三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓的要求。

2、公司向股東收購(gòu)股權(quán)的限制

股份有限公司收購(gòu)本公司股權(quán)的情形與有限責(zé)任公司具有一定差別，《公司法》第142條規(guī)定了四種情形：一是減少公司注冊(cè)資本;二是與持有本公司股權(quán)的其他公司合并;三是將股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工，并且收購(gòu)的股權(quán)不得超過(guò)公司已發(fā)行股份總額的5%，用于收購(gòu)的資金只能從公司的稅后利潤(rùn)中支出;四是股東因?qū)蓶|大會(huì)作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購(gòu)其股份。另外，前三種情形應(yīng)當(dāng)經(jīng)股東大會(huì)決議。

值得注意的是，與有限責(zé)任公司不同，《公司法》并未授權(quán)公司章程可以排除上述限制，第141條第2款是指公司章程可以對(duì)此進(jìn)行更為嚴(yán)格的限制性規(guī)定。

(三)其他限制性規(guī)定

對(duì)于一些特殊的私募基金，例如國(guó)有私募基金和外資私募基金，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓退出時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵守特定的程序，股份有限公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所的限制，此外還有其他一些限制性規(guī)定，本文對(duì)此不做重點(diǎn)闡述。

以上就是律霸網(wǎng)小編為大家整理的相關(guān)資料。綜上所述，我們了解到私募基金的對(duì)象與群體是不一定的，也是一種比較開(kāi)放的基金。自然人，自己公司都是可以進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)的，并且承擔(dān)相應(yīng)的事項(xiàng)。如還有其他疑問(wèn)找律師咨詢(xún)的，歡迎在線(xiàn)咨詢(xún)。