私募基金有鎖定期嗎

私募股權(quán)基金(PE)是以非公開(kāi)發(fā)行的方式向特定投資對(duì)象募集資金而組成的主要對(duì)未上市公司進(jìn)行投資的基金。私募股權(quán)基金通過(guò)股權(quán)回購(gòu)、兼并收購(gòu)、公開(kāi)上市和清算破產(chǎn)等幾種方式實(shí)現(xiàn)盈利。其中，公開(kāi)上市是最為成功的盈利模式。諸多投資者尋找境內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)行上市前的投資并牟取在短時(shí)間內(nèi)上市后退出獲取豐厚回報(bào)。在此過(guò)程中，私募股權(quán)基金投資后鎖定期(或稱(chēng)“禁售期”)的長(zhǎng)短決定了其盈利預(yù)期和回報(bào)效率，成為私募股權(quán)基金投資時(shí)所考慮的關(guān)鍵問(wèn)題之一。

相關(guān)知識(shí)：私募基金的鎖定期是怎樣的

(一)首發(fā)上市后退出的鎖定期

根據(jù)私募股權(quán)基金在首發(fā)上市前進(jìn)入的時(shí)間和所取得法律地位的不同，其鎖定期也不同。

1、作為發(fā)起股東

如果私募股權(quán)基金作為發(fā)行人的發(fā)起股東的，這種情況往往發(fā)生在私募股權(quán)基金投資時(shí)發(fā)行人尚未進(jìn)行股改，因此在股改后自然成為發(fā)起人。根據(jù)《公司法》第一百四十二條的規(guī)定，“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開(kāi)發(fā)行股份前已經(jīng)發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。”因此，私募股權(quán)基金作為發(fā)起股東在首發(fā)上市后至少一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

2、作為控股股東和實(shí)際控制人

如果私募股權(quán)基金是發(fā)行人的控股股東和實(shí)際控制人，這種情況發(fā)生比較少，一般私募股權(quán)基金不會(huì)占發(fā)行人的控股地位，但不能完全排除這種情況的發(fā)生可能。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》?5、1、4條款的規(guī)定，“發(fā)行人向本所申請(qǐng)其股票上市時(shí)，控股股東和實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)承諾：自發(fā)行人股票上市之日起三十六個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓或委托他人管理其已直接和間接持有的發(fā)行人股份，也不由發(fā)行人收購(gòu)該部分股份?！薄渡钲谧C券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定同上。

3、作為增資股東

私募股權(quán)基金在發(fā)行人首發(fā)上市前通過(guò)增資擴(kuò)股方式進(jìn)入是私募股權(quán)基金投資擬上市企業(yè)的主要方式。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》?5、1、4條款的規(guī)定，“發(fā)行人在刊登招股說(shuō)明書(shū)之前十二個(gè)月內(nèi)進(jìn)行增資擴(kuò)股的，新增股份的持有人應(yīng)當(dāng)承諾：自發(fā)行人完成增資擴(kuò)股工商變更登記手續(xù)之日起三十六個(gè)月內(nèi)，不轉(zhuǎn)讓其持有的該部分新增股份?！?《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》的規(guī)定與同上。

4、作為受讓股東

私募基金在發(fā)行人首發(fā)上市前通過(guò)受讓其他股東的股份進(jìn)入也是私募股權(quán)基金投資的重要方式。對(duì)于首發(fā)上市前12個(gè)月內(nèi)以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式取得股份的私募基金，對(duì)該類(lèi)股份的鎖定期沒(méi)有明確的法律規(guī)定。

5、作為轉(zhuǎn)增、送紅股視同增資擴(kuò)股

私募股權(quán)基金也可能在投資后及在股票首次公開(kāi)發(fā)行前十二個(gè)月內(nèi)通過(guò)發(fā)行人的資本公積金轉(zhuǎn)增股份或發(fā)行人的送股取得新股。對(duì)該類(lèi)股份的鎖定期沒(méi)有明確的法律規(guī)定，多是上市公司的自愿承諾。

(二)境外戰(zhàn)略投資者退出的鎖定期

如境外私募股權(quán)基金作為戰(zhàn)略投資人投資我國(guó)上市公司的，根據(jù)《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》第五條規(guī)定，“投資者進(jìn)行戰(zhàn)略投資應(yīng)符合以下要求：??取得的上市公司A股股份三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?！?/p>

這里的戰(zhàn)略投資者是指對(duì)已完成股權(quán)分置改革的上市公司和股權(quán)分置改革后的新上市公司通過(guò)具有一定規(guī)模的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略性并購(gòu)?fù)顿Y人。這不僅僅包括首發(fā)、公開(kāi)增發(fā)和非公開(kāi)增發(fā)時(shí)引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者，還包括通過(guò)股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓等其他方式引進(jìn)的戰(zhàn)略投資者。可見(jiàn)，對(duì)戰(zhàn)略投資者來(lái)說(shuō)，不管以何種方式進(jìn)來(lái)，鎖定期都是三年。

因此，私募基金也是有鎖定期的，這是相關(guān)的規(guī)定，鎖定期是由法律進(jìn)行規(guī)定的，按照不同類(lèi)型的私募基金規(guī)定的鎖定期也是不一樣，大家可以根據(jù)這點(diǎn)來(lái)進(jìn)行了解，才能更有幫助。如果您有其他問(wèn)題，歡迎咨詢(xún)律霸網(wǎng)專(zhuān)業(yè)律師。