一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理彈性原則存在的理論依據(jù)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制具有內(nèi)在的適應(yīng)變化的功能，這種功能是通過市場(chǎng)信號(hào)的引導(dǎo)來實(shí)現(xiàn)的。市場(chǎng)信號(hào)包括價(jià)格、利率、匯率、證券指數(shù)等。由于供求處于不斷變化之中，價(jià)格、利率、匯率和證券指數(shù)等也在不斷變化著。正是通過這種變動(dòng)，從而引導(dǎo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)，以實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)供求平衡。企業(yè)只有適應(yīng)這種變動(dòng)或自覺遵從這種引導(dǎo)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)才能順利進(jìn)行，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富最大化的目標(biāo)。企業(yè)要適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)信號(hào)或市場(chǎng)供求，必須使生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)保持靈活的適應(yīng)能力或可調(diào)整性，即通常所說的彈性。彈性原則要求企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過程中必須考慮市場(chǎng)變動(dòng)的可能性，留有合理的伸縮余地，以便當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)變動(dòng)時(shí)企業(yè)可以隨時(shí)、自動(dòng)地作出調(diào)整。

當(dāng)然，企業(yè)財(cái)務(wù)管理環(huán)境復(fù)雜、市場(chǎng)多變、企業(yè)缺乏充分的控制能力，也是企業(yè)確定財(cái)務(wù)管理彈性原則的主要依據(jù)。還有一個(gè)重要原因是，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)和能力不可能達(dá)到理想的境界，因而在財(cái)務(wù)管理中可能會(huì)出現(xiàn)失誤;加之財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃都是企業(yè)對(duì)未來的一種大致的規(guī)劃，不可能完全準(zhǔn)確。所有這些，都要求企業(yè)在各項(xiàng)管理尤其是財(cái)務(wù)管理中保持可調(diào)節(jié)的余地。

二、彈性原則在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的具體應(yīng)用

1.財(cái)務(wù)預(yù)算應(yīng)有彈性。這包括兩個(gè)方面的含義：一是盡可能地編制彈性預(yù)算，也就是說，企業(yè)在不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)業(yè)務(wù)量發(fā)生水平的情況下，根據(jù)本量利之間有規(guī)律的數(shù)量關(guān)系，按照一系列業(yè)務(wù)量水平編制具有一定伸縮性的預(yù)算。彈性預(yù)算是相對(duì)固定預(yù)算而言的。固定預(yù)算是根據(jù)預(yù)算期內(nèi)某一特定業(yè)務(wù)量編制的，不考慮業(yè)務(wù)量發(fā)生變化的可能性，一旦實(shí)際業(yè)務(wù)量與預(yù)算業(yè)務(wù)量發(fā)生較大偏差，預(yù)算便失去了其應(yīng)有的價(jià)值?？梢?，彈性預(yù)算可彌補(bǔ)固定預(yù)算的不足。二是現(xiàn)金預(yù)算要留有余地，不能滿打滿算?，F(xiàn)金預(yù)算是在銷售預(yù)測(cè)和一系列假設(shè)條件的基礎(chǔ)上制定的。由于對(duì)銷售的預(yù)測(cè)和應(yīng)收賬款的回收都很難做到與將來發(fā)生的情況一致，當(dāng)銷售量和收款、付款的期限、數(shù)額超出或低于預(yù)測(cè)值時(shí)，現(xiàn)金預(yù)算中的收入和支出會(huì)發(fā)生變化，現(xiàn)金預(yù)算值也會(huì)在某一范圍內(nèi)發(fā)生變動(dòng)。因此，現(xiàn)金預(yù)算應(yīng)有一定的彈性。

2.資本結(jié)構(gòu)應(yīng)有彈性。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心，確定最佳資本結(jié)構(gòu)是籌資管理的主要任務(wù)之一。資本結(jié)構(gòu)應(yīng)有彈性，是指企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整時(shí)對(duì)原有結(jié)構(gòu)應(yīng)保持適當(dāng)?shù)撵`活性。資本結(jié)構(gòu)彈性應(yīng)當(dāng)包括期限彈性、轉(zhuǎn)換彈性和轉(zhuǎn)讓彈性三方面內(nèi)容。其中，期限彈性針對(duì)負(fù)債籌資方式是否具有展期性、提前收兌性而言;轉(zhuǎn)換彈性針對(duì)負(fù)債與負(fù)債之間、負(fù)債與資本之間、資本與資本之間是否具有可轉(zhuǎn)換性而言;轉(zhuǎn)讓彈性是指企業(yè)通過發(fā)行有價(jià)證券籌集資金，針對(duì)有價(jià)證券能否在市場(chǎng)上交易、轉(zhuǎn)讓而言。如企業(yè)可通過證券市場(chǎng)購回自己已發(fā)行的股票以減少自有資金總額，或購回已發(fā)行的債券以降低資產(chǎn)負(fù)債率等。當(dāng)企業(yè)原資本結(jié)構(gòu)具有較好彈性時(shí)，就能為資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化提供可能，說明企業(yè)籌資效果較好;反之，當(dāng)彈性不足時(shí)，資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化就變得相當(dāng)困難?？梢哉f，彈性是否適宜是衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理的標(biāo)志之一。

3.投資應(yīng)有彈性。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和投資規(guī)模、經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)都必須相機(jī)調(diào)整，調(diào)整的前提就是投資應(yīng)有彈性。投資彈性應(yīng)涉及兩個(gè)方面的內(nèi)容：一是規(guī)模彈性。投資企業(yè)必須根據(jù)自身資金的可供能力、投資效益或市場(chǎng)供求狀況，調(diào)整投資規(guī)模，即要么收縮要么擴(kuò)張。二是結(jié)構(gòu)彈性。投資企業(yè)必須根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)，對(duì)現(xiàn)有投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。這種調(diào)整只有在投資結(jié)構(gòu)具有彈性的情況下才能進(jìn)行。企業(yè)在投資中必須考慮將彈性投資和固定投資相結(jié)合。固定投資是指期限較長(zhǎng)，不易轉(zhuǎn)換、收回的投資。如果企業(yè)全部采用固定投資，投資的存量結(jié)構(gòu)調(diào)整就十分困難，從而影響投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整;如果企業(yè)采用一部分可轉(zhuǎn)換投資，投資的存量結(jié)構(gòu)調(diào)整就變得較為容易。一般來說，彈性投資以金融投資為主，也可以把立即收回的投資作為彈性投資。彈性投資的多少?zèng)Q定了投資存量結(jié)構(gòu)的可調(diào)整程度或可變動(dòng)程度。如果投資中保持一定的可轉(zhuǎn)換債券和可收兌債券，顯然有利于投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

4.營(yíng)運(yùn)資金管理應(yīng)有彈性。彈性原則在營(yíng)運(yùn)資金管理中的應(yīng)用，較典型的例子便是對(duì)現(xiàn)金、存貨應(yīng)留有一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。企業(yè)預(yù)計(jì)的現(xiàn)金需要量一般是指正常情況下的需要量，但有許多意外事件會(huì)影響企業(yè)現(xiàn)金的收入與支出。持有一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，便可使企業(yè)更好地應(yīng)付這些意外事件的發(fā)生。對(duì)于存貨來說，每日需要量可能發(fā)生變化，交貨時(shí)間也可能發(fā)生變化。按照某一訂貨批量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷現(xiàn)象。為防止由此造成的損失，企業(yè)就需要多儲(chǔ)備一些存貨，以備應(yīng)急之需，稱為存貨保險(xiǎn)儲(chǔ)備，或稱存貨安全存量。這些存貨在正常情況下不動(dòng)用，只有當(dāng)存貨過量使用或送貨延遲時(shí)才動(dòng)用。

5.利潤(rùn)分配應(yīng)有彈性。利潤(rùn)分配的彈性體現(xiàn)在分配數(shù)量和分配政策兩個(gè)方面上。首先，在分配數(shù)量上，不能“吃光用光”，應(yīng)該以豐補(bǔ)歉，除按規(guī)定提取盈余公積外，適當(dāng)?shù)乇Ａ粢徊糠治捶峙淅麧?rùn)。其次，在分配政策上，盡量選擇易于調(diào)整利潤(rùn)分配數(shù)額的政策。以股份制企業(yè)為例，在符合中國(guó)證券會(huì)關(guān)于股利分配政策的前提下，一般只派發(fā)適度現(xiàn)金股利，而主要采用低正常股利加額外股利政策，它的靈活性較大，對(duì)那些利潤(rùn)水平在各年之間浮動(dòng)較大的企業(yè)來說，的確是一種較為理想的股利分配政策。當(dāng)企業(yè)盈利較少或投資所需資金較多時(shí)，可維持較低的、設(shè)定的股利;當(dāng)盈利有較大幅度增加時(shí)，則加付額外股利。這種分配政策既能保持股利的穩(wěn)定性，又能實(shí)現(xiàn)股利與盈余之間較好的配合。

三、彈性原則在具體應(yīng)用中應(yīng)考慮的幾個(gè)問題

1.企業(yè)適應(yīng)財(cái)務(wù)環(huán)境的能力。企業(yè)適應(yīng)財(cái)務(wù)環(huán)境的能力越強(qiáng)，彈性就越小;企業(yè)適應(yīng)財(cái)務(wù)環(huán)境的能力越差，彈性就應(yīng)越大。

2.不利事件出現(xiàn)可能性的大小。不利事件出現(xiàn)的可能性越小，彈性也越小;不利事件出現(xiàn)的可能性越大，彈性就越大。

3.企業(yè)愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)如果愿意承擔(dān)比較大的風(fēng)險(xiǎn)，則可留有較小的彈性;企業(yè)如果不愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，則必須留有較大的彈性。

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