怎么判斷股票是否會(huì)面臨破產(chǎn)清算

判斷股票是否會(huì)面臨破產(chǎn)清算，具體如下所述：

一、股票：

1、股票價(jià)值如何計(jì)算?

首先介紹一下預(yù)備知識。

在財(cái)務(wù)管理中，對于普通股的估價(jià)提出了絕對估價(jià)法和相對估價(jià)法

（1）絕對估價(jià)模型包括：股利估價(jià)模型、自由現(xiàn)金流量估價(jià)法

（2）相對估價(jià)模型包括：PE估價(jià)法、PB估價(jià)法

絕對估價(jià)比較復(fù)雜，而且對于商道系統(tǒng)中的股價(jià)計(jì)算幫助不大

我就主要向大家介紹一下相對估價(jià)模型。

PE估價(jià)法：市盈率(P/E率)=?每股價(jià)格÷每股盈利

每股價(jià)格=每股盈利?X?市盈率

通過這個(gè)公式，我們可以計(jì)算股票價(jià)格的概值，在商道中，市盈率在20左右浮動(dòng)。(大家可以自己去測算)

2、發(fā)行股票怎樣得到現(xiàn)金流?

假設(shè)現(xiàn)有股票N1，股價(jià)M1;發(fā)行后有股票N2，股價(jià)M2.

價(jià)值恒定：N1X?M1?=?N2?X?M2

現(xiàn)金流=M2?X(N2-N1)[額外股東資本，下面再做介紹]

二、破產(chǎn)

1、破產(chǎn)規(guī)則：連續(xù)兩年所有者權(quán)益為負(fù)，即破產(chǎn)。

2、破產(chǎn)減需求(商道里)：總破產(chǎn)公司數(shù)量不超過三家時(shí)，本年度行業(yè)總需求不變;總破產(chǎn)公司數(shù)量超過3家時(shí)，本年度行業(yè)需求減少，需求減少的數(shù)量=行業(yè)報(bào)告中的預(yù)期需求X(需要扣需求的公司數(shù)/上一年參與競爭的公司總數(shù))

3、總所有者權(quán)益的計(jì)算。

總所有者權(quán)益=普通股+累積未分配利潤+額外股東資本

普通股=股數(shù)X?1

累積未分配利潤=各年未分配利潤之和;前10累積=17247k

額外股東資本=3000股原始股東之外的股東的投資;前10年累積=3000K?X?10

第11年額外股東資本=

（1）回收股票時(shí)，0

（2）不回收股票時(shí)，30000k

（3）發(fā)股票時(shí)，30000k+現(xiàn)金流M2?X()-發(fā)行數(shù)量*1

第12年及以后，額外股東資本=

（1）發(fā)股票時(shí)，上一年額外股東資本+現(xiàn)金流M2?X(N2-N1)-發(fā)行股票數(shù)量*1

（2）回收股票時(shí)，上一年額外股東資本-現(xiàn)金流+回收股票數(shù)*1

幾個(gè)特殊情況：

11年的累積未分配利潤、11年回收股票這兩處不適用

簡單估計(jì)所有者權(quán)益：

算兩處：

1、現(xiàn)金流量最大值

2、預(yù)測利潤

下一年的所有者權(quán)益=今年的所有者權(quán)益+現(xiàn)金流量最大值+預(yù)測利潤，再來判斷正負(fù)。

三、普通股的流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值比包含固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值更重要。我們的討論將歸結(jié)為以下幾點(diǎn)：

1、流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值通常是清算值的粗略指標(biāo)。

2、很多普通股股票的市值低于其流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值，因此也低于其破產(chǎn)清算時(shí)可變現(xiàn)的數(shù)額。

3、很多股票長期以低于其清算值的價(jià)格進(jìn)行交易是根本不合邏輯的。這說明：

（1）股票市場的判斷出現(xiàn)了嚴(yán)重偏差

（2）公司的管理政策存在很大問題

（3）股東們對自己資產(chǎn)的態(tài)度有問題

（一）清算值的概念。

我們把“清算值”定義為企業(yè)的所有者放棄所有權(quán)能得到的補(bǔ)償。他們可能會(huì)將整個(gè)企業(yè)出售給他人，也可能只出售其中一部分權(quán)益并繼續(xù)關(guān)注企業(yè)發(fā)展?；蛘?，他們會(huì)耐心等待時(shí)機(jī)，把各種資產(chǎn)逐漸變現(xiàn)，以獲得盡可能高的收益。這樣的清算在私營企業(yè)界每天上演，但在公有企業(yè)中相對鮮見。公司的轉(zhuǎn)手價(jià)通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其清算值，破產(chǎn)時(shí)也免不了被分拆出售。但主動(dòng)從不盈利的企業(yè)中退出并精心清算的情況絕大部分發(fā)生在私營企業(yè)，而不是在公有企業(yè)。

（二）資產(chǎn)的性質(zhì)決定它們的變現(xiàn)值。

企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表并不提供資產(chǎn)清算值，但它包含有用的線索。計(jì)算清算值的第一個(gè)原則是：相信負(fù)債數(shù)據(jù)，但必須質(zhì)疑資產(chǎn)數(shù)據(jù)。賬簿上所有的負(fù)債必須按其面值作為資產(chǎn)的減項(xiàng)，資產(chǎn)的價(jià)值因性質(zhì)不同而要具體考慮。

（三）股票市價(jià)低于清算值的情況長期存在。

我們的第二個(gè)發(fā)現(xiàn)是，在這幾年有相當(dāng)多普通股的市價(jià)大大低于其清算值。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，這種情況出現(xiàn)的比例最高。但在1926—1929年的牛市中，這一現(xiàn)象也并不鮮見。我們認(rèn)為，那三年中股票市場的最大特點(diǎn)就是大量股票的交易價(jià)格低于其清算值。在紐約股票交易所掛牌的工業(yè)企業(yè)中，40%以上曾在1932年的某些時(shí)候市價(jià)低于清算值;其中相當(dāng)多公司的股票甚至以低于其現(xiàn)金資產(chǎn)價(jià)值的價(jià)格出售。似乎典型的美國企業(yè)破產(chǎn)比持續(xù)經(jīng)營更值錢。這些偉大企業(yè)的持股者在金融市場中出售股份的所得遠(yuǎn)比不上在破產(chǎn)清算中可獲得的收益。

在1937—1938年的衰退中也出現(xiàn)了這種現(xiàn)象，只不過范圍小一些?，F(xiàn)有數(shù)據(jù)表明：1938?年初，紐約股票交易所掛牌的工業(yè)公司中有20.5%交易價(jià)格低于其凈流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值。1938?年底，股票的普遍價(jià)格水平不再反常地過低，我們研究的648家公司中仍有54家以低于其凈流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)格出售。

大量企業(yè)以低于流動(dòng)資產(chǎn)價(jià)值的價(jià)格交易是最近才出現(xiàn)的，認(rèn)識到這一點(diǎn)很重要。在股市非常低迷的1921年，遭遇這種情況的工業(yè)企業(yè)并不多。很顯然，完全忽視資產(chǎn)負(fù)債表且只根據(jù)企業(yè)損益表評估股票價(jià)格的做法，直接導(dǎo)致了1932年這種不合理現(xiàn)象的發(fā)生。其結(jié)果是，沒有當(dāng)前收益的企業(yè)被認(rèn)為價(jià)值很低，所以交易價(jià)常常只有其可變現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值的很少一部分。大部分賣家并不知道他們的賣出價(jià)低于企業(yè)的清算值。很多人即使知道也認(rèn)可了偏低的價(jià)格，但由于他們覺得既然企業(yè)不打算申請破產(chǎn)，清算值實(shí)際毫無重要性可言。

1、這種現(xiàn)象的邏輯重要性。

我們的第三個(gè)發(fā)現(xiàn)是：股價(jià)低于清算值的現(xiàn)象按理對股市、管理層和股東都有重要影響。這可以被總結(jié)為一個(gè)簡單的原則：

如果某只普通股持續(xù)以低于其清算值的價(jià)格進(jìn)行交易，那么，不是股價(jià)被嚴(yán)重低估，就是這個(gè)企業(yè)應(yīng)該被破產(chǎn)清算。

由此得到兩條推論：

（1）如此低的價(jià)格不禁讓股東發(fā)問：公司持續(xù)經(jīng)營下去是否符合自己的利益

（2）如此低的價(jià)格，應(yīng)使管理層采取一切有效的措施，以修正偏離企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的股價(jià)。他們應(yīng)審視現(xiàn)有經(jīng)營策略，坦誠地向股東提出持續(xù)經(jīng)營的理由。

上述原則應(yīng)該是不證自明的。沒有任何能說服人的經(jīng)濟(jì)理由，讓股票持續(xù)地以低于清算值的價(jià)格出售。如果一個(gè)公司持續(xù)經(jīng)營還不如清算破產(chǎn)，那它應(yīng)該被清盤。所以無論如何，股票價(jià)格低于清算值都是不合理的。

2、上述原則的兩種應(yīng)用。

在很多情況下，以低于清算值出售的股票，股票價(jià)格非常低廉，所以值得購買。我們可以利用證券分析方法從中獲利。但在另一些案例中，股價(jià)低于清算值說明企業(yè)的經(jīng)營策略有問題，管理層應(yīng)該采取矯正措施。下面我們依次對其進(jìn)行討論。

3、這種股票作為潛在投資對象的吸引人之處。

這一類普通股一般盈利前景不樂觀。如果利潤能一直穩(wěn)定增加，很顯然股價(jià)不會(huì)這么低。反對購買這種股票的理由是企業(yè)盈利可能會(huì)下降，甚至持續(xù)虧損以至于企業(yè)的資產(chǎn)被耗盡，股票的內(nèi)在價(jià)值最終低于買入價(jià)。不可否認(rèn)，這確實(shí)在個(gè)別案例中發(fā)生過，但有更多的企業(yè)，因?yàn)榻?jīng)營情況好轉(zhuǎn)致使股價(jià)上升，包括：

（1）企業(yè)的盈利能力提高。可能的原因是：行業(yè)總體情況好轉(zhuǎn)或者是公司有更好的運(yùn)營模式，有的更換了管理層。這些轉(zhuǎn)變包括更有效的生產(chǎn)技術(shù)、新產(chǎn)品、放棄不盈利的產(chǎn)品線等。

（2）企業(yè)被出售或合并。相關(guān)企業(yè)可能更好地利用這些資源，所以至少愿意支付清算價(jià)格。

（3）完全或部分清盤。

綜合上述，小編整理有關(guān)判斷股票破產(chǎn)清算的相關(guān)內(nèi)容。由此可見，需要您根據(jù)自身股票的價(jià)值情況做出比較，但光是了解這些是肯定不能解決實(shí)際問題的，您需要更多專業(yè)人士的幫助才行。如果您對此有更多相關(guān)問題，律霸網(wǎng)提供專業(yè)法律咨詢服務(wù)。