清算是一種法律程序，社團注銷時，必須進行財產(chǎn)清算。《破產(chǎn)法》有了新規(guī)定--破產(chǎn)清算后，公司可以保留。帝-賢破產(chǎn)程序結束，就是如此。叫做"破產(chǎn)重整(zhongzheng)"，按照破產(chǎn)法的規(guī)定清理債務，但公司仍然存在。如此，今后上市公司破產(chǎn)可就真難了。新的企業(yè)破產(chǎn)法是2006年8月27日發(fā)布，2007年6月1日開始施行。與老的企業(yè)破產(chǎn)法最大不同的是，新的企業(yè)破產(chǎn)法創(chuàng)立了破產(chǎn)重整(zhongzheng)制度。破產(chǎn)重整的核心是減免破產(chǎn)企業(yè)債務企業(yè)破產(chǎn)重整有兩個條件，任選其一：企業(yè)不能償還到期債務，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務或者明顯缺乏清償能力的；雖然企業(yè)資產(chǎn)大于債務，到期債務可以償還，但又明顯喪失清償能力的。申請破產(chǎn)重整有三種方式：債權人直接向法院申請企業(yè)破產(chǎn)重整；企業(yè)直接向法院申請企業(yè)破產(chǎn)重整；在法院受理債權人提出的企業(yè)破產(chǎn)清算申請后、宣告破產(chǎn)前，企業(yè)申請破產(chǎn)重整。重整計劃可以減免企業(yè)債務。企業(yè)破產(chǎn)重整后，可以制訂重整計劃草案減免企業(yè)債務。假定企業(yè)經(jīng)評估可變現(xiàn)資產(chǎn)預計為1500萬元，破產(chǎn)費用和優(yōu)先清償?shù)穆毠ぐ仓觅M用等為500萬元，企業(yè)債務為10000萬元，企業(yè)債務清償比例為10%。據(jù)此假定，重整計劃草案中可以減免企業(yè)債務的最大限額為90%即9000萬元。債權人不同意債務減免的，法院有權裁定批準。ST上市公司最大的問題是虧損和債務依據(jù)有關上市公司特別處理的規(guī)定，連續(xù)兩年虧損的，凈資產(chǎn)為負數(shù)的，以及其他需要特別處理的，都要戴上ST帽子。在滬深兩市1500多家上市公司中，戴上ST帽子的上市公司有100多家，其中凈資產(chǎn)為負數(shù)即資不抵債的ST上市公司近40家。ST公司的最大問題通常是經(jīng)營虧損和巨額債務。在新的企業(yè)破產(chǎn)法施行之前，ST上市公司要解決這一問題，只能是扭虧為盈，或者爭取債權人減免債務，以改變自己糟糕的財務狀況，直至脫掉ST的帽子。在市場競爭日益激烈、資產(chǎn)管理日益完善的情況下，要想債權人主動減免債務基本上是不可能的，而要在經(jīng)營上扭虧為盈也不是一件容易的事，尤其是對于凈資產(chǎn)為負數(shù)的ST上市公司來說，不僅需要扭虧為盈，而且還需要有足夠多的盈利來使得凈資產(chǎn)由負數(shù)變?yōu)檎龜?shù)。申請破產(chǎn)重整的ST上市公司已有多家在新的企業(yè)破產(chǎn)法發(fā)布和施行之前，雖然有不少資不抵債的ST上市公司符合破產(chǎn)條件，但從沒有一家ST上市公司主動申請破產(chǎn)，也沒有一家ST上市公司愿意債權人申請破產(chǎn)。因為依據(jù)老的企業(yè)破產(chǎn)法，企業(yè)一旦進入破產(chǎn)程序，除非企業(yè)與所有債權人達成和解協(xié)議，否則企業(yè)只能被清算關門。而與所有債權人達成和解協(xié)議的難度、代價和風險太大，沒有一家ST上市公司愿意嘗試。為了最大限度地利用破產(chǎn)重整來減免債務，我們現(xiàn)在看到的一個現(xiàn)象是，ST上市公司主動申請破產(chǎn)或者愿意債權人申請破產(chǎn)的案件突然增多。在不長的時間內(nèi)，先后有*ST寶碩、*ST滄化、S*ST海納、S*ST蘭寶、S*ST朝華、SST長嶺、S*ST北亞等七家公司事實上主動地進入了破產(chǎn)程序。在這七家進入破產(chǎn)程序的公司中，S*ST朝華、S*ST海納、S*ST北亞是由債權人申請重整的；*ST寶碩、*ST滄化、S*ST蘭寶是先由債權人申請破產(chǎn)清算，再由ST上市公司申請重整。SST長嶺雖然也是由債權人申請破產(chǎn)清算，但SST長嶺到目前為止尚沒有申請重整。如果沒有意外的話，SST長嶺也會進行重整。債權人申請ST上市公司破產(chǎn)清算或者重整，基本上都是ST上市公司自己安排的。理由有二：債權人申請比自己申請在程序上更簡便，因為如果是自己申請，需要股東大會討論決定；法院收到債權人申請后很快就受理，最快的是收到申請后的第二天受理，可見被申請人不僅對債權人申請沒有異議，而且還要求法院立即受理。