私募基金有限合伙協(xié)議約定保底有效嗎

無(wú)效，我國(guó)對(duì)于私募基金有限合伙協(xié)議約定保底是不認(rèn)可并且禁止提供優(yōu)先級(jí)份額認(rèn)購(gòu)者保本收益安排的。

相關(guān)知識(shí)：有限合伙人保底條款的內(nèi)容

有限合伙人的保底協(xié)議通常表現(xiàn)為兩種形式：其一是內(nèi)部保底，即由合伙企業(yè)的普通合伙人或劣后級(jí)有限合伙人作出保底承諾;其二是外部保底，即由合伙企業(yè)的外部第三方作出保底承諾。兩種形式的主要區(qū)別在于擔(dān)保方來(lái)源于合伙企業(yè)內(nèi)部還是外部。

有限合伙人的保底條款通常分為三種類型：保證本金不受損失、保證本金加固定收益、保證本金加最低回報(bào)等。實(shí)踐中，亦有擔(dān)保方不約定虧損分擔(dān)，而承諾差額補(bǔ)足，即在有限合伙人未足額收回投資本金或收益的情形下，由擔(dān)保方對(duì)該等差額部分進(jìn)行補(bǔ)足。根據(jù)其補(bǔ)足對(duì)象不同，該等差額補(bǔ)足承諾可分別歸入上述三種類型。

不論何種形式或類型，對(duì)于內(nèi)部保底，其本質(zhì)都是合伙企業(yè)合伙人約定排除風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)原則，甚至也排除了一部分收益共享原則;對(duì)于外部保底，其本質(zhì)都是擔(dān)保方為有限合伙人提供保證擔(dān)保。

如何約定有限合伙人保底條款的建議

1、有限合伙人內(nèi)部保底

鑒于《合伙企業(yè)法》規(guī)定了有限合伙企業(yè)的“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”原則，對(duì)于有限合伙人的內(nèi)部保底，由普通合伙人或劣后級(jí)合伙人對(duì)部分有限合伙人進(jìn)行完全的內(nèi)部保底存在較大的違法風(fēng)險(xiǎn)。但以普通合伙人或劣后級(jí)合伙人對(duì)有限合伙企業(yè)的出資為限，為部分有限合伙人提供有限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，該等約定并未排除、而在一定程度上降低了有限合伙人的風(fēng)險(xiǎn)，可能解釋為未違反上述“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”原則，而被認(rèn)定有效。因此，對(duì)于有限合伙人的內(nèi)部保底，建議盡量不約定“保證本金不受損失、保證本金加固定收益、保證本金加最低回報(bào)”等表述，而從分配順序入手，約定有限合伙企業(yè)優(yōu)先向有限合伙人進(jìn)行分配，直至有限合伙人收回本金后，再向普通合伙人進(jìn)行分配。

2、有限合伙人外部保底

對(duì)于有限合伙人的外部保底，由于屬非典型的保證擔(dān)保性質(zhì)，一般應(yīng)認(rèn)定有效。對(duì)于有限合伙型私募證券基金，外部保底亦違反相關(guān)監(jiān)管規(guī)則，建議盡量不約定該等外部保底條款，以免在私募基金的合規(guī)上遇到障礙。

因此，我國(guó)對(duì)于私募基金有限合伙協(xié)議約定保底是不認(rèn)可并且禁止提供優(yōu)先級(jí)份額認(rèn)購(gòu)者保本收益安排的。私募基金和公募基金各有各的優(yōu)勢(shì)，您可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)選擇適合您的基金產(chǎn)品。如果您有其他問(wèn)題，歡迎咨詢律霸網(wǎng)專業(yè)律師。