貨幣互換是指兩個(gè)金額相同、期限相同、利率計(jì)算方法相同、幣種不同的基金之間的互換。同時(shí)，它還進(jìn)行不同利息金額的貨幣兌換。那么，貨幣互換協(xié)議有風(fēng)險(xiǎn)嗎？請(qǐng)閱讀以下文章

貨幣互換是對(duì)沖匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)，主要是對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。如何為貨幣互換定價(jià)？定價(jià)中有三個(gè)變量，即雙方同期債券收益率曲線、當(dāng)前匯率和未來(lái)匯率前景。復(fù)雜的數(shù)學(xué)定價(jià)模型將包括隨機(jī)過(guò)程。據(jù)估計(jì)，中俄互換并不復(fù)雜，政治考慮多于市場(chǎng)考慮。由于該合約不能在市場(chǎng)上交易，因此沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)格，但根據(jù)匯率和利率的變化，它具有內(nèi)在價(jià)值。對(duì)于一方而言，價(jià)值可能減少或增加。目前，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，合同價(jià)值正在縮水

假設(shè)在10月份簽訂合同時(shí)，1元人民幣兌換7盧布，協(xié)議以該匯率為參照。我們支付1億人民幣，他支付7億盧布（如果今天簽訂合同，預(yù)計(jì)談判價(jià)格為1億至9億盧布）。因此，該協(xié)議對(duì)中國(guó)的價(jià)值正在縮水。目前，根據(jù)協(xié)議，俄羅斯有權(quán)要求以1元人民幣兌7盧布的匯率進(jìn)行互換，借錢(qián)給俄中貿(mào)易進(jìn)口商，以幫助俄羅斯商人鎖定盧布兌人民幣匯率貶值的風(fēng)險(xiǎn)。既然合同簽訂了，就必須執(zhí)行，否則就會(huì)被破壞。假設(shè)簽訂合同時(shí)約定的人民幣利率為1%，lubb利率為5%。由于更換，我們負(fù)責(zé)5%的lubb利率，俄羅斯負(fù)責(zé)1%的人民幣利率。如果協(xié)議規(guī)定了固定利率，則支付金額不受市場(chǎng)利率變化的影響。我們每年支付3500萬(wàn)盧比的利息，他支付100萬(wàn)元的利息。合同到期時(shí)，我們付給他7億盧布本，他們付給我們1億元本金。現(xiàn)在可能的損失是7億盧布還沒(méi)有完全到位，所以直接損失是，按照市場(chǎng)價(jià)格，1億元已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)7億盧布，甚至達(dá)到9億盧布，其中20億盧布的價(jià)差是直接損失?；蛘?，如果到貨后不更換，上述損失仍然存在

有人說(shuō)，無(wú)法保證三年后是否能夠彌補(bǔ)損失，因?yàn)槭袌?chǎng)總是在變化。假設(shè)魯布在三年內(nèi)兌人民幣匯率回到1:7，如果魯布現(xiàn)在拿到，將造成永久性損失。上述假設(shè)是，雙方都是理性人，交換是供使用的，存在匯率和收益率的定價(jià)機(jī)制。如果雙方都不是經(jīng)濟(jì)理性的人，交換是不可使用的，沒(méi)有基于匯率和回報(bào)率的準(zhǔn)確定價(jià)機(jī)制，那么仙女就不知道合同是盈利還是虧損

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