貿(mào)易信用；外匯管理的現(xiàn)狀和困難；政策建議

貿(mào)易信貸是指賣方和買方在居民和非居民之間直接提供商業(yè)信貸而產(chǎn)生的資產(chǎn)和負(fù)債，即，因貨物資本支付時(shí)間與貨物所有權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)間的差異而形成的債權(quán)債務(wù)。也就是說，它通常是基于某種貿(mào)易背景而產(chǎn)生的債務(wù)。進(jìn)出口貿(mào)易的快速增長(zhǎng)往往增加了相關(guān)的融資需求。貿(mào)易信貸增長(zhǎng)與進(jìn)出口貿(mào)易增長(zhǎng)有一定的同步性。同時(shí)，貿(mào)易信貸的增長(zhǎng)也反映出進(jìn)出口企業(yè)通過一定程度上的延期付款和提前收匯來防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)烈意愿，由于人民幣升值預(yù)期、本外幣利差以及良好的國(guó)內(nèi)投資環(huán)境，各種形式的資金通過各種渠道涌入中國(guó)。從跨境資本流動(dòng)結(jié)構(gòu)來看，以貿(mào)易信貸形式存在的資金占一定比例。這與近年來中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易規(guī)模迅速擴(kuò)大和貿(mào)易融資需求不斷增加有關(guān)。作為短期外債的組成部分，貿(mào)易信貸的增長(zhǎng)是短期外債比重上升的主要原因。2006年末，中國(guó)貿(mào)易信貸余額1040億美元，同比增長(zhǎng)14.5%，對(duì)外債余額的貢獻(xiàn)率達(dá)到31.47%。貿(mào)易信貸已成為影響中國(guó)國(guó)際收支的重要項(xiàng)目?？缇迟Y本流動(dòng)的增加將進(jìn)一步加劇人民幣升值的壓力和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過熱的局面，也將給宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融體系的健康發(fā)展帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，防范和化解跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，特別是以貿(mào)易信貸形式出現(xiàn)的短期外債和隱性外債資本流動(dòng)，已成為外匯管理部門關(guān)注的熱點(diǎn)問題。當(dāng)前短期和隱性外債快速流入的原因

短期和隱性外債的大量流入是主觀和客觀因素雙重作用的結(jié)果。此外，監(jiān)管法律法規(guī)的滯后以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)與被監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的博弈也是重要原因。（一）主客觀因素的雙重推動(dòng)

客觀因素是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，主觀因素是微觀經(jīng)濟(jì)主體的逐利選擇。近年來，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的良好勢(shì)頭吸引了越來越多的外國(guó)投資者。企業(yè)作為一個(gè)微觀經(jīng)濟(jì)主體，在利益最大化的驅(qū)動(dòng)下，容易引發(fā)投資欲望，擴(kuò)大再投資。當(dāng)自有資金不足，國(guó)內(nèi)融資無法滿足時(shí)，企業(yè)總是試圖通過國(guó)外融資來彌補(bǔ)缺口。資本的持續(xù)流入進(jìn)一步加劇了宏觀形勢(shì)的熱度，這種宏觀和微觀的雙向促進(jìn)效應(yīng)正在擴(kuò)大

（二）本外幣利差和人民幣預(yù)期升值的影響