票據(jù)發(fā)行工具（NIF）是一種中期循環(huán)商業(yè)票據(jù)融資。借助商業(yè)票據(jù)在金融市場上籌集短期資金，是信譽良好的大型企業(yè)的一種融資方式。指借款人提前與商業(yè)銀行等金融機構(gòu)簽訂一系列具有法律約束力的協(xié)議，并在一定期限內(nèi)（一般為5-7年）以自身名義發(fā)行一系列短期票據(jù)，以達到循環(huán)融資的效果。承包商的商業(yè)銀行負(fù)責(zé)接管借款人根據(jù)合同無法出售的所有票據(jù)。借款人發(fā)行的票據(jù)期限最短為7天，最長為1年，但大部分為3-6個月。商業(yè)銀行的承諾期可達5-7年。如果約定的借款人是銀行，則其簽發(fā)的票據(jù)通常是短期存單。如果是非銀行機構(gòu)，通常是本票。由于商業(yè)票據(jù)是一種無擔(dān)保票據(jù)，只有資本規(guī)模大、經(jīng)營效率高、財務(wù)風(fēng)險低的大公司才能發(fā)行商業(yè)票據(jù)進行融資。借款人發(fā)行的票據(jù)大多以美元計價，一般超過500000美元，其發(fā)行對象主要是專業(yè)投資者和金融機構(gòu)

票據(jù)發(fā)行融資類型

票據(jù)發(fā)行融資包括循環(huán)承銷融資和非承銷票據(jù)發(fā)行便利。事實上，循環(huán)承銷融資使用短期票據(jù)獲得中期信貸，因此它已成為僧伽羅和加拿大貸款的替代品。具體做法如下：*集團（新加坡*加拿大銀團）與借款人簽訂協(xié)議，**集團向借款人提供長期貸款。借款人按預(yù)定利率發(fā)行總額相同的短期商業(yè)匯票或短期存單，**集團循環(huán)承銷。承銷商作為唯一的銷售代理，負(fù)責(zé)出售這些票據(jù)并收回未售出的票據(jù)。本次融資中，每次發(fā)行的票據(jù)為短期票據(jù)，**集團的承購義務(wù)為中期票據(jù)，一般為5-7年。在循環(huán)承銷融資的發(fā)展過程中，也出現(xiàn)了可轉(zhuǎn)讓的循環(huán)承銷工具。也就是說，承銷商可以在協(xié)議有效期內(nèi)的任何時候?qū)⑵涑袖N承諾項下的所有權(quán)利和義務(wù)轉(zhuǎn)讓給另一家機構(gòu)。這種可轉(zhuǎn)讓融資無疑為商業(yè)銀行的運營提供了更大的靈活性和流動性

循環(huán)承銷融資的發(fā)行主要涉及以下各方：發(fā)行人、安排人、承銷商、最終投資者、票據(jù)發(fā)行機構(gòu)、融資代理、招標(biāo)代理、發(fā)行和銷售；付款代理人）。