眾籌的法律屬性

1.證券是眾籌的法律屬性

眾籌誕生于互聯(lián)網(wǎng)，不同于傳統(tǒng)金融。其法律屬性是什么，不僅涉及各方的權(quán)利義務(wù)，也是監(jiān)管部門研究采取何種監(jiān)管模式的出發(fā)點。眾籌的本質(zhì)是融資p>

目前，對眾籌屬性的描述更多的是在企業(yè)運營層面。比如，有業(yè)內(nèi)人士稱之為“匯聚全民智慧，提升全民力量，實現(xiàn)全民夢想”。它不僅籌集資金，還籌集智力、人氣等。這種非法律術(shù)語的描述更多地表現(xiàn)了眾籌支持者的內(nèi)心愿望，卻未能把握其核心實質(zhì)。（2）融資券是證券法理論中的一種證券，發(fā)行證券是否違法已經(jīng)有了很多研究，而且應(yīng)該說，只要不踩上監(jiān)管部門劃定的“紅線”，眾籌業(yè)務(wù)就不等于非法吸收公眾存款，這在國內(nèi)監(jiān)管部門和業(yè)界對于第二個問題已經(jīng)達成了一定的共識，我們應(yīng)該從兩個層面來理解：一是眾籌是否是證券；二是眾籌是否是證券法上的“公募”

1.眾籌平臺的法律地位尚不明確p>

目前，眾籌平臺的功能是什么，是否需要設(shè)置專門的法律條件等問題很少。對其法律屬性的研究更是空白，這是眾籌必須解決的首要問題。本文認為，眾籌是一種融資行為，所涉及的融資憑證是證券。因此，眾籌平臺是融資行為的具體場所，可以看作是證券交易所的簡化版。從國內(nèi)外證券監(jiān)管體制來看，證券經(jīng)營主體應(yīng)當(dāng)置于證券監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管之下，經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)批準或者登記，方可開展業(yè)務(wù)。目前，國內(nèi)眾籌平臺尚不具備開展證券業(yè)務(wù)的資質(zhì)，監(jiān)管部門也沒有制定相關(guān)法律法規(guī)。這種“先天缺陷”不得不說是法律上的缺陷

2.不可能避免“公募”的限制

上述關(guān)于公募的三大標準也是眾籌業(yè)務(wù)面臨的三大問題，所謂的“規(guī)避措施”未必能達到效果。比如，面對不特定對象和公眾勸說的問題，建議采用會員制。只有網(wǎng)站注冊會員才能看到宣傳信息，并對信息受眾做出一定限制。所謂不特定，是指發(fā)行人并非特定于投資者，發(fā)行人與潛在投資者在項目發(fā)行前不存在特殊關(guān)系。無論是注冊會員還是數(shù)量有限的信息訪客，都只是受眾的篩選條件，而不是特定對象的構(gòu)成要素。實際上，這類似于招商會要求參加的邀請函，并不一定意味著對象具體