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寧波
并購融資的創(chuàng)新支付方式有哪些
并購融資支付方式的創(chuàng)新現(xiàn)金支付具有交易簡單、快捷的特點，是西方國家前兩次并購浪潮的主要支付工具。但公司自身流動性有限，現(xiàn)金支付難以實現(xiàn)大額并購交易，如果并購交易整合的績效不能及時帶來現(xiàn)金流入，并購企業(yè)將面臨巨大的財務風險
股份支付
股份支付是指收購方直接以股份作為支付工具完成收購價款的支付，支付的股份通常來自增發(fā)、回購或庫存股份。股份支付可以節(jié)約并購方的現(xiàn)金，增強資本實力。它是第三次并購浪潮的主要支付工具。然而，股份支付存在著一些缺陷：一是交易對手面臨著股票減值風險，當市場波動較大時，交易對手不愿意接受股份支付；其次，股份支付會稀釋收購股東的控制權和當期損益，難以獲得控股股東支持的杠桿支付，是指以目標公司的資產(chǎn)和未來收益為擔保，向金融機構取得貸款，或者通過發(fā)行目標公司的垃圾債券籌集資金，并以目標公司的資產(chǎn)或未來現(xiàn)金流償還。杠桿支付對自身資產(chǎn)的要求較低，為“小魚吃大魚”的并購提供了可能，并購方可以利用財務杠桿提高收益。杠桿支付的優(yōu)勢推動了第四波并購重組浪潮的興起。但杠桿支付需要豐富的融資工具的支持，在資本市場不成熟的國家很難用于并購交易混合支付是指綜合運用現(xiàn)金支付、股票支付、杠桿支付等多種方式形成的融資支付體系，優(yōu)先股支付和期權支付，其中期權支付是指作為并購對價的認股權證、可轉換優(yōu)先股、可轉換債券等期權的支付。混合支付擴大了融資支付工具的選擇范圍，并購各方可以根據(jù)自身的資本結構和市場環(huán)境進行靈活的選擇，從而提高并購的交易效率。我國融資支付工具相對單一，仍以現(xiàn)金支付和股份支付為主，難以滿足不斷擴大的并購需求，并購融資支付方式的創(chuàng)新迫在眉睫。如果您有任何其他問題，歡迎咨詢法律律師
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