公司成立后，可以發(fā)行債券。根據(jù)現(xiàn)行法律，并非所有企業(yè)單位都可以發(fā)行任何類型的債券，甚至有些公司不能發(fā)行債券。相關機構接受發(fā)行債券的請求后，需要確定發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的理由是否充分

發(fā)行人發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的理由是什么

，可轉(zhuǎn)換債券融資比直接發(fā)行債券或股票更為有利：（1）可轉(zhuǎn)換債券的比例低于直接發(fā)行公司債券的利率。如果不轉(zhuǎn)換可轉(zhuǎn)換債券，相當于公司發(fā)行利率較低的債券（2）可以避免普通股發(fā)行后股本迅速膨脹的問題（3）普通可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格比公司股票市場價格高出一定比例（溢價）。轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)換債券的，相當于公司以高于市場價格的價格向投資者發(fā)行股票，可轉(zhuǎn)換債券的持有人實際上還有一個選擇和一個規(guī)避風險的渠道：

（1）當股票市場行情好，可轉(zhuǎn)換債券的價格隨著市場的上漲而超過其原始成本價時，當股票市場由弱轉(zhuǎn)強，或發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司業(yè)績轉(zhuǎn)好，股價有望大幅上漲時，可轉(zhuǎn)債持有人可直接出售可轉(zhuǎn)債并獲利，投資者可選擇按發(fā)行公司規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格將債券轉(zhuǎn)換為股票，以享受公司較好的業(yè)績分紅或公司股價上漲帶來的收益（3）股市低迷時，可轉(zhuǎn)換債券及其發(fā)行公司股票價格下跌，不宜出售可轉(zhuǎn)換債券或者將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票，持有人可以選擇將可轉(zhuǎn)換債券作為債券持有，以獲得到期的固定利息，可轉(zhuǎn)換債券提供了股票和債券的最佳屬性，將股票的長期增長潛力與債券的安全性和收益優(yōu)勢結合起來，可轉(zhuǎn)換公司債券價值影響因素分析1.公司基本面與成長性可轉(zhuǎn)換公司債券作為發(fā)行公司向社會募集資金的憑證，代表發(fā)行公司獲取利潤的能力和成長潛力。因此，基本面因素是影響可轉(zhuǎn)換公司債券的最重要因素。公司經(jīng)營業(yè)績和成長性越好，股價上漲的可能性就越大，可轉(zhuǎn)換公司債券的價值也就越高。否則，發(fā)行公司業(yè)績下滑可能導致信用危機，此時可轉(zhuǎn)換公司債券蘊含巨大風險，市場利率水平影響可轉(zhuǎn)換債券的債券價值。一般來說，可轉(zhuǎn)換債券的貼現(xiàn)率采用市場利率。因此，市場利率與可轉(zhuǎn)換債券的價值成反比。應該注意的是，這種影響在不同的情況下是不同的。當股票價格遠高于轉(zhuǎn)換價格時，可轉(zhuǎn)換債券幾乎不受市場利率變化的影響。如果價格較低，可轉(zhuǎn)換債券對市場利率變化的敏感性與普通債券相同

（1）期限越長，兩種利率相同、信用評級相同的可比債券的貼現(xiàn)價值越低；第二，從可轉(zhuǎn)換債券賦予投資者轉(zhuǎn)換股票的權利的角度來看，長期可轉(zhuǎn)換債券在到期日較短的情況下，顯然有更多的上升機會；可轉(zhuǎn)換債券的其他期限越長，轉(zhuǎn)換和股票增長的機會就越大，其期權的價值也就越大。到期日對可轉(zhuǎn)換債券的影響是債務和期權性質(zhì)的結果（2）票面利率是決定可轉(zhuǎn)換債券價值的主要因素，是可轉(zhuǎn)換債券投資者的基本收益，也是可轉(zhuǎn)換債券投資價值的最小價值指標。在相同條件下，票面利率與可轉(zhuǎn)換債券價值正相關，即票面利率越低，債券價值越高，可轉(zhuǎn)換債券的債券價值越低，可轉(zhuǎn)換債券的價格可轉(zhuǎn)換債券的價格不僅反映了公司的經(jīng)營業(yè)績，還代表了可轉(zhuǎn)換債券的投資價值。一般來說，初始轉(zhuǎn)換價格高于股票價格。對于同一可轉(zhuǎn)換債券，在其他條件不變的情況下，股票價格越高，股票期權行權價格越高，股票期權價值越低，可轉(zhuǎn)換債券價值越低。此外，可轉(zhuǎn)換債券的價格調(diào)整也是影響可轉(zhuǎn)換債券價值的重要因素。贖回條款發(fā)行公司設計贖回條款的主要目的是為了加快股份轉(zhuǎn)換的進程。贖回條款的受益人是發(fā)行公司，這限制了可轉(zhuǎn)換債券的潛在收益。無論是硬贖回還是軟贖回，贖回條款都限制了可轉(zhuǎn)換債券的最高收益率，因此在一定程度上限制了可轉(zhuǎn)換債券的最高價值

（5）回售條款是投資者的一種賣出權，這在一定程度上保護了投資者的利益，相當于發(fā)行公司提前兌現(xiàn)本息。一般情況下，轉(zhuǎn)售的收益率高于票面利率。因此，作為投資者的轉(zhuǎn)售權會增加可轉(zhuǎn)換公司債券的期權價值

4.可轉(zhuǎn)換公司債券的標的股票是影響可轉(zhuǎn)換公司債券價值的最直接因素

（1）我們知道股票價格和可轉(zhuǎn)換公司債券價值的走勢是一致的。但是，當股票價格處于低位時，可轉(zhuǎn)換公司債券的價格跌幅明顯小于股票價格，因為可轉(zhuǎn)換公司債券具有固定收益?zhèn)男再|(zhì)

（2）從數(shù)學角度看，標的股票的價格波動性，股票波動率是股票價格變化的標準差，反映股票價格在一定時期內(nèi)偏離其平均價格的程度，用來衡量股票價格變化的不確定性。股市波動性越大，意味著股市上漲的可能性越大，下跌的可能性也越大。但是，由于可轉(zhuǎn)換債券對股票下跌的保護機制，可轉(zhuǎn)換債券持有人將從波動性較大的股票中受益。股票價格率是可轉(zhuǎn)換公司債券的決定性因素

只要是由于發(fā)行了可轉(zhuǎn)換債券，它比直接發(fā)行股票或其他類型的債券更有利于公司的發(fā)展。無論發(fā)行哪種債券，都存在風險。投資者在購買債券時，需要了解公司的信用等信息

如何防范債券投資風險

什么是可轉(zhuǎn)換債券

哪些公司可以發(fā)行債券