隨著近年來國有商業(yè)銀行的改革和近兩年存款準(zhǔn)備金率的提高，企業(yè)通過銀行獲得間接融資的難度越來越大。中國經(jīng)濟的持續(xù)高速增長要求企業(yè)投入更多的資金支持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，因此，國內(nèi)企業(yè)從上世紀(jì)90年代開始關(guān)注國外金融市場，并通過海外融資為企業(yè)的發(fā)展籌集了寶貴的資金。近年來，中國企業(yè)海外融資持續(xù)增長。中國經(jīng)濟的發(fā)展也為外國投資者提供了信心。他們對中國企業(yè)普遍持樂觀態(tài)度。我國企業(yè)海外融資雖有失敗案例，但大多是成功的。本文首先論述了我國企業(yè)海外融資的主要方式，直接上市融資有兩種方式：一種是在國內(nèi)證券市場發(fā)行B股，另一種是在海外證券市場發(fā)行股票，或者通過存托憑證發(fā)行股票上市。國內(nèi)股票交易所上市的B股最初是向外國居民發(fā)行的境內(nèi)外資股票，外國人、香港同胞、澳門同胞和臺灣同胞在外匯交易中使用。這是一種籌集海外資金的方式。之后，中國政府公布了B股買家的條件，并允許國內(nèi)居民持有外匯進(jìn)行交易。因此，這種方式不再是單純的境外融資方式，也包括中國居民持有的外匯資產(chǎn)

間接上市融資的主要方式是境內(nèi)企業(yè)在境外設(shè)立或收購殼公司，向殼公司注入境內(nèi)資產(chǎn)或權(quán)利，然后以空殼公司的名義在海外證券市場上市。中國企業(yè)境外間接上市具有相當(dāng)規(guī)模，特別是通過買殼或借殼上市已成為境外融資的主要渠道。在香港、新加坡和美國的納斯達(dá)克股票市場，有超過100家公司的國內(nèi)資產(chǎn)是上市公司的核心資產(chǎn)。中國企業(yè)海外間接上市分為四個步驟：（1）造殼或買殼。造殼是指中國企業(yè)在英屬維爾京群島、開曼群島、百慕大群島等海外避稅天堂注冊一家或多家相關(guān)殼公司；買殼是指中國企業(yè)收購或合并境外上市公司（2）跨境轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。也就是說，境內(nèi)企業(yè)控制下的境內(nèi)資產(chǎn)全部轉(zhuǎn)入空殼公司控制；（3）公司將境內(nèi)資產(chǎn)證券化，通過境外上市募集資金；（4）上市公司將大部分募集資金以外商投資或外債的形式轉(zhuǎn)回境內(nèi)。國際債券是指政府及其附屬機構(gòu)、企業(yè)、私營公司、銀行或國際金融機構(gòu)在國際債券市場上以外幣面值發(fā)行的債券。國際債券主要分為歐洲債券和外國債券。外國債券以當(dāng)?shù)刎泿庞媰r。如1982年1月，中國信托投資公司在日本東京發(fā)行了100億日元債券，屬于國際債券形式的海外融資。此外，海外融資也可以通過歐洲債券進(jìn)行。歐元債券是以第三國貨幣計價的債券。例如，在歐洲債券市場發(fā)行的面值為美元的債券就是歐洲債券。受各國財務(wù)管理規(guī)定的制約，中國企業(yè)在海外發(fā)行債券融資的規(guī)模相對較小。但隨著我國企業(yè)的逐步發(fā)展，海外發(fā)行債券將成為未來海外融資的主要形式

外商直接投資融資是一種相對傳統(tǒng)的融資方式，改革開放后發(fā)展迅速。各地區(qū)的投資政策吸引了大量外資進(jìn)入中國。中國企業(yè)的海外發(fā)展也吸引外國投資者來華投資，繼續(xù)合作，擴大全球市場份額。外資緩解了中國企業(yè)發(fā)展資金短缺的問題。同時，中國對合資、合作企業(yè)的優(yōu)惠政策給外資帶來豐厚回報。您熟悉這種融資方式，它將是未來中國企業(yè)吸引海外資金的主要渠道

從以上情況看，中國企業(yè)的海外融資呈現(xiàn)波動趨勢，部分地區(qū)較高，部分地區(qū)較低。律霸還為律師提供在線咨詢服務(wù)。歡迎您進(jìn)行法律咨詢