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寧波
如何優(yōu)化企業(yè)融資結(jié)構(gòu)
1、 國(guó)家要大力發(fā)展和完善企業(yè)債券市場(chǎng)，減少對(duì)債券市場(chǎng)不必要的行政干預(yù)，提高企業(yè)發(fā)行債券的積極性，擴(kuò)大企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模；制定和完善公司債券發(fā)行、交易、信息披露、信用評(píng)級(jí)等規(guī)章制度；建立健全資產(chǎn)抵押、信用擔(dān)保等償債擔(dān)保機(jī)制；加快發(fā)展企業(yè)債券中介機(jī)構(gòu)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上解決企業(yè)債券流通問(wèn)題，鼓勵(lì)符合條件的企業(yè)發(fā)行公司債券籌集資金，為改變上市公司債券融資發(fā)展相對(duì)落后的局面，優(yōu)化上市公司融資結(jié)構(gòu)，政府應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)上市公司配股和增發(fā)融資的市場(chǎng)監(jiān)管，規(guī)范上市公司融資行為。在融資資格方面，可以考慮以資產(chǎn)收益率為主要考核指標(biāo)，將單指標(biāo)考核擴(kuò)大到多指標(biāo)考核，改變股權(quán)融資資格的確認(rèn)方式，增加上市公司配股和增發(fā)的難度。針對(duì)我國(guó)上市公司配股、增發(fā)所獲資金使用不當(dāng)?shù)膯?wèn)題，可以對(duì)上市公司實(shí)施全過(guò)程動(dòng)態(tài)監(jiān)管，密切跟蹤審核融資資金流向、資金是否用于特定用途等，收益是否達(dá)到預(yù)期，并將后續(xù)審核結(jié)論作為公司再融資的首要條件，為提高募集資金用于分紅的使用效率，應(yīng)對(duì)上市公司如何分紅作出具體準(zhǔn)確的規(guī)定，最低分配金額、最長(zhǎng)分配時(shí)間間隔、不符合股利分配規(guī)定的企業(yè)將受到何種處罰，加強(qiáng)股權(quán)融資約束
西方成熟資本市場(chǎng)的投資者將發(fā)行新股融資視為“壞信號(hào)”，發(fā)行債券融資視為“好信號(hào)”，促使上市公司減少股權(quán)融資，增加債務(wù)融資，除了提高證券市場(chǎng)反映信息的效率，提高信息的客觀性、及時(shí)性和準(zhǔn)確性之外，還要提高反映的準(zhǔn)確速度，在當(dāng)前中國(guó)資本市場(chǎng)的條件下，優(yōu)化投資主體結(jié)構(gòu)，培育合理的投資理念成為關(guān)鍵因素。我們可以引進(jìn)更多的機(jī)構(gòu)投資者，改變投資者的投資理念，讓他們走上理性的投資道路，讓投資者更加關(guān)注所投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和收益分配，促進(jìn)投資者理性對(duì)待上市公司的融資決策隨著投資者投資行為的逐步合理化和市場(chǎng)約束力的逐步增強(qiáng)，上市公司不可能過(guò)度依賴股權(quán)融資，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是契約經(jīng)濟(jì)，企業(yè)融資過(guò)程不僅是一個(gè)市場(chǎng)過(guò)程，也是一個(gè)信用過(guò)程。除了制度、環(huán)境等外部因素外，企業(yè)利用債券市場(chǎng)融資的難度從根本上取決于自身的償債能力和信用評(píng)級(jí)。因此，中國(guó)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)信用體系建設(shè)，以良好的信譽(yù)和完善的信用結(jié)構(gòu)贏得市場(chǎng)同時(shí)，政府還應(yīng)建立可靠的企業(yè)信用評(píng)價(jià)體系，加強(qiáng)企業(yè)債券評(píng)級(jí)，增強(qiáng)投資者對(duì)企業(yè)債券的信任，將企業(yè)債券發(fā)行利率與企業(yè)信用評(píng)級(jí)掛鉤，讓企業(yè)依靠自身信用和經(jīng)營(yíng)贏得投資者的青睞，并讓資本市場(chǎng)通過(guò)嚴(yán)格的信用權(quán)責(zé)約束機(jī)制配置資源如果讀者需要法律幫助，歡迎讀者到律霸進(jìn)行法律咨詢
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