1、 根據(jù)《融資融券交易實施細(xì)則》的解釋，投資者參與融資融券交易必須首先通過相關(guān)試點證券公司的資信調(diào)查。如果投資者不能滿足試點證券公司的信用要求，在證券公司網(wǎng)點從事證券交易半年以下，交易結(jié)算資金未納入第三方托管，證券投資經(jīng)驗不足，風(fēng)險承受能力不足，有重大違約記錄，不得參與融資融券業(yè)務(wù)的，投資者在與證券公司進(jìn)行融資融券交易前，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定與證券公司簽訂融資融券合同和風(fēng)險揭示書，委托證券公司開立信用證券賬戶和信用資金賬戶。投資者只能選擇證券公司簽訂融資融券合同，只能委托證券公司在證券市場開立信用證券賬戶，融券賣出價格不得低于成交價格；當(dāng)日尚未成交的，融券申報賣出價不得低于前收盤價。投資者在融券期間通過其擁有或者控制的證券賬戶賣出同一證券的，賣出的證券的價格也應(yīng)當(dāng)符合不低于成交價格的要求，但賣出證券時超過融券金額的部分除外，融資性債務(wù)應(yīng)當(dāng)先清償

投資者購買證券后，可以直接或通過出售證券的方式償還融資性債務(wù)。投資者直接還款的，按照與證券公司的協(xié)議辦理；投資者賣出證券還本付息的，委托證券商通過其信用證券賬戶賣出證券，賣出證券所得資金直接轉(zhuǎn)入證券商融資專用賬戶。投資者在信用證券賬戶賣出證券的，有優(yōu)先償還融資債務(wù)的權(quán)利。

投資者賣出證券后，可以直接償還證券，也可以通過買入證券的方式償還。投資者以直接返還方式償還合并證券的，按照與證券公司的協(xié)議和交易所指定的登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定辦理。買入返券的，投資者通過其信用證券賬戶委托證券公司買入，登記結(jié)算機(jī)構(gòu)將投資者購買的證券直接轉(zhuǎn)入證券借貸專用證券賬戶。投資者賣出證券后，可以通過買入或者直接返還的方式將證券返還給證券公司。買入返券是指投資者通過其信用證券賬戶申報買入證券，并在結(jié)算時將買入的證券直接轉(zhuǎn)入會員融券專用證券賬戶的方式，如果投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，證券C的保證金比例為50%，理論上投資者可以賣出200元市值（100元保證金）÷ 50%）

目前融資融券業(yè)務(wù)的杠桿率大多為1:2，少數(shù)激進(jìn)的證券公司會將杠桿率提高到1:3，相關(guān)監(jiān)管部門預(yù)計標(biāo)準(zhǔn)杠桿率為1:1，投資者利用這兩個財務(wù)杠桿，還有其他拖累。除傭金、印花稅等證券交易的基本交易費用外，投資者的兩項融資業(yè)務(wù)還包括融資利息或融券費用。融資年化利息為8.6%，融券年化利息為10.6%。也就是說，在原有零和博弈的基礎(chǔ)上，投資者要承擔(dān)更多的融資利息；另外，投資者也要承擔(dān)巨大的心理負(fù)擔(dān)，賠率較小

從監(jiān)管部門的角度，我們應(yīng)該深刻反思當(dāng)前鼓勵上市公司重大資產(chǎn)重組和借殼的政策。如果這一政策繼續(xù)下去，以上市公司為代表的內(nèi)容可以隨意改變，市場將缺乏基本的游戲規(guī)則，機(jī)構(gòu)和莊家顯然有自己想要的品牌，普通投資者如果不愿意離開股市，只能淪為普通投資者的魚，股票投資的規(guī)模必須與自身的風(fēng)險承受能力相適應(yīng)，且兩種財務(wù)杠桿不應(yīng)使用；股票投資還是應(yīng)該選擇藍(lán)籌股，雖然藍(lán)籌股也可能有欺詐水分，但相比一些利潤明顯較差甚至虧損的股票，明顯更有投資價值，上當(dāng)受騙的概率明顯較小