在實施并購決策之前，對目標企業(yè)的選擇和對自身能力的評價是一個科學(xué)、合理、嚴謹、審慎的分析過程，這是企業(yè)實施并購決策的首要問題。如果對目標企業(yè)的選擇和對自身能力的評價不當或錯誤，將給企業(yè)的發(fā)展帶來不可估量的負面影響。在我國的并購實踐中，一些企業(yè)往往忽視了這一環(huán)節(jié)的風(fēng)險隱患，給企業(yè)的正常發(fā)展帶來了麻煩和困難。一般來說，并購實施前的主要風(fēng)險有：1.動機不明確導(dǎo)致的風(fēng)險部分企業(yè)的并購動機沒有從企業(yè)發(fā)展的總體目標出發(fā)。通過對企業(yè)面臨的外部環(huán)境和內(nèi)部條件的研究，在分析企業(yè)優(yōu)劣勢的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略形成，但又受到輿論的影響。只有當企業(yè)普遍意識到并購可能帶來的利益，或者因為看到競爭對手或其他企業(yè)實施了并購，才會產(chǎn)生非理性的盲目并購沖動。這種不符合企業(yè)實際情況的盲目并購沖動，從一開始就存在導(dǎo)致并購失敗的潛在風(fēng)險

有的企業(yè)擅長并購，有的企業(yè)不擅長并購，這可以說是基于提高和提高核心競爭力的要求，但并購本身也是一種能力。因為它是一種能力，很少有企業(yè)天生就具備這種能力。從我國的一些例子來看，一些企業(yè)看到了劣勢企業(yè)在競爭中的弱勢地位，有了低價購買大量資產(chǎn)的動機。但是，他們沒有充分估計劣勢企業(yè)自身改造能力的不足，如資金能力、技術(shù)能力、管理能力等。，因此，在并購實施過程中，他們做出了錯誤的并購選擇，陷入了低成本擴張的陷阱。然而，從實際情況來看，協(xié)同就像鼓勵，這是非常罕見的。筆者認為，造成這種情況的主要原因是并購企業(yè)沒有識別和控制并購過程中的風(fēng)險。這些風(fēng)險主要包括：

1，信息不對稱風(fēng)險所謂信息不對稱風(fēng)險，是指企業(yè)在并購過程中對收購方、目標公司股東和管理層的理解可能存在嚴重的不平等問題而帶來的不確定因素。由于信息不對稱和道德風(fēng)險的存在，被收購企業(yè)很容易向收購方隱瞞不利信息，甚至捏造有利信息以獲取更多利益。企業(yè)作為一個由多個生產(chǎn)要素、多個關(guān)系組成的綜合系統(tǒng)，極其復(fù)雜，并購各方很難在相對較短的時間內(nèi)對其真實性逐一進行充分理解和認定。一些并購活動在實施后，由于對目標公司的盈利狀況、資產(chǎn)質(zhì)量（如有形資產(chǎn)的可得性、無形資產(chǎn)的真實性、債權(quán)的有效性等）和或有事項缺乏深入了解，沒有發(fā)現(xiàn)隱藏的債務(wù)，可能陷入陷阱，訴訟糾紛、潛在資產(chǎn)問題等關(guān)鍵情況

2、資本和財務(wù)風(fēng)險

每一次并購活動背后都有巨大的資本支持，企業(yè)很難用自有資金完成并購過程。企業(yè)并購后，及時形成足夠的現(xiàn)金流入，以償還借入資金，滿足一系列的整合是非常重要的。具體而言，財務(wù)風(fēng)險主要來自融資方式的不確定性和多樣性、融資成本的高增長性、匯率的波動性等幾個方面，因此融資風(fēng)險不容忽視，并購后整合過程中的“非協(xié)同”風(fēng)險。為了實現(xiàn)這一目標，并購后的企業(yè)必須實現(xiàn)經(jīng)營、管理等多方面的協(xié)調(diào)。但是，在并購后的整合過程中，未必能達到這一初衷，導(dǎo)致并購未必能取得真正的成功，存在著巨大的風(fēng)險：

<1、管理風(fēng)險

并購后管理人員和管理團隊能否得到適當?shù)呐鋫?，能否找到并采用合適的管理方法，管理手段能否協(xié)調(diào)一致，管理水平能否因企業(yè)的發(fā)展而提出更高的要求，這些都是不確定的，會造成管理風(fēng)險

并購?fù)瓿珊?，并購方不能采取有效措施使人力、物力、財力資源相互補充，不能使各種資源真正有機結(jié)合，不能實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟與經(jīng)驗的共享與補充，而是低水平的重復(fù)建設(shè)。這種風(fēng)險因素的存在會導(dǎo)致并購失敗

企業(yè)文化是在相對獨立的空間和相對較長的時間內(nèi)形成的特定群體的一切生產(chǎn)活動和思維活動的本質(zhì)特征的總和。雙方能否實現(xiàn)企業(yè)文化的融合，形成共同的經(jīng)營理念、團隊精神和工作作風(fēng)，受到諸多因素的影響，也會帶來風(fēng)險。企業(yè)文化是否相似，能否整合，對并購的成敗有著深遠的影響，尤其是在跨國、跨地區(qū)并購案例中，為了實現(xiàn)經(jīng)濟互補，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)營，尋求經(jīng)營協(xié)同，并購后的企業(yè)還必須改進經(jīng)營方式，甚至生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，加大產(chǎn)品研發(fā)力度，嚴格控制產(chǎn)品質(zhì)量，調(diào)整資源配置，否則就會出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險，關(guān)系到企業(yè)的核心競爭力和執(zhí)行力。因此，對于企業(yè)來說，在并購前就要認真分析并購過程中可能存在的風(fēng)險，并采取相應(yīng)的對策。如果您需要法律幫助，我們還提供律師在線咨詢服務(wù)。歡迎您參加法律咨詢