股權(quán)收購的債務(wù)風(fēng)險是什么？在簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時，可以要求大股東保證公司現(xiàn)有負債和披露的或有負債的真實性和完整性，并承諾在合理期限內(nèi)承擔(dān)未披露或有負債。原股東執(zhí)行能力不足或者不穩(wěn)定，不足以使收購人放心的，可以要求原股東提供第三人擔(dān)?；蛘叩盅?、質(zhì)押。設(shè)定抵押、質(zhì)押的，應(yīng)當(dāng)約定抵押、質(zhì)押合同自簽訂之日起生效。抵押人、出質(zhì)人有義務(wù)及時辦理登記手續(xù)，逾期視為違約并承擔(dān)相關(guān)責(zé)任股權(quán)收購協(xié)議的一個重要特征是轉(zhuǎn)讓人的詳細擔(dān)保清單，這在英美法系國家和大陸法系國家的實踐中都有所體現(xiàn)。買受人通過保證條款保證取得預(yù)期的取得標(biāo)的，并保證責(zé)任和其他不利因素限于合同明確約定的部分；轉(zhuǎn)讓人還通過擔(dān)保條款將其義務(wù)的范圍限定為合同條款。只有建立在誠信基礎(chǔ)上的結(jié)構(gòu)性付款承諾和擔(dān)保才有價值。如果沒有支付手段的限制，承諾和保證的實現(xiàn)也可能需要艱苦的努力，這將耗費大量的時間和精力。股權(quán)收購的一般做法是通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定結(jié)構(gòu)性支付條款。所謂結(jié)構(gòu)性支付，是指股權(quán)轉(zhuǎn)讓或增資的支付可以設(shè)定不同的支付條件和時間。一旦發(fā)現(xiàn)問題，可以調(diào)整付款計劃或直接扣除付款。收購股東發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司存在未披露或有負債的，可以以目標(biāo)公司的負債為基礎(chǔ)，按照收購合同要求扣除相應(yīng)的未支付交易價款，收購人應(yīng)當(dāng)在股權(quán)收購合同中約定余款的支付方式和支付期限。條件是在一定期限內(nèi)，不存在合同中未包含或合同中未預(yù)見到的風(fēng)險和責(zé)任，即不存在潛在的風(fēng)險和責(zé)任。期限一般應(yīng)確定為股權(quán)交付日后24至36個月，也可稱為訴訟時效。4.將全部收購改為部分收購后的階段性收購，收購方首先取得目標(biāo)公司的大部分股權(quán)，取得目標(biāo)公司的經(jīng)營管理權(quán)。原股東仍持有標(biāo)的公司部分股權(quán)，收購人可要求原股東在標(biāo)的公司發(fā)生或有負債風(fēng)險后，以標(biāo)的公司股權(quán)設(shè)立質(zhì)押擔(dān)保，目標(biāo)公司可以要求原股東減持股份進行補償。訴訟時效保護期過后，標(biāo)的公司或有債務(wù)風(fēng)險將基本暴露，購買方可根據(jù)協(xié)議繼續(xù)購買剩余股權(quán)[5]分期付款與結(jié)構(gòu)性付款有一定的相似性。實質(zhì)上是不支付一定的交易價格或股權(quán)作為或有債務(wù)的擔(dān)保，然后在或有債務(wù)訴訟時效后支付或交易的一種方式，或有負債的收回?zé)o論該或有負債是否在股權(quán)收購協(xié)議中得到嚴格承諾和保證，都不可能對未來所有可能的或有負債的風(fēng)險進行預(yù)測、確定和鎖定。收購?fù)瓿珊?，目?biāo)企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的或有負債金額較大，超過保留股權(quán)收購余額或者未轉(zhuǎn)讓股權(quán)價值的，收購人應(yīng)當(dāng)及時以轉(zhuǎn)讓人的過錯為由提起訴訟，并請求法院判令轉(zhuǎn)讓人賠償其經(jīng)濟損失。這是股權(quán)轉(zhuǎn)讓中防范或有債務(wù)風(fēng)險的第三道防線

在股權(quán)收購過程中，標(biāo)的企業(yè)的瑕疵包括標(biāo)的企業(yè)本身的瑕疵、標(biāo)的企業(yè)擁有的瑕疵和標(biāo)的企業(yè)的權(quán)利瑕疵。對于股權(quán)收購協(xié)議中未列入擔(dān)保清單的或有負債，收購人可以根據(jù)相關(guān)證據(jù)認定原股東的過錯，向原股東追償

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