1、 分析各種融資方式的優(yōu)缺點：（1）銀行貸款融資是企業(yè)根據(jù)貸款合同向銀行或非銀行金融機構(gòu)借款，需要償還本息的一種資金。銀行貸款的程序是企業(yè)先提出貸款申請，銀行審核，簽訂貸款合同，然后企業(yè)獲得貸款，到期還款。向銀行借款往往伴隨著一定的借款條件，主要包括補償性結(jié)余、貸款額度、循環(huán)授信協(xié)議等，銀行貸款融資的優(yōu)點是融資速度快、融資成本低、借款靈活性大，但融資量往往不是很大，銀行將對企業(yè)提出不利限制（2）發(fā)行債券籌集資金債券是企業(yè)按照法定程序發(fā)行的證券，承諾按一定利率定期付息，到期還本。是債券持有人擁有公司債權(quán)的債權(quán)憑證。發(fā)行債券的好處是，債券的利息作為財務(wù)費用在稅前支付，而股票的股息則由稅后利潤支付，因此利用債券募集資金的資金成本較低。債券持有人無權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營管理，因此不會削弱原股東的控制權(quán)。債券發(fā)行時利率是固定的。一旦通貨膨脹，企業(yè)的負(fù)擔(dān)就會減輕。如果企業(yè)盈利良好，原有的投資者會因為財務(wù)杠桿而獲得更多的收益。不足之處在于融資風(fēng)險高。債券融資到期日固定，有償還本息的義務(wù)。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營不善時，會降低原投資者的分紅收益，甚至導(dǎo)致企業(yè)因無法償還債務(wù)而破產(chǎn)。普通股是股份制公司為籌集主權(quán)資本而發(fā)行的一種證券。它是股東持有公司股份的憑證。它代表股份公司股東的所有權(quán)。它是一種有管理權(quán)但沒有固定股息的股票。股權(quán)融資是股份制企業(yè)籌集股權(quán)資金的主要方式。普通股的特征是股東享有經(jīng)營管理權(quán)、利潤分享權(quán)、股票期權(quán)權(quán)、剩余財產(chǎn)請求權(quán)和股權(quán)轉(zhuǎn)讓權(quán)。優(yōu)點是沒有固定的分紅負(fù)擔(dān)，資金可以永久使用，融資風(fēng)險小，公司的聲譽和經(jīng)營靈活性可以提高；缺點是資金成本高。隨著新股東的增加，公司的控制權(quán)可能被分散和削弱

（4）融資租賃融資是承租人在合同約定的期限內(nèi)向出租人支付租金，出租人將資產(chǎn)使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人的一種經(jīng)濟(jì)行為。融資租賃的本質(zhì)是融資。在企業(yè)資金短缺、借錢購買設(shè)備困難的情況下，體現(xiàn)了“借雞下蛋、以蛋還雞”的方法優(yōu)勢。融資租賃資金的使用壽命接近設(shè)備的使用壽命，比一般貸款的使用壽命更長，從而減輕租賃企業(yè)的償債壓力。租賃期內(nèi)，租賃公司一般不允許收回租賃設(shè)備，并保證使用。融資融券結(jié)合，減少了租賃企業(yè)直接購買設(shè)備的中間環(huán)節(jié)和成本，有利于快速形成生產(chǎn)能力。缺點是資金成本高，融資租賃的租金高于債務(wù)的利息，因此總的財務(wù)負(fù)擔(dān)很重

（5）杠桿收購融資（LBO）與傳統(tǒng)的企業(yè)融資方式相比，LBO融資具有獨特的優(yōu)勢：一是融資成本低，融資成本低，融資成本低，融資企業(yè)只需投入少量資金即可獲得大量銀行貸款用于收購目標(biāo)企業(yè)，非常適合資金短缺、急于擴大生產(chǎn)規(guī)模的企業(yè)融資。第二，利用杠桿融資進(jìn)行企業(yè)兼并重組，有利于促進(jìn)優(yōu)勝劣汰，是迅速淘汰經(jīng)營不善、效率低下企業(yè)的有效途徑。同時，效益好的企業(yè)可以通過并購其他企業(yè)，增強自身實力，進(jìn)一步增強競爭力。第三，對于銀行來說，因為他們有被收購企業(yè)的資產(chǎn)和未來的盈利能力作為抵押，所以他們的貸款的安全性有很大的保障，銀行愿意提供這種貸款；第四，融資企業(yè)通過杠桿收購融資有時會獲得意想不到的收益，主要來源于被收購企業(yè)的資產(chǎn)增值，因為在收購活動中，為了使交易成功，被收購企業(yè)資產(chǎn)的銷售價格普遍低于資產(chǎn)的實際價值；第五，由于企業(yè)管理者的參與，杠桿收購可以充分調(diào)動股東的積極性，提高投資者的盈利能力

企業(yè)融資的目標(biāo)是采用最合理的方式，及時有效地籌集資金，滿足企業(yè)的資金需求，從而實現(xiàn)企業(yè)價值和利潤的最大化。在金融危機背景下，企業(yè)的融資決策主要包括以下幾個方面：（1）規(guī)避或降低融資風(fēng)險。股權(quán)資本屬于企業(yè)長期占用的資本，沒有還本付息的壓力，也沒有債務(wù)負(fù)擔(dān)。債務(wù)資金到期時，必須還本付息，這與企業(yè)經(jīng)營和支付能力無關(guān)。因此，不同融資方式的風(fēng)險是不同的。為了降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，我們應(yīng)該考慮以下幾個方面

在世界范圍內(nèi)，債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例通常為3:1。在一些大中型項目中，理想的比例是1:1。當(dāng)然，企業(yè)在籌集資金時，也要根據(jù)自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和投資項目的風(fēng)險程度來決定具體的比例。因為到期債務(wù)的本息必須以現(xiàn)金支付，現(xiàn)金支付能力不僅取決于企業(yè)的盈利能力，還取決于企業(yè)的資產(chǎn)流動性和現(xiàn)金流量。因此，或有資產(chǎn)比例較大的企業(yè)，其負(fù)債比例也可能較大；相反，如果固定資產(chǎn)等難以變現(xiàn)的資產(chǎn)比例較大，負(fù)債率不宜過高。在同等條件下，如果投資項目經(jīng)營風(fēng)險較大，利潤不夠穩(wěn)定，負(fù)債率不宜過高

如設(shè)備預(yù)計使用年限為5年，則應(yīng)使用5年的長期負(fù)債來滿足資金需求；如果商品庫存預(yù)計在一個月內(nèi)實現(xiàn)，則提高一個月的短期負(fù)債以滿足其需要。這樣，企業(yè)就可以償還到期債務(wù)的本息。相反，如果以一年期貸款滿足設(shè)備資金需求，設(shè)備運營一年后的現(xiàn)金流將不足以償還到期日到期債務(wù)，企業(yè)將面臨較大的支付風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險通常是由于融資結(jié)構(gòu)安排不當(dāng)造成的，如在資本利潤率較低時安排較高的債務(wù)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)利潤率甚至低于資本成本，發(fā)生經(jīng)營虧損時經(jīng)營規(guī)模仍在擴大。在這種情況下，企業(yè)將無法支付正常的債務(wù)利息，導(dǎo)致到期無法償還本金。因此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)債務(wù)的需要或可能，自動調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)。當(dāng)資本利潤率下降時，企業(yè)應(yīng)自動降低負(fù)債比例，提高權(quán)益資本比例，降低償債風(fēng)險；當(dāng)資本利潤率增加時，負(fù)債比例會自動增加，從而提高權(quán)益利潤率

（2）合理安排融資結(jié)構(gòu)企業(yè)在融資時，應(yīng)平衡財務(wù)杠桿的收益和財務(wù)風(fēng)險。根據(jù)企業(yè)的具體情況，在企業(yè)銷售水平較高且穩(wěn)步上升，資本利潤率超過借款利率，借款增加，資本減少時，應(yīng)正確安排權(quán)益資本和債務(wù)資本的比例，每股收益增加。因此，從盈利能力的角度來看，股東更傾向于較高的債轉(zhuǎn)股比例。但隨著負(fù)債額的增加，財務(wù)風(fēng)險也隨之增加，一旦生產(chǎn)經(jīng)營不理想，不能及時償還本息，就會出現(xiàn)財務(wù)困難，甚至破產(chǎn)

隨著債轉(zhuǎn)股比例的增加，債務(wù)融資的難度加大，這將增加理解力