根據(jù)重組辦法，借殼上市有兩個(gè)條件：一是上市公司控制權(quán)發(fā)生變化，上市公司因控制權(quán)變動(dòng)向收購(gòu)方及其關(guān)聯(lián)方購(gòu)買的資產(chǎn)總額占上一會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)告期末總資產(chǎn)的100%以上，許多上市公司和中介機(jī)構(gòu)都想盡辦法規(guī)避借殼標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)記者調(diào)查統(tǒng)計(jì)，具體操作方法有四種：一是上市公司控制權(quán)不變；二是增加資產(chǎn)總額，確保收購(gòu)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例低于100%；三是收購(gòu)第三方資產(chǎn)，即重組對(duì)手方與控制權(quán)受讓方和配套融資方之間不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；四是先進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，再通過(guò)減持、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股東一致行動(dòng)等方式改變控制權(quán)，在規(guī)避借殼改造的當(dāng)下，就連不允許借殼的創(chuàng)業(yè)板也頻頻爆出借殼案例。如神武環(huán)保（300156）（300156）、信達(dá)新材（300080）等“分步走”方式：新股東成為所有者后，籌劃重大重組事項(xiàng)；或者先進(jìn)行重組，但控股股權(quán)不變，再注入資產(chǎn)；此外，以南通鍛造（300280）（300280）為代表的做法。SZ）是指重組對(duì)象為股份受讓人和配套融資認(rèn)購(gòu)人以外的第三方資產(chǎn)，而股權(quán)受讓方與配套融資方之間并不存在任何關(guān)系，而上述第三方

北京一家資深投行認(rèn)為，此次修訂影響很大，不應(yīng)輕易出臺(tái)。修訂后，借殼生態(tài)將發(fā)生重大變化，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，有利于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展

事實(shí)上，對(duì)涉嫌規(guī)避借殼的重組審核已經(jīng)越來(lái)越嚴(yán)格。6月2日，九友股份（600462）提出重組申請(qǐng)。SH）發(fā)行股份購(gòu)買**景山創(chuàng)新通信技術(shù)有限公司100%股權(quán)未經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委員會(huì)批準(zhǔn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)給出的理由是：“本次交易中，控股股東**圓通違反公開(kāi)承諾，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四條的規(guī)定?！?，九友股份重組方案是否已經(jīng)發(fā)布的信號(hào)是，中國(guó)證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)了對(duì)避免借殼的審計(jì)。九友在計(jì)算收購(gòu)標(biāo)的與上市公司資產(chǎn)規(guī)模的比例時(shí)，只計(jì)算標(biāo)的公司大股東對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)，而不計(jì)算標(biāo)的公司的總資產(chǎn)，這顯然避免了后門的嫌疑

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